Precio medio Call
¿Qué es una llamada de precio medio?
Una opción de compra de precio promedio es una opción de compra cuya ganancia se determina comparando el precio de ejercicio con el precio promedio del activo que se produjo durante el plazo de la opción. Por lo tanto, para una opción call de precio promedio de tres meses, el tenedor de la opción recibiría un pago positivo si el precio de cierre promedio del activo subyacente cotizara por encima del precio de ejercicio durante el plazo de tres meses de la opción.
Por el contrario, la ganancia de una opción de compra tradicional se calcularía comparando el precio de ejercicio con el precio que se produce en el día específico en que se ejerce la opción, o al vencimiento del contrato si permanece sin ejercer.
Las opciones de compra de precio medio también se conocen como opciones asiáticas y se consideran un tipo de opción exótica.
Conclusiones clave
- Las opciones de compra de precio medio son una modificación de una opción de compra tradicional en la que la recompensa depende del precio medio del activo subyacente durante un período determinado.
- Esto se opone a las opciones de compra estándar, cuya rentabilidad depende del precio del activo subyacente en un momento específico: en el ejercicio o en el vencimiento.
- También conocidas como opciones asiáticas, las opciones de precio medio se utilizan cuando los coberturistas o especuladores están interesados en suavizar los efectos de la volatilidad y no depender de un único momento para la valoración.
Comprensión de las llamadas de precio promedio
Las opciones de compra de precio medio forman parte de una categoría más amplia de instrumentos derivados conocidos como opciones de precio medio (APO), que a veces también se denominan opciones de precio medio (ARO). En su mayoría se negocian OTC, pero algunas bolsas, como Intercontinental Exchange (ICE), también los negocian como contratos cotizados. Estos tipos de APO cotizados en bolsa se liquidan en efectivo y solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento, que es el último día de negociación del mes.
Algunos inversores prefieren las opciones de compra de precio medio a las opciones de compra tradicionales porque reducen la volatilidad de la opción. Debido a que la volatilidad aumenta la probabilidad de que el tenedor de una opción pueda ejercer la opción durante su vigencia, esto significa que las opciones de compra de precio promedio son generalmente menos costosas que sus contrapartes tradicionales.
El complemento de un call de precio promedio es un put de precio promedio, en el que la recompensa es positiva si el precio promedio del activo subyacente es menor que el precio de ejercicio durante el plazo de la opción.
Ejemplo del mundo real de una llamada de precio medio
Para ilustrarlo, suponga que cree que las tasas de interés van a bajar y, por lo tanto, desea cubrir su exposición a letras del Tesoro (T-notes). Específicamente, desea cubrir una exposición a la tasa de interés por valor de $ 1 millón durante un período de un mes.
Comienza a considerar sus opciones y observa que los futuros de letras del tesoro se cotizan actualmente en el mercado a $ 145,09. Para cubrir su exposición a la tasa de interés, compra una opción de compra de precio promedio cuyo activo subyacente son los futuros de letras del tesoro, en el que el prima de $ 45,500.
Un mes después, la opción está a punto de vencer y el precio medio de los futuros de las letras del Tesoro durante el mes anterior ha sido de 146,00 dólares. Al darse cuenta de que su opción está en el dinero, ejerce su opción de compra, compra por $ 145,00 y vende al precio promedio de $ 146,00. Debido a que la opción de compra de precio promedio tenía un valor nocional de $ 1 millón, su ganancia es de $ 954,500, calculada de la siguiente manera:
Alternativamente, si el precio promedio de las letras del Tesoro durante este período hubiera sido de $ 144.20 en lugar de $ 146.00, entonces la opción habría expirado sin valor. En ese escenario, habría experimentado una pérdida equivalente a la prima de la opción, o $ 45,500.