Riesgo ilimitado

¿Qué es el riesgo ilimitado?

El riesgo ilimitado se refiere a una situación en la que existe la posibilidad de pérdidas ilimitadas en una operación o en una inversión en particular. Cada vez que el precio de un activo puede moverse indefinidamente contra la posición de un operador, significa que se enfrenta a un riesgo ilimitado. Una operación corta es un ejemplo de una estrategia con riesgo ilimitado.

Si bien las operaciones de riesgo ilimitado teóricamente tienen un riesgo ilimitado, el operador no tiene que asumir un riesgo ilimitado. Pueden tomar medidas para limitar las pérdidas reales, como la cobertura o el establecimiento de órdenes de detención de pérdidas.

Comprensión del riesgo ilimitado

El riesgo ilimitado es lo opuesto al riesgo limitado. Con un riesgo ilimitado, existe la posibilidad de perder más que su inversión inicial, lo que es posible en las ventas en corto, en la negociación de contratos de futuros o al escribir opciones desnudas.

El riesgo en sí se refiere a la probabilidad de que una inversión tenga un rendimiento real diferente del rendimiento esperado por el inversor. El riesgo varía desde perder parte de la inversión hasta perder potencialmente la totalidad de la inversión original. Con un riesgo ilimitado, es posible (pero no necesariamente probable) perder muchas veces el monto de la inversión original.

El riesgo varía de una inversión a otra, y una forma de evaluar el riesgo se puede calcular utilizando la desviación estándar de los rendimientos históricos o los rendimientos promedio de una inversión específica, con una desviación estándar más alta que indica un mayor grado de riesgo.

Aunque el proceso puede resultar intimidante, los inversores realizan inversiones de alto riesgo con regularidad y por varias razones lógicas. La principal justificación es que, en finanzas, teóricamente, cuanto mayor es el riesgo para un inversor, mayor es el rendimiento potencial. El mayor rendimiento potencial compensa el riesgo adicional asumido por el inversor.

Control de riesgo y riesgo ilimitado

El riesgo ilimitado puede hacer que parezca que realizar ciertas operaciones o ciertas inversiones no valen la pena. Por ejemplo, dado que las ventas en corto tienen un riesgo teóricamente ilimitado, algunos operadores pueden evitarlo. Si bien el riesgo es teóricamente ilimitado, en realidad no es ilimitado a menos que un comerciante (y su corredor) permitan que eso suceda.

Un operador podría realizar una operación corta en una acción a $ 5 y decidir que cerrará la operación corta si el precio sube a $ 5,50. En este caso, su riesgo real es de $ 0,50 por acción y no es ilimitado. El precio podría brecha por encima de su precio de disparo de $ 5.50, decir a $ 6 o $ 7. Esto ciertamente aumentaría la pérdida, pero la pérdida aún está limitada a $ 1 o $ 2, donde el stop loss se activaría en estos casos.

El mismo concepto se aplica a los contratos de futuros o la suscripción de opciones desnudas. Al perder dinero, se puede cerrar una operación. El precio al que un comerciante cierra la posición determina su pérdida real.

Es posible que la pérdida sea mayor de lo que invirtieron inicialmente en la operación, o incluso más de lo que tienen en su cuenta de operaciones. Cuando esto ocurre, se llama una llamada de margen y el corredor le pedirá al comerciante que deposite fondos para que pueda mantener su posición (si aún está abierta) o llevar el saldo de su cuenta a cero. Si la cuenta comercial cae por debajo de cero debido a una pérdida comercial, esto significa que el comerciante tiene una deuda con el corredor.

Ejemplos de riesgo ilimitado al escribir opciones desnudas

Suponga que un comerciante está interesado en escribir llamadas simples en Apple Inc. ( prima de la opción, que es su beneficio máximo. Si el precio de AAPL está por debajo del precio de ejercicio al vencimiento, el emisor de la opción se queda con la prima como beneficio de la operación.

Si el precio de AAPL sube por encima del precio de ejercicio, el emisor de la opción se enfrenta a un riesgo teóricamente ilimitado, ya que no existe un límite en cuanto a qué tan alto podría subir el precio. El suscriptor acordó vender acciones de AAPL al precio de ejercicio al comprador de la opción de compra. Esto significa que el emisor de la opción deberá comprar acciones de AAPL para venderlas al comprador al precio de ejercicio, independientemente del precio de mercado de AAPL en ese momento.

Suponga que se suscribe una opción de compra con un precio de ejercicio de 250 dólares, que vencerá en tres meses. El precio actual de las acciones de AAPL es de $ 240,50. La opción se vende por $ 6,35, lo que significa que el escritor recibe $ 635 ($ 6,35 x 100 acciones por un contrato).

Si el precio de las acciones de AAPL se mantiene por debajo de $ 250, el suscriptor se queda con los $ 635 o una parte de ellos si cierra la posición antes de tiempo.

Si el AAPL supera los $ 250, entonces enfrentan pérdidas ilimitadas, pero aún pueden controlar cuánto pierden, hasta cierto punto. Por ejemplo, si AAPL sube a $ 255 antes del vencimiento, es posible que decidan reducir sus pérdidas y salir de su comercio de opciones.

Si el precio de AAPL se cotiza a $ 255 al vencimiento, el escritor aún no ha perdido dinero. Esto se debe a que pueden comprar AAPL por $ 5 por encima del precio de ejercicio ($ 255) para venderlo al precio de ejercicio ($ 250). Allí pierden 5 dólares, pero ganan 6,35 dólares con la opción, por lo que aún se embolsan 1,35 dólares por acción, menos comisiones.

Si el precio de AAPL se cotiza a $ 270 al vencimiento, el emisor de opciones desnudas ha perdido dinero. Deben pagar $ 20 más que el precio de ejercicio ($ 270 – $ 250) para poder vender las acciones al precio de ejercicio ($ 250). Pierden $ 20 aquí, pero ganaron $ 6.35 en la venta de opciones, por lo que terminan perdiendo $ 13.65 por contrato. Su pérdida teórica fue ilimitada, pero la pérdida real fue de $ 13,65 por contrato. Esto podría reducirse potencialmente mediante el uso de stop loss, saliendo temprano cuando pierde, comprando las acciones para una estrategia de llamada cubierta o coberturas.