20 abril 2021 6:52

Zombis

¿Qué son los zombis?

Los zombis son empresas que ganan el dinero suficiente para seguir operando y pagar el servicio de la deuda, pero no pueden pagar su deuda. Estas empresas, dado que solo se las arreglan para cubrir los gastos generales (salarios, alquileres, pagos de intereses de la deuda, por ejemplo), no tienen un exceso de capital para invertir para estimular el crecimiento. Las empresas zombis suelen estar sujetas a costos de endeudamiento más altos y pueden ser un solo evento ( interrupción del mercado o un desempeño trimestral deficiente) lejos de la insolvencia o un rescate. Los zombis dependen especialmente de los bancos para su financiación, que es fundamentalmente su soporte vital. Las empresas zombis también se conocen como «muertos vivientes» o «acciones zombis».

Conclusiones clave:

  • Los zombis son empresas que ganan el dinero suficiente para seguir operando y pagar su deuda.
  • Las empresas zombis no tienen un exceso de capital para impulsar el crecimiento y se consideran cercanas a la insolvencia.
  • En casos raros, una empresa zombi puede estirarse financieramente, producir un producto lucrativo y reducir sus pasivos.
  • Los zombis son inversiones de alto riesgo y no para los pusilánimes.

Entendiendo a los zombis

Los zombis a menudo fracasan y son víctimas de los altos costos asociados con la deuda o con ciertas operaciones, como la investigación y el desarrollo. Es posible que carezcan de recursos para la inversión de capital, lo que generaría crecimiento. Si una empresa zombi empleaba a tanta gente que su fracaso se convertiría en un problema político, puede considerarse » demasiado grande para fracasar «, como fue el caso de muchas instituciones financieras durante la crisis financiera de 2008. Dado que muchos analistas esperan que los zombis eventualmente no puedan cumplir con sus obligaciones financieras, estas empresas se consideran inversiones más riesgosas y, por lo tanto, verán suprimidas las cotizaciones de sus acciones.

Se habló por primera vez de los zombis en referencia a las empresas en Japón durante la » Década Perdida » del país en la década de 1990 tras el estallido de Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).

Si bien las filas de las empresas zombis son pequeñas, años de política monetaria laxa , resaltados por flexibilización cuantitativa, alto apalancamiento y tasas de interés históricamente bajas, han contribuido a su crecimiento. Los economistas argumentan que tales políticas preservan las ineficiencias al tiempo que sofocan la productividad, el crecimiento y la innovación. Cuando el mercado cambie, los zombis serán los primeros en ser víctimas, incapaces de cumplir con sus obligaciones básicas, ya que el aumento de las tasas de interés hace que el servicio de su deuda sea más costoso. Mientras tanto, las empresas exitosas, que son menos capaces de aprovechar su éxito debido a la escasez de crédito, pueden sentir una recesión más de lo que deberían.

Si bien mantener a los zombis con soporte vital puede preservar puestos de trabajo, los economistas señalan que el uso de tales recursos es un error porque impide el crecimiento de las empresas exitosas y, por lo tanto, inhibe la creación de puestos de trabajo.

Consideraciones Especiales

Inversores zombis

Debido a que la esperanza de vida de un zombi tiende a ser muy impredecible, las acciones de zombies son extremadamente riesgosas y no son adecuadas para todos los inversores. Por ejemplo, una pequeña empresa de biotecnología puede estirar sus fondos extremadamente al concentrar sus esfuerzos en investigación y desarrollo con la esperanza de crear un fármaco de gran éxito. Si el medicamento falla, la empresa puede ir a la quiebra a los pocos días del anuncio. Por otro lado, si el medicamento tiene éxito, la empresa podría beneficiarse y reducir sus pasivos. En la mayoría de los casos, sin embargo, las acciones de zombis no pueden superar las cargas financieras de sus altas tasas de quema y la mayoría finalmente se disuelve.

Dada la falta de atención prestada a este grupo, a menudo existen oportunidades interesantes para los inversores que tienen una alta tolerancia al riesgo y buscan oportunidades especulativas.

 

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