Índice de riqueza agregada (WAI)
¿Qué significa el índice de riqueza agregada?
El índice de riqueza agregada (WAI) es una métrica diseñada por Stern Value Managament, una firma consultora, que intenta medir el valor creado (o destruido) para los accionistas por una empresa. De acuerdo con este método de cálculo, la riqueza se crea solo si los rendimientos de una empresa, incluidas las ganancias en el precio de las acciones y los dividendos, exceden su costo de capital.
Comprensión del índice de riqueza agregada (WAI)
La base conceptual del Índice de riqueza agregada es que el costo del capital social para una empresa debe ser mayor que el rendimiento disponible en valores libres de riesgo, como los bonos del gobierno, porque una empresa es más riesgosa (cuanto mayor es el riesgo que asume un inversor, mayor es el riesgo). Se requiere devolución). Si los rendimientos de una empresa no exceden su costo de capital, los accionistas deberían invertir su dinero en otra parte. En otras palabras, según la WAI, si el rendimiento es menor que el costo del capital social, la empresa en realidad está destruyendo el valor para los accionistas; si el rendimiento excede el costo de las acciones, la empresa está agregando riqueza a sus accionistas.
WAI es similar al valor económico agregado (EVA), otra medida de Stern Value Management, en que el costo del capital se compara con los rendimientos. Las métricas tradicionales de rendimiento contable como el rendimiento del capital (ROE) y el rendimiento de los activos (ROA) no consideran el otro lado: el costo de capital para lograr estos rendimientos durante un período determinado. Una empresa puede mostrar un ROE alto, por ejemplo, pero si el costo de capital para lograr ese ROE fue aún mayor, la empresa destruyó el valor.
Pero hay dos diferencias clave entre WAI y EVA. En primer lugar, y lo más importante, EVA mira hacia atrás y calcula solo los resultados que ya han aparecido. WAI, por el contrario, tiene en cuenta tanto el rendimiento del precio de las acciones en el pasado como el rendimiento prospectivo. Debido a que el valor de las acciones de una empresa es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros, el precio actual de las acciones de una empresa reflejará la perspectiva futura de creación de valor o riqueza agregada. En segundo lugar, EVA tiene limitaciones para proporcionar comparaciones transfronterizas porque se basa en metodologías contables dentro de países individuales. Por lo tanto, por ejemplo, el EVA de una empresa de servicios públicos en los EE. UU. No será directamente comparable al EVA de una empresa de servicios públicos en España porque se utilizan diferentes estándares contables para derivar los beneficios declarados. Con un enfoque en el movimiento del precio de las acciones y los dividendos, fácilmente disponibles para el cálculo en cualquier lugar, WAI puede superar esta limitación.