Recaída en la recesión

¿Qué es la recesión de doble caída?

Una recesión de doble caída se refiere a una recesión seguida de una recuperación de corta duración, seguida de otra recesión. Por alguna razón, después de que la recesión inicial ha pasado, la recuperación se estanca y la segunda ronda de recesión se inicia justo cuando, o incluso antes, la economía se ha recuperado por completo de las pérdidas de la recesión inicial. Un buen indicador de una recesión de doble caída es cuando el crecimiento del producto interno bruto (PIB) vuelve a ser negativo después de algunos trimestres de crecimiento positivo. Una doble recesión también se conoce como una recuperación en forma de W.

Comprender la recesión de doble inmersión

Las causas de una recesión de doble inmersión varían, pero a menudo incluyen una desaceleración en la producción de bienes y servicios que trae nuevos despidos y recortes de inversión de la recesión anterior. Una doble inmersión (o incluso una triple caída) es un escenario muy malo para la economía, solo marginalmente mejor que una depresión sostenida.

Una recesión de doble caída ocurre cuando la economía sufre una recesión inicial y luego comienza a recuperarse, pero luego sucede algo que interrumpe el proceso de recuperación. Los grandes choques económicos, la deflación de la deuda en curso y las nuevas políticas públicas que aumentan la rigidez de los precios o desincentivan la inversión, el empleo o la producción a menudo pueden conducir a nuevas rondas de recesión antes de que la economía se recupere por completo.

Los indicadores económicos pueden proporcionar una alerta temprana de una recesión de doble caída. Las señales de doble caída son señales de que una economía volverá a entrar en una recesión más profunda y prolongada, lo que dificultará aún más la recuperación. Algunos indicadores de una recesión de doble caída incluyen una inflación alta o acelerada de los precios al consumidor durante la recesión inicial y la recuperación y una lenta creación de empleo, signos de burbujas de precios de activos secundarios que aún no estallan o un nuevo aumento del desempleo durante la recuperación intermedia.

La inflación engendra recesión: principios de los años ochenta

La última recesión de doble caída en los Estados Unidos ocurrió a principios de la década de 1980, cuando la economía experimentó episodios consecutivos de recesión. De enero a julio de 1980, la economía se contrajo a una tasa anual del 8 por ciento de abril a junio de ese año. Siguió un rápido período de crecimiento, y en los primeros tres meses de 1981, la economía creció a una tasa anual de poco más del 8 por ciento. La economía volvió a caer en recesión desde julio de 1981 hasta noviembre de 1982. La economía entró entonces en un período de fuerte crecimiento durante el resto de los años ochenta.

Estas semillas de esta recesión de doble inmersión se establecieron a principios de la década de 1970 cuando el presidente Richard Nixon «cerró la ventana del oro», rompiendo el último vínculo del dólar estadounidense con cualquier cosa que se parezca a un estándar de materias primas. Esto convirtió el dólar estadounidense en una moneda fiduciaria completa sin restricciones físicas sobre la capacidad de las Reservas Federales y el sistema bancario bajo su supervisión para crear cantidades ilimitadas de dinero nuevo.

Esto condujo a una erosión alta y en ocasiones acelerada del poder adquisitivo del dólar a lo largo de la década de 1970, alcanzando una inflación de precios al consumidor del 15% anual al final de la década. La persistencia de la inflación en la década de 1970 llevó a una situación conocida como estanflación, o alto desempleo combinado con alta inflación, e incluso temores de que el dólar colapsara en medio de una hiperinflación o un boom explosivo.

En 1979, el presidente Jimmy Carter nombró a Paul Volcker como presidente de la Reserva Federal con la misión explícita de controlar la inflación. Volcker redujo drásticamente la tasa de crecimiento de la oferta monetaria de Estados Unidos para frenar la inflación de precios.

Esto provocó una recesión inmediata, pero relativamente breve, durante la primera mitad de 1980. Durante la segunda mitad de 1980 y en 1981, la economía comenzó a recuperarse. El PIB real aumentó, pero el desempleo y la inflación se mantuvieron obstinadamente altos en torno al 7,5% y el 10% (respectivamente) durante este período.

Con la inflación acelerándose nuevamente a fines de 1981, la Reserva Federal Volcker mantuvo su política monetaria restrictiva / altas tasas de interés y la economía volvió a entrar en recesión. El desempleo aumentó al 10,8% a fines de 1982. Durante este tiempo, Volcker enfrentó críticas cada vez más agudas e incluso amenazas de juicio político por parte del Congreso de los Estados Unidos y el secretario del Tesoro, Donald Regan.

Sin embargo, al final, la inflación se controló y la economía se recuperó rápidamente de la recesión. El desempleo cayó desde su pico tan abruptamente como había aumentado, en una recuperación en forma de V, y la economía entró en una nueva era de crecimiento relativamente estable, bajo desempleo y una inflación moderada conocida más tarde como la Gran Moderación.