Bono de gran descuento

¿Qué es un bono de gran descuento?

Un bono de gran descuento es un bono que se vende a un valor significativamente menor que su valor nominal. En particular, estos bonos se venden con un descuento del 20% o más a la par y tienen un rendimiento que es significativamente más alto que las tasas vigentes de valores de renta fija con perfiles similares.

Estos bonos basura o de alto rendimiento tienden a tener precios de mercado bajos debido a preocupaciones subyacentes sobre la capacidad de los emisores para pagar los intereses o el capital de la deuda. Sin embargo, este no es siempre el caso, ya que los bonos de cupón cero a menudo comenzarán a cotizar con un gran descuento, incluso si el emisor tiene una calificación muy alta en términos de calidad crediticia.

Comprensión de los bonos con grandes descuentos

Cuando un bono vence, al inversor se le reembolsa el valor nominal total del bono. Un bono se puede vender a la par, con prima o con descuento. Un bono comprado a la par tiene el mismo valor que el valor nominal del bono. Un bono comprado con una prima tiene un valor superior al valor nominal del bono. Con el tiempo, el valor del bono disminuye hasta igualar el valor nominal al vencimiento. Un bono emitido con descuento tiene un precio inferior a la par. Un tipo de bono de descuento que se negocia en los mercados es el bono de gran descuento.

Un bono de gran descuento normalmente tendrá un precio de mercado del 20% o más por debajo de su valor nominal. Se puede percibir que un emisor de un bono de gran descuento es financieramente inestable. Se cree que los bonos emitidos por estas empresas son más riesgosos que los bonos similares y, por lo tanto, se valoran en consecuencia. Los bonos basura son ejemplos de bonos con grandes descuentos. Los tenedores de bonos también pueden encontrarse con bonos con grandes descuentos cuando la calificación crediticia de la empresa emisora ​​se degrada repentinamente.

También se puede emitir un bono con un descuento significativo si la tasa de cupón inicial del bono se ofrece a una tasa de interés significativamente más baja que la tasa de interés vigente en el mercado, lo que lo hace menos atractivo para los inversores que pueden encontrar mejores tasas de interés en otros lugares. Dado que el precio de un bono está inversamente relacionado con las tasas de interés, un aumento en las tasas de interés significará que la tasa de cupón de los bonos existentes no está a la par con los bonos más nuevos emitidos a la tasa de interés más alta. Por lo tanto, los tenedores de estos bonos con cupón más bajo verán caer el valor de sus bonos. La disminución en el valor refleja el hecho de que las tasas de interés vigentes son más altas que las tasas de cupón del bono. Si las tasas de interés aumentan lo suficiente, el valor del bono puede caer tanto que se ofrece con un gran descuento.

Bonos con grandes descuentos y cupón cero

Un bono de gran descuento no tiene que pagar cupones, como se ve con  los bonos de cupón cero. Algunos bonos de cupón cero se ofrecen con un gran descuento y estos bonos no realizan pagos periódicos a los tenedores de bonos. El rendimiento de estos bonos es la diferencia entre el valor nominal y el precio con descuento. Esto significa que el precio de los cupones cero fluctuará más que los bonos que proporcionan pagos de intereses periódicos. Todos los bonos de cupón cero no son bonos con grandes descuentos; algunos son bonos con descuento de emisión original (OID). Por ejemplo, un bono OID puede ser uno emitido a $ 975 con un valor nominal de $ 1,000, y un bono de gran descuento puede ser uno emitido a $ 680 con un valor nominal de $ 1,000.

Los bonos con grandes descuentos suelen ser a largo plazo, con vencimientos de cinco años o más (excepto las letras del Tesoro, que son cupón cero a corto plazo) y se emiten con disposiciones de compra. Los inversores se sienten atraídos por estos bonos con descuento debido a su alto rendimiento o la mínima posibilidad de que se les llame antes del vencimiento. Los emisores buscan el método de menor costo para obtener capital a través de la deuda. Los bonos con grandes descuentos se aprecian más rápido que otros tipos de bonos cuando las tasas de interés del mercado bajan y se deprecian más rápido cuando las tasas suben. Si las tasas de interés aumentan en la economía, los bonos existentes tendrán pagos de intereses más bajos y, por lo tanto, un costo de deuda más bajo para el emisor. Por lo tanto, será en el mejor interés financiero del emisor no cancelar los bonos.