Opciones de ETF frente a opciones de índice: ¿Cuál es la diferencia?
Tabla de contenido
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- Una descripción general
- ETF y opciones de ETF
- Opciones de índice
- Diferencias clave
- Consideraciones Especiales
Opciones de ETF frente a opciones de índice: descripción general
En 1982, se inició la negociación de futuros sobre índices bursátiles. Esta fue la primera vez que los operadores podían negociar un índice de mercado específico ellos mismos, en lugar de las acciones de las empresas que componían el índice. Primero vinieron las opciones sobre futuros de índices bursátiles, luego las opciones sobre índices, que podían negociarse en cuentas de acciones.
Luego vino fondos de índice, lo que permitió inversores a comprar y mantener un índice específico de valores. El último estallido de crecimiento comenzó con la llegada del fondo cotizado en bolsa (ETF) y ha sido seguido por la lista de opciones para negociar con una amplia franja de estos nuevos ETF.
Conclusiones clave
- Un fondo cotizado en bolsa (ETF) es esencialmente un fondo mutuo que cotiza como una acción.
- Las opciones ETF se negocian de la misma manera que las opciones sobre acciones, que son de «estilo americano» y se conforman con acciones del ETF subyacente.
- Las opciones sobre índices se liquidan al “estilo europeo”, lo que significa que se liquidan en efectivo.
- Las opciones sobre índices no pueden ejercerse anticipadamente, mientras que las opciones ETF sí.
ETF y opciones de ETF
Un ETF es esencialmente un posiciones largas y / o cortas, así como, en muchos casos, posiciones largas o cortas apalancadas de los siguientes tipos de valores:
- Índices bursátiles nacionales y extranjeros (gran capitalización, pequeña capitalización, crecimiento, valor, sector, etc.)
- Monedas (yen, euro, libra, etc.)
- Materias primas (materias primas físicas, activos financieros, índices de materias primas, etc.)
- Bonos (tesorería, corporativos, munis international)
Al igual que con las opciones de índices, algunos ETF han atraído una gran cantidad de volumen de operaciones de opciones, mientras que la mayoría ha atraído muy poco. La Figura 2 muestra algunos de los ETF que disfrutan del volumen de negociación de opciones más atractivo en el CBOE.
Una razón para considerar el volumen es que muchos ETFs rastrean los mismos índices que rastrean las opciones de índice directo, o algo muy similar. Por lo tanto, debe considerar qué vehículo ofrece la mejor oportunidad en términos de liquidez de opciones y diferenciales de oferta y demanda.
Opciones de índice
La lista de opciones en varios índices de mercado permitió a muchos operadores por primera vez negociar un amplio segmento del mercado financiero con una sola transacción. El Chicago Board Options Exchange (CBOE) ofrece opciones cotizadas en más de 50 índices nacionales, extranjeros, sectoriales y basados en la volatilidad.
Lo primero que hay que tener en cuenta sobre las opciones de índices es que no hay operaciones en el índice subyacente. Es un valor calculado y existe solo en papel. Las opciones solo permiten especular sobre la dirección del precio del índice subyacente, o cubrir la totalidad o una parte de una cartera que podría correlacionarse estrechamente con ese índice en particular.
Diferencias clave
Existen varias diferencias importantes entre las opciones de índice y las opciones de ETF. El más significativo de ellos gira en torno al hecho de que la negociación de opciones sobre ETF puede resultar en la necesidad de asumir o entregar acciones del ETF subyacente (esto puede o no ser visto como un beneficio por algunos). Este no es el caso de las opciones de índice.
La razón de esta diferencia es que las opciones sobre índices son opciones de estilo «europeo» y se liquidan en efectivo, mientras que las opciones sobre ETF son opciones de estilo «americano» y se liquidan en acciones del valor subyacente.
Las opciones estadounidenses también están sujetas a un «ejercicio anticipado», lo que significa que pueden ejercerse en cualquier momento antes de su vencimiento, lo que desencadena una operación en el valor subyacente. Este potencial de ejercicio temprano y / o tener que lidiar con una posición en el ETF subyacente puede tener ramificaciones importantes para un operador.
Las opciones sobre índices se pueden comprar y vender antes de su vencimiento; sin embargo, no se pueden ejercer ya que no existe negociación en el índice subyacente real. Como resultado, no hay preocupaciones sobre el ejercicio temprano al negociar una opción de índice.
Consideraciones Especiales
La cantidad de volumen de operaciones de opciones es una consideración clave a la hora de decidir qué camino tomar para ejecutar una operación. Esto es particularmente cierto cuando se consideran índices y ETF que rastrean la misma seguridad o una similar.
Por ejemplo, si un operador desea especular sobre la dirección del índice S&P 500 utilizando opciones, tiene varias opciones disponibles. SPX, SPY e IVV rastrean cada uno el índice S&P 500. Tanto SPY como SPX operan en gran volumen y, a su vez, disfrutan de diferenciales entre ofertas y ofertas muy ajustados. Esta combinación de alto volumen y diferenciales ajustados indica que los inversores pueden negociar estos dos valores de forma libre y activa.