Llamada fiduciaria

¿Qué es una llamada fiduciaria?

Una llamada fiduciaria es una estrategia de negociación que un inversor puede utilizar, si tiene los fondos, para reducir los costos inherentes al ejercicio de una opción de compra. Puede resultar rentable para el inversor siempre que disponga del efectivo necesario para implementar esta estrategia.

Una opción de compra fiduciaria es muy similar a la compra de una opción de compra normal, con la única variación de que el valor actual del precio de ejercicio (monto total adeudado en el ejercicio) se invertiría en una cuenta libre de riesgo que devenga intereses.

Comprensión de la llamada fiduciaria

Incorporar el apodo descriptivo fiduciario al describir esta estrategia puede ser un poco engañoso, pero el concepto está muy en línea con el espíritu de lo que hace esa entidad.

Básicamente, un inversor quiere comprar una determinada cantidad de acciones. Tienen los fondos necesarios para comprar las acciones deseadas. Sin embargo, en lugar de usar todos los fondos para comprar esas acciones directamente, compran llamadas sobre esas acciones. Al hacerlo, aportaron una fracción del dinero para pagar las primas requeridas. A continuación, el resto de los fondos se invierte en una cuenta que devenga intereses libre de riesgo o de muy bajo riesgo (normalmente mercado monetario ). El inversionista es responsable de la debida diligencia necesaria para asegurar que todos los arreglos sean adecuados y que haya dinero disponible para ejercer la opción, si ese es el resultado lógico.

Cuando la opción expira, el valor de la cuenta que devenga intereses debería ser suficiente para cubrir, o sufragar parcialmente, los costos de ejercer esa opción (compra de las acciones más las primas pagadas), si el tenedor de la opción decide hacerlo. Por el contrario, si el titular de la opción decide dejar que la opción expire, aún tendrá los intereses que ganó para sufragar los costos de la prima pagados para iniciar esta estrategia. Además, sus fondos están disponibles para la próxima oportunidad de inversión.

Por supuesto, una llamada fiduciaria requiere que el inversionista tenga el efectivo disponible para inmovilizar en la cuenta libre de riesgo hasta el vencimiento de la opción. La mayoría de las llamadas fiduciarias se basan en opciones europeas, que solo se pueden ejercer al vencimiento. La estrategia también es posible con las opciones estadounidenses si el inversor puede estimar razonablemente el tiempo para ejercer la opción. El inversor también debe hacer coincidir el vencimiento de la cuenta libre de riesgo con la fecha prevista para ejercer la opción.

Llamada fiduciaria frente a llamada cubierta

Tanto una llamada fiduciaria como una llamada cubierta son estrategias de opciones que limitan el riesgo. Ambos garantizan que si el tenedor ejerce la opción, habrá un activo, efectivo o acciones de las acciones subyacentes, disponibles para su entrega. No habrá ningún riesgo de mercado adicional involucrado, ya que ninguna de las partes tendrá que participar en transacciones de mercado abierto. Sin embargo, una llamada fiduciaria es una opción comprada por el inversionista, mientras que una opción cubierta es una opción vendida o emitida por el inversionista.

Una llamada fiduciaria agrega un nivel de comodidad para el inversionista porque no habrá incertidumbre sobre la disponibilidad de fondos para ejercer la opción. Esto contrasta con una llamada cubierta, donde el inversor ya posee las acciones. Además, una llamada cubierta es una estrategia de obtención de beneficios que genera ingresos a expensas de limitar el potencial alcista de las acciones que se poseen.

Llamada fiduciaria y venta protectora

El perfil de pago de una llamada fiduciaria y una opción de protección son muy similares. Con una llamada fiduciaria, comienza con una cantidad libre de riesgo y una opción de compra. Con una opción de venta de protección, comienza con las acciones reales y una opción de venta. Si el precio de la acción subyacente se recupera por encima del precio de ejercicio, usted vende su activo libre de riesgo y compra acciones al precio de ejercicio con la opción call. Su beneficio es la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor de mercado menos lo que pagó por la opción call.

Con la opción put, usted ya posee las acciones, por lo que si se recuperan, deja que la opción put caduque sin valor. Tiene las acciones valoradas al precio de mercado más alto menos la prima que pagó por la opción de venta.