Comprar acciones con información privilegiada: cómo realizar un seguimiento de las compras internas
El legendario gerente de Fidelity Investments, Peter Lynch, dijo una vez: «Los iniciados pueden vender sus acciones por varias razones, pero las compran por una sola: creen que el precio subirá».
Lynch, quien hizo crecer el Fidelity Magellan Fund de $ 18 millones a $ 14 mil millones en 13 años, creía en el análisis fundamental y en comprender los productos y las prácticas de una empresa mucho antes de invertir en ellos. Y como grupo, ¿quién comprende mejor el producto, la gestión y las perspectivas de futuro de una empresa que sus propios líderes? Los inversores pueden capitalizar legalmente el conocimiento interno siguiendo bases de datos públicas que rastrean las compras internas.
De hecho, algunos pueden decir que el seguimiento de las actividades de compra y venta de los iniciados de una empresa es una parte integral de la debida diligencia al invertir en una empresa. He aquí cómo hacerlo.
- La base de datos Edgar de la SEC permite el acceso público gratuito a todas las presentaciones relacionadas con la compra y venta de acciones por parte de personas con información privilegiada.
- Varios sitios web de información financiera ofrecen bases de datos de compra de información privilegiada más fáciles de usar.
- Las transacciones canadienses están disponibles en un sitio web del gobierno y en sitios web financieros.
¿Quiénes son los iniciados y por qué compran o venden?
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) define a los iniciados como la «administración, los funcionarios o cualquier beneficiario final con más del 10% de la clase de seguridad de una empresa».
Los iniciados deben cumplir con ciertas reglas, incluida la presentación de formularios de la SEC cada vez que compran o venden acciones. Además, para evitar el uso de información privilegiada, o beneficiarse ilegalmente de información material no pública a la que sus puestos les dan acceso, la ley impide que personas con información privilegiada depositen acciones dentro de los seis meses posteriores a su compra.
Esto efectivamente impide que los iniciados se beneficien de las operaciones de swing rápido en función de sus conocimientos.
Mantener un ojo en la actividad interna vale la pena. Si creen que sus acciones están a punto de subir (o bajar), probablemente tengan razón.
¿Qué significa cuando los iniciados compran o venden?
Como regla general, la compra de información privilegiada muestra la confianza de la administración en la empresa y se considera una señal alcista. En otras palabras, los conocedores creen que es probable que el precio de sus acciones suba. La venta de información privilegiada se considera bajista; los que están al tanto pueden deshacerse de sus existencias con la expectativa de que los precios caigan pronto.
Un estudio de 2003 realizado por Leslie A. Jeng y Richard Zeckhauser de la Universidad de Harvard y Andrew Metrick de la Universidad de Yale encontró que las compras internas superan al mercado en un 11,2% anual. En particular, las ventas de información privilegiada no fueron comparativamente rentables.
Es por eso que muchos inversores vigilan las actividades de los iniciados.
Compra de información privilegiada en los EE. UU.
Para las empresas públicas, la SEC requiere que todos los microcaps, excepto los más pequeños, que cotizan en los directorios de venta libre, informen sobre las transacciones de información privilegiada en un plazo de dos días hábiles. Deben presentar el Formulario 3 de la SEC en el momento de la propiedad inicial, el Formulario 4 de la SEC cada vez que se produzcan cambios y el Formulario 5 de la SEC para cualquier cambio que no se informó anteriormente o que fue elegible para aplazamiento.
Se puede encontrar una lista de presentaciones del Formulario 4 en la base de datos EDGAR de la SEC, una colección de presentaciones legales específicas para cada empresa que cotiza actualmente en cualquier bolsa de valores de EE. UU. Si revisar la base de datos de EDGAR lleva demasiado tiempo, está de suerte. Muchos sitios web de noticias financieras rastrean y publican transacciones internas. A continuación, se muestran algunos de los sitios que contienen bases de datos e informes sobre transacciones internas.
- Forbes tiene un informe semi-diario que destaca algunas transacciones importantes de información privilegiada.
- Finviz cuenta con una base de datos gratuita y con capacidad de búsqueda de operaciones con información privilegiada.
- GuruFocus tiene una base de datos de búsqueda gratuita de registros de información privilegiada en los EE. UU. Y una suscripción opcional basada en tarifas para transacciones con información privilegiada en los mercados holandés y canadiense.
- J3SG es un sitio web gratuito (aunque es necesario registrarse para acceder a todas las funciones) con actualizaciones en tiempo real sobre transacciones internas y una base de datos amplia y de búsqueda de propiedad institucional y privilegiada.
Compra de información privilegiada en Canadá
En Canadá, las transacciones de información privilegiada están reguladas por reguladores provinciales y los informes de información privilegiada deben archivarse en el Sistema de divulgación electrónica por parte de iniciados (SEDI ) dentro de los cinco días calendario.
Para facilitar el acceso a esa información, existen sitios como Canadianinsider.com que enumeran los datos SEDI de las empresas que cotizan en la TSX y la TSX Venture.
La línea de fondo
En los Estados Unidos y Canadá, la ley exige que las personas con información privilegiada revelen rápidamente las compras y ventas de acciones de la empresa y las archiven en una base de datos pública. Dado que los iniciados tienden a ganarle al mercado, los inversores harían bien en realizar un seguimiento de las compras internas. La compra de información privilegiada puede ser una señal de que el precio de las acciones pronto subirá.