Compra de bonos ilimitada
¿Qué es una compra de bonos ilimitada?
El término compra ilimitada de bonos se refiere a una intervención de un banco central, que ofrece un compromiso indefinido de comprar bonos del gobierno para apuntalar los mercados de deuda. Las compras ilimitadas de bonos pueden verse como una forma particularmente agresiva de política monetaria, a menudo con el objetivo de asegurar que los mercados crediticios continúen funcionando con una liquidez adecuada y sin picos erráticos en las tasas de interés.
Conclusiones clave
- Las compras ilimitadas de bonos son una de las formas en que los bancos centrales pueden ayudar a garantizar una liquidez adecuada en el mercado de bonos.
- Es una medida poco común y agresiva que puede indicar problemas de liquidez.
- El Banco Central Europeo emprendió un agresivo programa de compras ilimitadas de bonos en respuesta a la crisis de la deuda soberana europea de 2012.
Cómo funcionan las compras ilimitadas de bonos
Una compra ilimitada de bonos permite a un banco central apuntalar los mercados de bonos en crisis comprometiéndose a comprar tantos bonos como sea necesario para estabilizar la situación. En Estados Unidos, esta acción puede verse como una extensión de las operaciones de mercado abierto que realiza la Reserva Federal, en las que el banco central compra y vende valores gubernamentales en el mercado secundario.
Las liquidez adecuada. Por ejemplo, si la Reserva Federal cree que los bancos no tienen un suministro de dinero adecuado, puede suministrar ese dinero comprando valores del Tesoro de esos bancos.
Asimismo, si la Reserva Federal cree que hay demasiada liquidez en los mercados crediticios, puede reducir la oferta monetaria vendiendo más bonos del Tesoro a cambio de efectivo. A través de estas transacciones, el banco central tiene como objetivo mantener las tasas de interés a corto plazo dentro de los límites aceptables de su tasa de fondos federales objetivo.
A medida que los bancos centrales se apresuraron a responder a crisis de mayor escala, se han orientado hacia métodos menos convencionales. Por ejemplo, la Fed implementó una flexibilización cuantitativa después de lacrisis financiera de 2008 para comprar títulos de deuda por valor de billones de dólares para estabilizar los mercados y reducir los rendimientos. En este sentido, la Fed actuó como un supuesto prestamista de última instancia para evitar un colapso de los mercados crediticios.1 La extensión de un programa de compras ilimitadas de bonos es simplemente una extensión de esta estrategia.
Ejemplo del mundo real de una compra de bonos ilimitada
Programa del Banco Central Europeo
Un ejemplo destacado de un programa ilimitado de compra de bonos tuvo lugar en octubre de 2012, cuando el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, emprendió un programa de este tipo en un intento por preservar el valor del euro en medio de las luchas económicas de varios países de la eurozona.
Esta decisión surgió de la crisis de la deuda soberana que se apoderó de varios países europeos tras la crisis financiera mundial de 2008. Grecia, España, Irlanda, Portugal y Chipre requirieron rescates para evitar el incumplimiento de sus bonos soberanos.
El temor al incumplimiento elevó los rendimientos de muchos bonos gubernamentales, lo que dificultó al banco central ejecutar la política monetaria. Si bien el banco central prometió que no limitaría el tamaño del rescate, sí impuso restricciones sobre la duración de la deuda que compraría y obligó a los países a solicitar formalmente un rescate.
En efecto, el programa de compra ilimitada de bonos diversificó el riesgo de los bonos soberanos en dificultades en toda la eurozona. La acción logró reducir los tipos de interés de los bonos emitidos por España e Italia, ya que los mercados percibieron un menor riesgo con el respaldo del banco central.
Respuesta COVID-19 de la Reserva Federal
La Fed tomó medidas en 2020 para apoyar la economía de EE. UU. A raíz de la pandemia mundial de COVID-19. En marzo de 2020, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se comprometió a comprar valores del Tesoro. Esto sesumóa la compra de valores respaldados por hipotecas de agencias(MBS). El banco central dijo que brindaría «apoyo para el funcionamiento crítico del mercado».
La Fed también dijo que compró bonos corporativos de unas 750 empresas, incluidas Apple, ExxonMobil, Microsoft y AT&T. A junio de 2020, se compraron aproximadamente $ 429 millones en bonos corporativos para mantener el flujo de crédito y permitir que las empresas pidan préstamos a tasas bajas. La medida también tenía como objetivo ayudar a las corporaciones a evitar despedir trabajadores durante la pandemia.