Valor acumulado compuesto (CAV)
¿Qué es el valor acumulado compuesto (CAV)?
El valor acumulado compuesto (CAV) es una medida del valor de un fecha de vencimiento. El CAV se calcula tomando su precio de compra original y sumando los intereses devengados devengados previamente por el tenedor del bono.
CAV es una métrica útil para los inversores en bonos. Además de significar el valor actual del bono, CAV también puede ser útil para determinar si es probable que el emisor del bono cancele el bono. Si se paga el bono, esto obligaría al tenedor del bono a vender el bono al emisor, recibiendo un pago en efectivo equivalente al CAV del bono.
Conclusiones clave
- El valor acumulado compuesto (CAV) es una medida del valor de un bono cupón cero.
- A menudo se utiliza para calcular el valor de dichos bonos antes de su fecha de vencimiento.
- Los emisores de bonos a veces brindan a los inversionistas un cronograma de CAV proyectados durante el transcurso del plazo del bono. Esta información puede ser útil para anticipar si es probable que el emisor solicite el bono.
Cómo funciona CAV
El CAV se usa ampliamente entre compradores y vendedores de bonos cupón cero. Estos vehículos de inversión únicos no pagan intereses durante su plazo, sino que acumulan intereses que se pagan en la fecha de vencimiento del bono. Dicho de otra manera, los bonos de cupón cero proporcionan un rendimiento a los inversores al permitirles comprar el bono con un descuento sustancial sobre su valor nominal.
En algunos casos, el emisor puede proporcionar una lista de valores acumulados compuestos a los inversores en una declaración oficial. Este documento, elaborado en relación con una solvencia del prestatario.
Calcular el CAV de un bono de cupón cero se vuelve especialmente importante si el bono tiene una disposición de pago. La disposición de compra permite al emisor recomprar o retirar el bono. Esto se debe a que las disposiciones de compra para los bonos cupón cero suelen estar vinculadas al CAV del bono. La disposición generalmente estipulará que el emisor puede cancelar el bono en una fecha específica a un precio que es una prima al CAV del bono. Un bono de cupón cero se cotiza con una prima si cuesta más que su CAV en ese momento específico. Por el contrario, el bono cupón cero se cotiza con descuento si cuesta menos que su CAV.
Ejemplo del mundo real de CAV
Para ilustrarlo, considere el caso de un bono cupón cero a 10 años con una tasa de interés del 10% anual. Debido a que es un bono de cupón cero, este instrumento en realidad no pagaría sus intereses cada año. En cambio, el inversor simplemente recibiría una gran compra al final del año 10 que refleja el interés acumulado que se ganó (o «acumuló») durante ese tiempo. Suponiendo un precio de compra original de $ 1,000, por ejemplo, este bono a 10 años pagaría $ 2,593.74 al final de su plazo. En otras palabras, el CAV del bono al final del año 10 sería de $ 2,593.74.
Si el inversionista quiere vender su bono antes del final del plazo, entonces el bono se valuará a su CAV, que es igual al precio de compra del bono más cualquier interés acumulado que se haya ganado hasta ese momento. Si, por ejemplo, el inversionista vende el bono al final del año 5, entonces su CAV sería de $ 1,610.51. Asimismo, el CAV sería menor si el bono se vendiera antes y sería mayor si se vendiera más tarde en el plazo.