Straddle vs Strangle: conociendo la diferencia

Straddle vs Strangle: una descripción general

Straddles y strangles son estrategias de opciones que permiten a un inversor beneficiarse de movimientos significativos en el precio de una acción, ya sea que la acción suba o baje. Ambos enfoques consisten en comprar un número igual de opciones de compra y venta con la misma fecha de vencimiento. La diferencia es que el estrangulamiento tiene dos precios de ejercicio diferentes, mientras que el estrangulamiento tiene un precio de ejercicio común.

Las opciones son un tipo de valor derivado, lo que significa que el precio de las opciones está intrínsecamente vinculado al precio de otra cosa. Si compra un contrato de opciones, tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio fijo en una fecha específica o antes.

Una  opción de compra  le da al inversionista el derecho a comprar acciones, y una opción de venta le da al inversionista el derecho a vender acciones. El  precio  de ejercicio de un contrato de opción es el precio al que se puede comprar o vender una acción subyacente. La acción debe subir por encima de este precio para las opciones de compra o descender por debajo de las opciones de venta antes de que se pueda ejercer una posición con fines de lucro.

Conclusiones clave

  • Straddles y strangles son estrategias de opciones que los inversores utilizan para beneficiarse de movimientos significativos en el precio de una acción, independientemente de la dirección.
  • Las bifurcaciones son útiles cuando no está claro en qué dirección podría moverse el precio de las acciones, por lo que el inversor está protegido, independientemente del resultado.
  • Los estrangulamientos son útiles cuando el inversor cree que es probable que las acciones se muevan en un sentido u otro, pero quiere estar protegido por si acaso.
  • Los inversores deben aprender las complejas leyes fiscales sobre cómo contabilizar las ganancias y pérdidas de la negociación de opciones.

Montar a horcajadas

El comercio transversal es una forma en que un comerciante puede beneficiarse del movimiento del precio de un activo subyacente. Supongamos que una empresa está programada para publicar sus últimos resultados de ganancias dentro de tres semanas, pero no tiene idea de si las noticias serán buenas o malas. Estas semanas antes del comunicado de prensa sería un buen momento para entrar en una etapa intermedia porque cuando se publiquen los resultados, es probable que la acción suba o baje drásticamente.

Supongamos que la acción se cotiza a $ 15 en el mes de abril. Suponga que una opción de compra de $ 15 para junio tiene un precio de $ 2, mientras que el precio de la opción de venta de $ 15 para junio es de $ 1. Una combinación se logra comprando tanto la opción de compra como la opción de venta por un total de $ 300: ($ 2 + $ 1) x 100 acciones por contrato de opción = $ 300.

El valor de la horquilla aumentará si la acción sube (debido a la opción de compra larga) o si la acción baja (debido a la opción de venta larga). Las ganancias se obtendrán siempre que el precio de las acciones se mueva en más de $ 3 por acción en cualquier dirección.

Estrangular

Otro enfoque de las opciones es la posición de estrangulamiento. Si bien un straddle no tiene un sesgo direccional, un estrangulamiento se usa cuando el inversor cree que la acción tiene más posibilidades de moverse en una dirección determinada, pero aún así le gustaría estar protegida en el caso de un movimiento negativo.

Por ejemplo, supongamos que cree que los resultados de una empresa serán positivos, lo que significa que necesita menos protección contra las desventajas. En lugar de comprar la opción de venta con el precio de ejercicio de $ 15 por $ 1, tal vez considere comprar el precio de ejercicio de $ 12,50 que tiene un precio de $ 0,25. Este comercio costaría menos que el straddle y también requeriría menos de un movimiento ascendente para que usted se recupere.

El uso de la opción de venta de strike más bajo en este estrangulamiento aún lo protegerá contra una caída extrema, al mismo tiempo que lo colocará en una mejor posición para ganar con un anuncio positivo.

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Consideraciones Especiales

Comprender qué impuestos deben pagarse sobre las opciones siempre es complicado, y cualquier inversionista que utilice estas estrategias debe estar familiarizado con las leyes para informar ganancias y pérdidas.

La Publicación 550 del IRS proporciona una descripción general. En particular, los inversores querrán consultar la guía sobre «posiciones de compensación», que el gobierno describe como una «posición que reduce sustancialmente cualquier riesgo de pérdida que pueda tener al mantener otra posición».

En un momento dado, algunos operadores de opciones manipularían las lagunas fiscales para retrasar el pago de impuestos sobre las ganancias de capital, una estrategia que ya no está permitida. Anteriormente, los comerciantes entraban en posiciones de compensación y cerraban el lado perdedor antes de fin de año para beneficiarse de informar una pérdida fiscal; simultáneamente, dejarían que el lado ganador del comercio permaneciera abierto hasta el año siguiente, retrasando así el pago de impuestos sobre las ganancias.



Debido a que las reglas fiscales son complejas, cualquier inversionista que se ocupe de opciones debe trabajar con profesionales de impuestos que comprendan las complicadas leyes vigentes.

Las «reglas de aplazamiento de pérdidas» actuales en la Publicación 550 dicen que una persona puede deducir una pérdida en una posición solo en la medida en que la pérdida sea mayor que cualquier ganancia no reconocida que la persona tenga abierta en posiciones de compensación. Cualquier «pérdida no utilizada se considera sostenida en el próximo año fiscal».

Hay más reglas sobre la compensación de posiciones, y son complejas y, a veces, se aplican de manera inconsistente. Los comerciantes de opciones también deben considerar las regulaciones para elaplazamiento de la pérdida de la venta de lavado, que se aplicaría también a los comerciantes que usan monturas y estrangulamientos.

El IRS ha establecido reglas para disuadir a los inversores de intentar obtener una deducción fiscal de una operación vendida en una venta de lavado. Una venta de lavado ocurre cuando una persona vende o negocia con pérdidas y luego, ya sea 30 días antes o después de la venta, compra acciones o valores «sustancialmente idénticos», o compra un contrato u opción para comprar acciones o valores. Una venta de lavado también ocurre cuando un individuo vende una participación, y luego el cónyuge o una empresa dirigida por el individuo compra acciones o valores «sustancialmente idénticos».