Qué significa la deuda pública para usted

Conclusiones clave

• El nivel de deuda nacional de los Estados Unidos es una medida de cuánto debe el gobierno a sus acreedores.
• Dado que el gobierno casi siempre gasta más de lo que recibe a través de impuestos y otros ingresos, la deuda nacional sigue aumentando.
• La mayor parte de la deuda nacional se emite en forma de bonos del gobierno, conocidos como bonos del Tesoro.
• A algunos les preocupa que los niveles excesivos de deuda pública puedan afectar la estabilidad económica con ramificaciones para la fortaleza de la moneda en el comercio, el crecimiento económico y el desempleo.
• Otros dicen que la deuda nacional es manejable y que la gente debería dejar de preocuparse.

$ 28,1 billones

El monto de la deuda pública de EE. UU., al 8 de abril de 2021.

Crecimiento del PIB y deuda pública

En teoría, el PIB representa el valor de mercado total de todos los bienes y servicios finales producidos en un país en un año determinado. Con base en esta definición, se debe calcular el monto total de gasto que se realiza en la economía para estimar el PIB del país. Un enfoque es el uso del método de gasto, que define el PIB como la suma de todo el consumo personal de bienes duraderos, bienes no duraderos y servicios; más la inversión privada bruta, que incluye inversiones fijas e inventarios; más el consumo del gobierno y la inversión bruta, que incluye los gastos del sector público en servicios como educación y transporte, menos los pagos de transferencia por servicios como el Seguro Social; más las exportaciones netas, que son simplemente las exportaciones del país menos sus importaciones.

Dada esta definición amplia, uno debe darse cuenta de que los componentes que componen el PIB son difíciles de conceptualizar de una manera que facilite una evaluación significativa del nivel apropiado de deuda nacional. Como resultado, una relación deuda / PIB puede no indicar completamente la magnitud de la exposición a la deuda nacional.

Por lo tanto, un enfoque que es más fácil de interpretar es simplemente comparar el gasto por intereses pagado sobre la deuda nacional pendiente con los gastos realizados para servicios gubernamentales específicos como educación, defensa y transporte. Cuando se compara la deuda de esta manera, resulta plausible que los ciudadanos determinen el alcance relativo de la carga que la deuda impone al presupuesto nacional.

El PIB es difícil de medir con precisión

Si bien el Departamento del Tesoro puede medir con precisión la deuda nacional, los economistas tienen diferentes puntos de vista sobre cómo debería medirse realmente el PIB. El primer problema con la medición del PIB es que ignora la producción doméstica para servicios como la limpieza del hogar y la preparación de alimentos. A medida que un país se desarrolla y se vuelve más moderno, la gente tiende a subcontratar las tareas domésticas tradicionales a terceros. Dado este cambio en el estilo de vida, comparar el PIB de un país hoy con su PIB histórico es significativamente erróneo porque la forma en que las personas viven hoy aumenta naturalmente el PIB a través de la subcontratación de servicios personales.

Además, los economistas suelen utilizar el PIB como métrica para comparar los niveles de deuda nacional entre países. Sin embargo, este proceso también tiene fallas porque las personas en los países desarrollados tienden a subcontratar más de sus servicios domésticos que las personas en los países menos desarrollados. Como resultado, cualquier tipo de comparación histórica o transfronteriza de la deuda en relación con el PIB es completamente engañosa.

El segundo problema con el PIB como herramienta de medición es que ignora los efectos secundarios negativos de diversas externalidades comerciales. Por ejemplo, cuando las empresas contaminan el medio ambiente, violan las leyes laborales o colocan a los empleados en un entorno laboral inseguro, no se resta nada del PIB para contabilizar estas actividades. Sin embargo, el capital, el trabajo y el trabajo legal asociada con la fijación de estos tipos de problemas son capturados en el cálculo del PIB.

El tercer problema con el uso del PIB como herramienta de medición es que el PIB se ve muy afectado por los avances tecnológicos. La tecnología no solo aumenta el PIB sino que también mejora la calidad de vida de todas las personas. Lamentablemente, los avances tecnológicos no se producen de manera uniforme todos los años. Como resultado, la tecnología puede inclinar al alza el PIB durante ciertos años, lo que a su vez puede hacer que el nivel relativo de deuda nacional parezca aceptable cuando no lo es. La mayoría de las razones deben compararse en función de su cambio a lo largo del tiempo, pero las fluctuaciones del PIB dan lugar a errores de cálculo.

Pago de la deuda pública

La per cápita da una idea mucho mejor de dónde se encuentra el nivel de deuda del país. Por ejemplo, si a las personas se les dice que la deuda per cápita se acerca a los $ 40,000, es muy probable que comprendan la magnitud del problema. Sin embargo, si se les dice que el nivel de la deuda nacional se acerca al 70% del PIB, la magnitud del problema no se transmitirá adecuadamente.

Comparar el nivel de deuda nacional con el PIB es similar a cuando una persona compara el monto de su deuda personal con el valor de los bienes o servicios que produce para su empleador en un año determinado. Claramente, esta no es la forma en que uno establecería su propio presupuesto personal, ni es la forma en que el gobierno federal debería evaluar sus operaciones fiscales.

La deuda nacional nos afecta a todos

Dado que la deuda nacional ha crecido recientemente más rápido que el tamaño de la población estadounidense, es justo preguntarse cómo esta deuda creciente afecta a las personas promedio. Si bien puede que no sea obvio, los niveles de deuda nacional afectan directamente a las personas de al menos cinco formas.

Primero, a medida que aumenta la deuda nacional per cápita, aumenta la probabilidad de que el gobierno incumpla su obligación de servicio de la deuda y, por lo tanto, el Departamento del Tesoro tendrá que aumentar el rendimiento de los valores del tesoro recién emitidos para atraer nuevos inversores. Esto reduce la cantidad de ingresos fiscales disponibles para gastar en otros servicios gubernamentales porque habrá que pagar más ingresos fiscales como intereses de la deuda nacional. Con el tiempo, este cambio en los gastos hará que las personas experimenten un nivel de vida más bajo, ya que los préstamos para proyectos de mejora económica se vuelven más difíciles.

En segundo lugar, a medida que aumente la tasa ofrecida por servicio de la deuda. Con el tiempo, esto hará que las personas paguen más por bienes y servicios, lo que provocará inflación.

En tercer lugar, a medida que aumenta el rendimiento ofrecido por los valores del tesoro, el costo de pedir dinero prestado para comprar una casa aumentará porque el costo del dinero en el mercado de préstamos hipotecarios está directamente vinculado a las tasas de interés a corto plazo establecidas por la Reserva Federal  y al rendimiento. ofrecido sobre valores de tesorería. Dada esta interrelación establecida, un aumento en las tasas de interés hará que bajen los precios de la vivienda, porque los posibles compradores de vivienda ya no calificarán para un préstamo hipotecario tan grande ya que tendrán que pagar más de su dinero para cubrir los gastos de intereses del préstamo que recibir. El resultado será una mayor presión a la baja sobre el valor de las viviendas, lo que a su vez reducirá el patrimonio neto de todos los propietarios.

En cuarto lugar, dado que el rendimiento de los valores del Tesoro de los EE. UU. Se considera actualmente una tasa de rendimiento libre de riesgo y, a medida que aumenta el rendimiento de estos valores, las inversiones de riesgo, como la deuda corporativa y las inversiones en acciones, perderán atractivo. Este fenómeno es un resultado directo del hecho de que será más difícil para las corporaciones generar suficientes ingresos antes de impuestos para ofrecer una prima de riesgo lo suficientemente alta en sus bonos y dividendos de acciones como para justificar la inversión en su empresa. Este dilema se conoce como efecto de desplazamiento y tiende a fomentar el crecimiento del tamaño del gobierno y la reducción simultánea del tamaño del sector privado.

En quinto lugar, y quizás lo más importante, a medida que aumenta el riesgo de que un país incumpla su obligación del servicio de la deuda, el país pierde su poder social, económico y político. Esto, a su vez, hace que el nivel de la deuda nacional sea un problema de seguridad nacional.

La línea de fondo

El nivel de la deuda nacional es uno de los temas de política pública más importantes. Cuando la deuda se utiliza de forma adecuada, se puede utilizar para fomentar el crecimiento y la prosperidad a largo plazo de un país. Sin embargo, la deuda nacional debe evaluarse de manera adecuada, por ejemplo, comparando el monto de los gastos por intereses pagados con otros gastos gubernamentales o comparando los niveles de deuda per cápita.