Descuento de bonos

¿Qué es un descuento de bonos?

El descuento de bonos es el monto por el cual el precio de mercado de un bono es menor que su monto de capital adeudado al vencimiento. Esta cantidad, denominada valor nominal, suele ser de 1.000 dólares.

Las características principales de un bono son su tasa de cupón, su valor nominal y su precio de mercado. Un emisor paga cupones a sus tenedores de bonos como compensación por el dinero prestado durante un período fijo.

Al vencimiento, el monto principal del préstamo se reembolsa al inversor. Esta cantidad es igual al valor nominal o nominal del bono. La mayoría de los bonos corporativos tienen un valor nominal de $ 1,000. Algunos bonos se venden a la par, con una prima o con descuento.

Comprensión del descuento de bonos

Un bono vendido a la par tiene su tasa de cupón igual a la tasa de interés prevaleciente en la economía. Un inversor que compra este bono tiene un rendimiento de la inversión que se determina mediante los pagos periódicos de cupones.

Un bono con prima es aquel cuyo precio de mercado del bono es más alto que el valor nominal. Si la tasa de interés declarada del bono es mayor que las esperadas por el mercado de bonos actual, este bono será una opción atractiva para los inversores.

Un bono emitido con descuento tiene su precio de mercado por debajo del valor nominal, lo que genera una revalorización del capital al vencimiento, ya que el valor nominal más alto se paga cuando el bono vence. El descuento del bono es la diferencia por la cual el precio de mercado de un bono es menor que su valor nominal.

Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 1,000 que se cotiza a $ 980 tiene un descuento de bonos de $ 20. El descuento de bonos también se utiliza en referencia a la tasa de descuento de bonos, que es el interés utilizado para fijar el precio de los bonos a través de los cálculos de valoración actuales.

Los bonos se venden con descuento cuando la tasa de interés del mercado excede la tasa de cupón del bono. Para comprender este concepto, recuerde que un bono vendido a la par tiene una tasa de cupón igual a la tasa de interés del mercado. Cuando la tasa de interés aumenta más allá de la tasa de cupón, los tenedores de bonos ahora tienen un bono con pagos de intereses más bajos.

Estos bonos existentes reducen su valor para reflejar el hecho de que las nuevas emisiones en los mercados tienen tasas más atractivas. Si el valor del bono cae por debajo del valor nominal, es más probable que los inversores lo compren, ya que se les reembolsará el valor nominal al vencimiento. Para calcular el descuento del bono, se debe determinar el valor presente de los pagos del cupón y el valor del principal.

Ejemplo

Por ejemplo, considere un bono con un valor nominal de $ 1,000 que vence en 3 años. El bono tiene una tasa de cupón del 3,5% y las tasas de interés en el mercado son un poco más altas, un 5%. Dado que los pagos de intereses se realizan semestralmente, el número total de pagos de cupones es 3 años x 2 = 6, y la tasa de interés por período es 5% / 2 = 2,5%. Con esta información, el valor presente del reembolso del principal al vencimiento es:

PV principal = $ 1,000 / (1.025 6 ) = $ 862.30

Ahora necesitamos calcular el valor actual de los pagos de cupones. La tasa de cupón por período es 3.5% / 2 = 1.75%. Cada pago de intereses por período es 1,75% x $ 1,000 = $ 17,50.

PV cupón = (17,50 / 1,025) + (17,50 / 1,025 2 ) + (17,50 / 1,025 3 ) + (17,50 / 1,025 4 ) + (17,50 / 1,025 5 ) + (17,50 / 1.025 6 )

PV cupón = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = $ 96,39

La suma del valor presente de los pagos de cupones y el principal es el precio de mercado del bono.

Precio de mercado = $ 862.30 + $ 96.39 = $ 958.69.

Dado que el precio de mercado está por debajo del valor nominal, el bono se cotiza con un descuento de $ 1,000 – $ 958.69 = $ 41.31. La tasa de descuento del bono es, por tanto, $ 41,31 / $ 1000 = 4,13%.

Los bonos se negocian con un descuento del valor nominal por varias razones. Los bonos del mercado secundario con cupones fijos se negociarán con descuentos cuando suban las tasas de interés del mercado. Si bien el inversor recibe el mismo cupón, el bono se descuenta para igualar los rendimientos vigentes en el mercado.

Los descuentos también ocurren cuando la oferta de bonos excede la demanda cuando se reduce la calificación crediticia del bono, o cuando aumenta el riesgo percibido de incumplimiento. Por el contrario, la caída de las tasas de interés o una calificación crediticia mejorada pueden hacer que un bono se negocie con una prima.

Los bonos a corto plazo a menudo se emiten con un descuento de bonos, especialmente si son bonos de cupón cero. Sin embargo, los bonos en el mercado secundario pueden negociarse con un descuento de bonos, lo que ocurre cuando la oferta excede la demanda.