Asesores: No permita que los clientes persigan devoluciones de ETF

Tabla de contenido

Expandir

• Algunos beneficios de ETF
• Algunos riesgos de ETF
• Educar a los clientes
• La línea de fondo

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son una de las innovaciones más exitosas en la historia reciente de las finanzas. Los nuevos fondos cotizados debutan constantemente en un mercado que ha crecido más del 20% anual durante los últimos 10 años, según algunas medidas. La industria alcanzó un récord de $ 5.44 billones en activos para el año 2020 después de más de $ 507 mil millones de entradas de ETF para el año.

Según la Asociación de Planificación Financiera, el 85% de los asesores utilizan ETF y los recomiendan a sus clientes. Solo ETF de acciones de EE. UU. Recibieron $ 165,4 mil millones en entradas en 2020, y la mayoría de esos fondos sedestinaron a ofertas de gran capitalización y grandes rastreadores de índices como el ETF SPDR S&P 500 (SPY ).

Algunos beneficios de ETF

Los inversores de todo tipo y motivaciones se han estado moviendo hacia los ETF, que ofrecen carteras diversificadas de menor costo. Los ETF capturan participación de mercado de sus pares de fondos mutuos porque ofrecen una forma de diversificar; son económicos y liquidez porque operan a diario, lo que les da a los inversores el poder de entrar y salir de posiciones con relativa facilidad. Pero un gran poder, como dice el refrán, conlleva una gran responsabilidad y la comerciabilidad de los ETF puede ser su mayor responsabilidad, dicen los expertos.

Los ETF ofrecen costos promedio más bajos, ya que sería costoso para un inversionista comprar todas las acciones de una cartera de ETF individualmente. Los inversores solo necesitan ejecutar una transacción para comprar y una transacción para vender, lo que genera menos comisiones de los corredores, ya que los inversores solo realizan unas pocas operaciones.

Los corredores suelen cobrar una comisión por cada operación. Algunos corredores incluso ofrecen operaciones sin comisiones en ciertos ETF de bajo costo, lo que reduce aún más los costos para los inversores. Por último, los ETF tienden a ser más favorables a los impuestos para los inversores que un fondo mutuo equivalente debido a la forma en que se tratan las distribuciones y los eventos imponibles dentro de la cartera del fondo.

Algunos riesgos de ETF

Se supone que la liquidez es una característica inequívocamente beneficiosa para un producto de inversión. Pero si la liquidez diaria de un ETF permite a los inversores minoristas la oportunidad de vivir sus fantasías de negociar como un administrador de fondos de cobertura, esa buena característica puede afectar los rendimientos de la inversión en forma de tarifas, tarifas y más tarifas.

Los expertos dicen que, para la mayoría de los inversores, el comercio ininterrumpido no es una ventaja, ya que presenta a los inversores no profesionales la tentación de perseguir alfa. Incluso los inversores profesionales que intentan medir el tiempo del mercado tienen un historial notoriamente malo. Se puede esperar que el laico promedio lo haga aún peor en promedio.

El fundador de Vanguard Group, Jack Bogle, hablando en 2010 sobre los volúmenes de negociación “asombrosos” de algunos ETF, señaló que el ETF SPDR S&P 500 de State Street Global Advisors genera más de 10,000% por año. Muchos ETF tienen una facturación en el rango del 2000% (Bogle cree que incluso el 30% es demasiado alto). Comprar y mantener, y no comerciar, es el consejo de Bogle. Y autoridades menos impresionantes de las que están de acuerdo con Bogle: el comercio intradía puede destruir por completo las ventajas que ofrecen los ETF a la mayoría de los inversores.

Y no son solo las tarifas de transacción las que pueden afectar las devoluciones. Entrar y salir de las posiciones de ETF puede aumentar el riesgo de la cartera sin proporcionar ningún beneficio compensatorio a las expectativas de rentabilidad. Incluso con grandes ETF de seguimiento de índices, los riesgos macroeconómicos y los riesgos de liquidez siguen siendo de aplicación. Pero estos pueden multiplicarse cuando los inversores persiguen el rendimiento.

Invertir en ETF de nicho, y hay nuevos cada semana, puede aumentar el riesgo político, el riesgo de liquidez y los riesgos de sectores comerciales específicos. También puede aumentar los riesgos fiscales. Además, la mayoría de los fondos pequeños tardan un tiempo en establecerse. Muchos cierran cada año y, cuando lo hacen, pueden pagar distribuciones de ganancias de capital que pueden compensar cualquier beneficio fiscal para los incautos. Para empezar, algunos ETF no ofrecen grandes ventajas fiscales. Los inversores deben conocer las implicaciones fiscales de aumentar las asignaciones a un fondo determinado antes de realizar movimientos, y las consecuencias fiscales de su actividad de compra y venta.

Educar a los clientes

Los asesores con clientes que pueden ser propensos a negociar, en lugar de comprar y retener, acciones de ETF deben señalar cómo las tarifas se acumulan rápidamente y erosionan los rendimientos.

Incluso más importante que controlar los costos escontrolar las emociones, dice Rusty Vanneman, director de inversiones de CLS Investments.4 Los asesores deben asegurarse de que los inversores no persigan el rendimiento, sino que persigan una guía de inversión de calidad. Al igual que con cualquier inversión, los clientes también deben comprender los riesgos involucrados.

La línea de fondo

Los ETF, en particular los ETF pasivos, son vehículos de inversión de bajo costo. Esa es la clave de su atractivo para los inversores minoristas. Al igual que los fondos mutuos antes que ellos, brindan a los inversionistas familiares una forma económica de diversificar. Sin embargo, los inversores de ETF pueden verse tentados a perseguir alfa incluso más que los inversores de fondos mutuos, y los asesores están bien posicionados para proporcionar una orientación clara a los clientes que desean seguir este tipo de estrategia.