Estrangular

Tabla de contenido

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• ¿Qué es un estrangulamiento?
• ¿Cómo funciona un estrangulamiento?
• Estrangular vs Straddle
• Ejemplo del mundo real de un estrangulamiento

¿Qué es un estrangulamiento?

Un estrangular es una estrategia de opciones en la que el inversor posee una posición tanto en una llamada y una put opción con diferentes precios de ejercicio, pero con la misma fecha de vencimiento y el activo subyacente. Un estrangulamiento es una buena estrategia si cree que el valor subyacente experimentará un gran movimiento de precios en el futuro cercano, pero no está seguro de la dirección. Sin embargo, es rentable principalmente si el precio del activo varía bruscamente.

Un strangle es similar a un straddle pero usa opciones a diferentes precios de ejercicio, mientras que un straddle usa una opción call y put al mismo precio de ejercicio.

¿Cómo funciona un estrangulamiento?

Los estrangulamientos vienen en dos formas:

1. En un estrangulamiento prolongado, la estrategia más común, el inversor compra simultáneamente una  opción de compra fuera del dinero y una opción de venta fuera del dinero. El precio de ejercicio de la opción de compra es más alto que el precio de mercado actual del activo subyacente, mientras que la opción de venta tiene un precio de ejercicio más bajo que el precio de mercado del activo. Esta estrategia tiene un gran potencial de ganancias ya que la opción de compra tiene teóricamente una ventaja ilimitada si el activo subyacente sube de precio, mientras que la opción de venta puede obtener ganancias si el activo subyacente cae. El riesgo de la operación se limita a la prima  pagada por las dos opciones.
2. Un inversor que hace un estrangulamiento corto vende simultáneamente una opción put fuera del dinero y una opción call fuera del dinero. Este enfoque es una estrategia neutral con un potencial de ganancias limitado. Un corto estrangulamiento de beneficios cuando el precio de las acciones subyacentes cotiza en un rango estrecho entre los puntos de equilibrio. La ganancia máxima es equivalente a la prima neta recibida por suscribir  las dos opciones, menos los costos de negociación.

Estrangular contra Straddle

Strangles y straddles  son estrategias de opciones similares que permiten a los inversores beneficiarse de grandes movimientos al alza o a la baja. Sin embargo, un largo straddle implica al mismo tiempo la compra  en el dinero  llamada y opciones, donde el poner precio de ejercicio es idéntico al precio en lugar de mercado del activo subyacente que las opciones fuera de-the-money.

Un straddle corto es similar a un estrangulamiento corto, con un potencial de beneficio limitado que es equivalente a la prima cobrada al emitir las opciones call y put.

Con el straddle, el inversor se beneficia cuando el precio del título sube o baja del precio de ejercicio solo en una cantidad mayor que el costo total de la prima. Por lo tanto, no requiere un salto de precio tan grande. Comprar un strangle es generalmente menos costoso que uno straddle, pero conlleva un mayor riesgo porque el activo subyacente necesita hacer un movimiento más grande para generar una ganancia.

Pros

• Beneficios del movimiento del precio de los activos en cualquier dirección
• Más barato que otras estrategias de opciones, como straddles
• Potencial de ganancias ilimitado

Contras

• Requiere un gran cambio en el precio de los activos
• Puede conllevar más riesgo que otras estrategias

Ejemplo del mundo real de un estrangulamiento

Para ilustrar, digamos que Starbucks ( fecha de vencimiento.

Si el precio de las acciones se mantiene entre $ 48 y $ 52 durante la vida de la opción, la pérdida para el comerciante será de $ 585, que es el costo total de los dos contratos de opciones ($ 300 + $ 285).

Sin embargo, digamos que las acciones de Starbucks experimentan cierta volatilidad. Si el precio de las acciones termina en $ 38, la opción de compra caducará sin valor y se perderá la prima de $ 300 pagada por esa opción. Sin embargo, la opción de venta ha ganado valor, expirando en $ 1,000 y produciendo una ganancia neta de $ 715 ($ 1,000 menos el costo inicial de la opción de $ 285) para esa opción. Por lo tanto, la ganancia total para el comerciante es de $ 415 ($ 715 de ganancia – $ 300 de pérdida).

Si el precio sube a $ 57, la opción de venta caduca sin valor y pierde la prima pagada por ella de $ 285. La opción de compra genera una ganancia de $ 200 (valor de $ 500 – costo de $ 300). Cuando se tiene en cuenta la pérdida de la opción de venta, la operación incurre en una pérdida de $ 85 ($ 200 de ganancia – $ 285) porque el movimiento del precio no fue lo suficientemente grande como para compensar el costo de las opciones.

El concepto operativo es que el movimiento sea lo suficientemente grande. Si Starbucks hubiera subido $ 12 en precio, a $ 62 por acción, la ganancia total habría sido nuevamente de $ 415 (valor de $ 1000 – $ 300 para la prima de la opción de compra – $ 285 para una opción de venta vencida).