Efecto de clientela
¿Qué es el efecto clientela?
El efecto clientela explica el movimiento en el precio de las acciones de una empresa de acuerdo con las demandas y objetivos de sus inversores. Estas demandas de los inversores surgen como reacción a un cambio de impuestos, dividendos u otro cambio de política que afecta a las acciones.
El efecto clientela primero asume que los inversionistas específicos se sienten atraídos preliminarmente por las diferentes políticas de la compañía, y cuando la política de una compañía cambia, ajustarán sus tenencias de acciones en consecuencia. Como resultado de este ajuste, los precios de las acciones pueden fluctuar.
Cómo funciona el efecto clientela
La forma más prudente de explicar el efecto clientela es describiendo cómo este fenómeno desencadena las reacciones de los inversores. Las acciones públicas se clasifican típicamente como valores que pagan dividendos, acciones de alto crecimiento, acciones de primera línea o acciones maduras. Cada una de estas categorías se vincula a una edad específica en el ciclo de vida de una empresa a medida que madura.
Conclusiones clave
- Un lado del efecto clientela describe la forma en que los inversores individuales buscan acciones de una categoría específica.
- El efecto clientela es algo común.
- Similar al efecto de la clientela, una clientela de dividendos es un término para un grupo de accionistas que comparten la misma opinión sobre cómo una empresa específica lleva a cabo su política de dividendos.
Por ejemplo, las acciones de alto crecimiento tradicionalmente no pagan dividendos. Sin embargo, es más probable que muestren una apreciación sustancial de los precios a medida que la empresa crece. Por otro lado, las acciones que pagan dividendos tienden a mostrar movimientos más pequeños en las ganancias de capital, pero recompensa a los inversores con dividendos periódicos estables.
El efecto clientela a menudo está relacionado con las tasas de dividendos y los pagos de una empresa.
Consideraciones Especiales
Algunos inversores, como el legendario Warren Buffett, buscan oportunidades de inversión en acciones que producen altos dividendos. Otros inversores, como los inversores en tecnología, a menudo buscan empresas de alto crecimiento con el potencial de obtener ganancias de capital extravagantes. Por lo tanto, el efecto describe en primer lugar la forma en que la madurez de la empresa y las operaciones comerciales atraen inicialmente a un tipo de inversor específico.
La segunda faceta del efecto clientela describe cómo reaccionan los inversores actuales a cambios sustanciales en las políticas de una empresa. Por ejemplo, si una acción de tecnología pública no paga dividendos y reinvierte todas sus ganancias en sus operaciones, inicialmente atrae inversores de crecimiento. Sin embargo, si la empresa deja de reinvertir en su crecimiento y, en cambio, comienza a canalizar dinero hacia el pago de dividendos, los inversores de alto crecimiento pueden inclinarse a abandonar sus posiciones y buscar otras acciones con potencial de alto crecimiento. Los inversores en ingresos que buscan dividendos ahora pueden ver a la empresa como una inversión atractiva.
Considere una empresa que ya paga dividendos y, en consecuencia, ha atraído a una clientela que busca acciones que pagan altos dividendos. Si la empresa experimenta una recesión o elige reducir sus ofertas de dividendos, los inversores de dividendos pueden vender sus acciones y reinvertir las ganancias en otra empresa que pague mayores rendimientos. Como resultado de una venta masiva, el precio de las acciones de la empresa tiende a bajar, y esa es una forma del efecto clientela.
Ejemplo de efecto clientela
En 2016, el director ejecutivo de Northwestern Mutual anunció públicamente en un comunicado de prensa una caída de 45 puntos básicos en la tasa de interés de la escala de dividendos. Esta decisión demostró tener un impacto negativo en la política de producción de dividendos de la compañía. Siguiendo sus planes divulgados, la compañía redujo su tasa de dividendos del 5,45% al 5,00%.
Otro ejemplo anterior: en 2001, cuando Winn-Dixie cambió la política anual de pagos de dividendos de sus accionistas para cambiar los pagos mensuales a dividendos trimestrales, sus accionistas no estaban contentos y las acciones se hundieron. Algunos expertos ven esto como el efecto clientela en acción.