Llamada del Juicio Final
¿Qué es una llamada del fin del mundo?
Una llamada del día del juicio final es una provisión que permite al emisor protegerse contra el riesgo de la tasa de interés mediante la amortización del bono (devolviendo el principal y los intereses devengados) antes del vencimiento.
Conclusiones clave
- Una llamada del día del juicio final es una provisión que permite al emisor protegerse contra el riesgo de la tasa de interés mediante la amortización del bono (devolviendo el principal y los intereses devengados) antes del vencimiento.
- Cuando se ejerce, una llamada del día del juicio final puede reducir el rendimiento de un bono porque acorta el plazo del bono y, por lo tanto, disminuye el interés total pagado.
- Una opción de compra apocalíptica puede ayudar a proteger al tenedor de bonos porque especifica lo que obtendrá el inversor si el emisor ejerce esta opción.
Entendiendo la Llamada del Juicio Final
Una llamada del día del juicio final es una opción de compra agregada a un bono que permite al emisor o al inversor canjear el bono antes de tiempo. La designación «DD» en la cotización de un bono indica que el bono tiene una opción de compra del día del juicio final. Cuando se ejerce, una llamada del día del juicio final puede reducir el rendimiento de un bono porque acorta el plazo del bono (la cantidad de tiempo entre la emisión y el vencimiento del bono ) y, por lo tanto, disminuye el interés total pagado. La llamada del fin del mundo se conoce coloquialmente como la llamada de Canadá porque los bonos emitidos por corporaciones canadienses a menudo los incluyen.
Es relativamente poco común que un emisor de bonos invoque una llamada del fin del mundo, ya que generalmente es una ventaja para el emisor permitir que el bono continúe hasta su vencimiento. Sin embargo, si las tasas de interés disminuyen significativamente, puede ser beneficioso para el emisor ejercer una llamada del día del juicio final. Luego pueden emitir nuevos bonos a una tasa de interés más baja. Al ejercer la opción de compra, el emisor reembolsa el principal y los intereses devengados antes del vencimiento.
Por lo general, la provisión de llamada del juicio final asegura que el precio pagado por el bono crea un rendimiento específico para el tenedor del bono, y el ejercicio de uno reduce el riesgo, ya que paga el capital antes de tiempo. El nombre sombrío se debe al hecho de que el tenedor de bonos corre el riesgo de perder la tasa de cupón más alta si el emisor ejerce esta opción. Para el emisor, el nombre tendría connotaciones positivas, ya que potencialmente podría reducir el costo de pedir dinero prestado.
Una opción de compra apocalíptica puede ayudar a proteger al tenedor de bonos porque especifica lo que obtendrá el inversor si el emisor ejerce esta opción. Esta estipulación generalmente dicta que la fianza se reclamará por un monto fijo y predeterminado. Esta cantidad predeterminada es un margen específico sobre el rendimiento de los bonos del gobierno o el valor nominal, el que sea mayor.
Las llamadas del Juicio Final alguna vez fueron conocidas por otro nombre relacionado con la empresa que primero tuvo la idea. Según la tradición de la industria financiera, esta disposición comenzó cuando una empresa llamada Domtar emitió por primera vez bonos con la función en 1987. Domtar es un fabricante canadiense de productos de papel. Más tarde, la opción se conoció como una llamada del fin del mundo o, para aquellos que sienten que el apodo es demasiado morboso, una llamada de Canadá.