Entendiendo las Opciones Premium
A los inversores les encantan las opciones porque mejoran muchas estrategias de mercado. ¿Crees que una acción va a subir? Si tiene razón, comprar una opción de compra le da derecho a comprar acciones más adelante con un descuento sobre el valor de mercado. Eso significa grandes ganancias si las acciones realmente suben. ¿Quiere reducir su riesgo si sus acciones se desploman inesperadamente? Con una opción de venta, puede vender las acciones más tarde a un precio preestablecido y limitar sus pérdidas.
Las opciones pueden abrir la puerta a grandes ganancias o proporcionar una protección contra posibles pérdidas. Y, a diferencia de la compra o venta al descubierto de acciones, puede obtener una posición significativa con un capital inicial modesto. Ya sea que esté comprando o vendiendo estos contratos, comprender lo que implica el precio o la prima de una opción es esencial para el éxito a largo plazo. Cuanto más sepa sobre la prima, más fácil será reconocer una buena oferta.
Conclusiones clave
- La prima de la opción es la cantidad total que los inversores pagan por una opción.
- El valor intrínseco de una opción es la cantidad de dinero que obtendrían los inversores si ejercieran la opción de inmediato.
- El valor temporal de una opción es lo que los inversores estén dispuestos a pagar por encima del valor intrínseco, con la esperanza de que la inversión finalmente dé sus frutos.
- La prima de opción es más alta para los activos con mayor volatilidad de precios en el pasado reciente.
Valor intrínseco
Hay dos componentes básicos para la opción premium. El primer factor es el valor intrínseco. El valor intrínseco de una opción es la cantidad de dinero que obtendrían los inversores si ejercieran la opción de inmediato. Es igual a la diferencia entre el precio de ejercicio o de ejercicio y el valor de mercado actual del activo cuando la diferencia es positiva.
Por ejemplo, suponga que un inversor compra una opción de compra para la empresa XYZ con un precio de ejercicio de 45 dólares. Si la acción está valorada actualmente en $ 50, la opción tiene un valor intrínseco de $ 5 ($ 50 – $ 45 = $ 5). En este caso, uno podría ejercer un contrato de compra de inmediato para recibir $ 500 ($ 5 x 100 acciones). Esta opción se conoce como en el dinero.
Sin embargo, si uno compra una opción de compra para XYZ con un precio de ejercicio de $ 45 y el valor de mercado actual es de solo $ 40, no hay valor intrínseco. Eso se conoce como estar sin dinero. El segundo componente de la prima de la opción ahora entra en juego, detallando la duración del contrato.
Valor del tiempo
Su contrato de opciones puede estar fuera del dinero pero eventualmente tener valor debido a un cambio significativo en el precio de mercado del activo subyacente. Ese es el valor temporal de un contrato de opciones. En términos generales, significa cualquier precio que un inversor esté dispuesto a pagar por encima del valor intrínseco, con la esperanza de que la inversión finalmente dé sus frutos.
Por ejemplo, suponga que alguien compra la opción de compra XYZ con un precio de ejercicio de $ 45 y el subyacente cae de $ 50 a $ 40. La opción ahora está fuera del dinero. Sin embargo, la acción podría recuperarse y devolver la opción al dinero en unos pocos meses.
El precio de la opción incluye la apuesta que la acción pagará con el tiempo. Suponga que un especulador compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 45 y que tiene un valor intrínseco de $ 5 ya que la acción se vende a $ 50. Los inversores podrían estar dispuestos a pagar 2,50 dólares adicionales para mantener un contrato de un año porque esperan ganancias por las acciones. Eso haría que la prima total de la opción sea de $ 7,50 (valor intrínseco de $ 5 + valor temporal de $ 2,50 = prima de $ 7,50).
De ello se deduce naturalmente que las opciones que caducan más tarde tienen un valor de tiempo más alto, en igualdad de condiciones. Una opción que vence en un año puede tener un valor temporal de $ 2,50, mientras que una opción similar que vence en un mes tiene un valor temporal de solo $ 0,20.
El valor cambiante de las opciones
La prima de la opción cambia continuamente. Depende del precio del activo subyacente y de la cantidad de tiempo restante en el contrato. Cuanto más profundo sea el dinero de un contrato, más aumentará la prima. Por el contrario, si la opción pierde valor intrínseco o se sale más del dinero, la prima cae.
La cantidad de tiempo restante en el contrato también afecta la prima. Por ejemplo, la prima disminuirá a medida que el contrato se acerque al vencimiento. Sin embargo, el ritmo de la disminución puede variar considerablemente. Esta disminución del tiempo es un factor significativo en el cálculo del valor del tiempo.
Muchas opciones caducan sin valor, por lo que tener en cuenta el tiempo de decadencia es crucial para evitar y limitar las pérdidas.
Probablemente no vaya a pagar una gran suma por una llamada de primera clase o poner en la ventana de 30 días antes del vencimiento. Funciona de esa manera porque las probabilidades de un movimiento de precios a gran escala son bajas en un período corto. En consecuencia, su valor de tiempo disminuirá mucho antes de la expiración.
Midiendo la volatilidad
En general, la prima de la opción es más alta para los activos con mayor volatilidad de precios en el pasado reciente. Las primas de opción para valores volátiles, como las acciones de gran crecimiento, tienden a decaer más lentamente. Con estos instrumentos, las probabilidades de que una opción fuera del dinero alcance el precio de ejercicio son sustancialmente más altas. Por lo tanto, la opción mantiene su valor temporal durante más tiempo.
Debido a estas variaciones, un operador de opciones debe medir la volatilidad de las acciones antes de realizar una apuesta. Una forma común de realizar esta tarea es observar la desviación estándar de la equidad. Con base en datos históricos, la desviación estándar mide el grado de movimiento hacia arriba y hacia abajo en relación con el precio medio. Un número más bajo indica una acción relativamente estable, que generalmente tiene una prima de opción menor.
La línea de fondo
Las opciones admiten una variedad de estrategias para inversores experimentados, pero conllevan riesgos. Aprender sobre los factores de precios, incluida la volatilidad, aumenta las probabilidades de que las opciones valgan la pena con mayores rendimientos. Sin embargo, los inversores deberían estudiar la opción griegos para comprender mejor la prima de la opción.