5 mayo 2021 16:25

Montar a horcajadas cubierto

¿Qué es un straddle cubierto?

Una combinación cubierta es una estrategia de opciones que busca beneficiarse de los movimientos alcistas de los precios mediante la suscripción de opciones de compra y venta de acciones que también son propiedad del inversor. En una combinación cubierta, el inversor está corto en un número igual de opciones de compra y venta que tienen el mismo precio de ejercicio y vencimiento.

Cómo funcionan las horquillas cubiertas

Un straddle cubierto es una estrategia que se puede utilizar para beneficiarse potencialmente de las expectativas de precios alcistas en un valor subyacente. Los pórticos cubiertos normalmente se pueden construir fácilmente en acciones que se negocian con un gran volumen. Una combinación cubierta también implica opciones estándar de compra y venta que se negocian en bolsas del mercado público y funcionan vendiendo una opción de compra y venta en el mismo ejercicio mientras se posee el activo subyacente. En efecto, es un straddle corto mientras que el subyacente es largo.

De manera similar a una llamada cubierta, donde un inversor vende opciones de compra al alza mientras es propietario del activo subyacente, en la combinación cubierta, el inversor venderá simultáneamente un número igual de opciones de venta en el mismo ejercicio. Sin embargo, el straddle cubierto, dado que tiene una opción de venta corta, no está completamente cubierto y puede perder una cantidad significativa de dinero si el precio del activo subyacente cae significativamente.

Conclusiones clave

  • Un straddle cubierto es una estrategia de opciones que implica un straddle corto (vender una opción call y realizar el mismo strike) mientras se posee el activo subyacente.
  • Similar a una llamada cubierta, la combinación cubierta está pensada por inversores que creen que el precio subyacente no se moverá mucho antes del vencimiento.
  • La estrategia de combinación cubierta no es completamente «cubierta», ya que solo se cubre la posición de opción de compra.

Ejemplo de construcción a horcajadas cubierta

Como en cualquier estrategia cubierta, la estrategia de combinación cubierta implica la propiedad de un valor subyacente por el cual se negocian opciones. En este caso, la estrategia solo se cubre parcialmente.

Dado que la mayoría de los contratos de opciones se negocian en lotes de 100 acciones, el inversor normalmente necesita tener al menos 100 acciones del valor subyacente para comenzar esta estrategia. En algunos casos, es posible que ya posean las acciones. Si las acciones no son de propiedad, el inversor las compra en el mercado abierto. Los inversores podrían tener 200 acciones para una estrategia totalmente cubierta, pero no se espera que ambos contratos estén en el dinero al mismo tiempo.

Paso uno: Poseer 100 acciones con un valor monetario de $ 100 por acción.

Para construir el straddle, el inversor escribe tanto call como put con los precios de ejercicio del dinero y el mismo vencimiento. Esta estrategia tendrá un crédito neto ya que implica dos ventas cortas iniciales.

Paso dos: Venda XYZ 100 call a $ 3.25 Venda XYZ 100 put a $ 3.15

El crédito neto es de $ 6,40. Si la acción no se mueve, entonces el crédito será de $ 6,40. Por cada $ 1 de ganancia del strike, la posición de compra tiene una pérdida de – $ 1 y la posición de venta gana $ 1, lo que equivale a $ 0. Por lo tanto, la estrategia tiene una ganancia máxima de $ 6.40.

Esta posición tiene un alto riesgo de pérdida si el precio de las acciones cae. Por cada disminución de $ 1, la posición de venta y la posición de compra tienen una pérdida de $ 1 para una pérdida total de $ 2. Por lo tanto, la estrategia comienza a tener una pérdida neta cuando el precio alcanza los $ 100 – ($ 6.40 / 2) = $ 96.80.

Consideraciones de horcajadas cubiertas

La estrategia de combinación cubierta no es completamente «cubierta», ya que solo se cubre la posición de opción de compra. La posición de venta corta es «desnuda» o descubierta, lo que significa que, si se asigna, el emisor de la opción debería comprar las acciones al precio de ejercicio para completar la transacción. Sin embargo, no es probable que se asignen ambos puestos.

Si bien las ganancias con la estrategia de combinación cubierta son limitadas, pueden producirse grandes pérdidas si la acción subyacente cae a niveles muy por debajo del precio de ejercicio al vencimiento de la opción. Si la acción no se mueve mucho entre la fecha en que se ingresan las posiciones y el vencimiento, el inversionista cobra las primas y obtiene una pequeña ganancia.

Los inversores institucionales y minoristas pueden construir estrategias de llamadas cubiertas para buscar beneficios potenciales de los contratos de opciones. Cualquier inversor que desee negociar con derivados deberá tener los permisos necesarios a través de una plataforma de opciones de negociación de margen.

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