Comprensión de la estrategia de combinación para obtener ganancias de mercado

En el comercio, existen numerosas estrategias comerciales sofisticadas diseñadas para ayudar a los operadores a tener éxito independientemente de si el mercado se mueve hacia arriba o hacia abajo. Algunas de las estrategias más sofisticadas, como los cóndores de hierro y las mariposas de hierro, son legendarias en el mundo de las opciones. Requieren compras y ventas complejas de múltiples opciones a varios precios de ejercicio. El resultado final es asegurarse de que un comerciante pueda obtener ganancias sin importar dónde termine el precio subyacente de la acción, la moneda o el producto básico.

Sin embargo, una de las estrategias de opciones menos sofisticadas puede lograr el mismo objetivo de mercado neutral con mucha menos molestia. La estrategia se conoce como straddle. Solo requiere la compra o venta de una opción put y una llamada para activarse. En este artículo, veremos los diferentes tipos de pórticos y los beneficios y las desventajas de cada uno.

Tipos de straddles

Un straddle es una estrategia logrado mediante la celebración de un número igual de puts y llamadas con el mismo precio de ejercicio y las fechas de vencimiento. Los siguientes son los dos tipos de posiciones a horcajadas.

• Larga zancudo – El tiempo de montar a horcajadas está diseñado en torno a la compra de un put y una llamada a la misma exacta precio de ejercicio y fecha de vencimiento. La combinación larga está destinada a aprovechar el cambio de precio de mercado mediante la explotación de una mayor volatilidad. Independientemente de la dirección en la que se mueva el precio del mercado, una posición larga a horcajadas le permitirá aprovecharla.
• Breve zancudo – El straddle corto requiere que el comerciante para vender tanto un put y una opción de compra al mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Al vender las opciones, un comerciante puede cobrar la prima como beneficio. Un trader solo prospera cuando un trader corto se encuentra en un mercado con poca o ninguna volatilidad. La oportunidad de obtener ganancias se basará al 100% en la falta de capacidad del mercado para moverse hacia arriba o hacia abajo. Si el mercado desarrolla un sesgo de cualquier manera, entonces la prima total recaudada está en peligro.

El éxito o el fracaso de cualquier straddle se basa en las limitaciones naturales que las opciones tienen inherentemente junto con el impulso general del mercado.

El largo straddle

Una horquilla larga está especialmente diseñada para ayudar a un comerciante a obtener ganancias sin importar a dónde decida ir el mercado. Hay tres direcciones en las que un mercado puede moverse: hacia arriba, hacia abajo o hacia los lados. Cuando el mercado se mueve hacia los lados, es difícil saber si se romperá al alza oa la baja. Para prepararse con éxito para la ruptura del mercado, hay una de dos opciones disponibles:

1. El comerciante puede elegir un lado y esperar que  el mercado se rompa en esa dirección.
2. El comerciante puede cubrir sus apuestas y elegir ambos lados simultáneamente. Ahí es donde entra el largo straddle.

Al comprar una opción de compra y venta, el operador puede captar el movimiento del mercado independientemente de su dirección. Si el mercado se mueve hacia arriba, la llamada está ahí; si el mercado se mueve hacia abajo, la opción de venta está ahí. En la Figura 1, observamos una instantánea de 17 días del mercado del euro. Esta instantánea muestra que el euro está estancado entre $ 1,5660 y $ 1,54.

Si bien parece que el mercado puede superar el precio de $ 1.5660, no hay garantía de que lo haga. Con base en esta incertidumbre, comprar un straddle nos permitirá atrapar el mercado si se rompe al alza o si regresa al nivel de $ 1.54. Esto permite al comerciante evitar sorpresas.

Inconvenientes del Long Straddle

Los siguientes son los tres inconvenientes clave de la horquilla larga.

• Gastos
• Riesgo de pérdida
• Falta de volatilidad

La regla general cuando se trata de opciones de compra es  en el dinero y las opciones en el dinero son más caras que las opciones fuera del dinero. Cada opción en el dinero puede valer unos pocos miles de dólares. Entonces, si bien la intención original es poder captar el movimiento del mercado, es posible que el costo de hacerlo no coincida con la cantidad en riesgo.

En la siguiente figura, vemos que el mercado rompe al alza, directamente a través de $ 1.5660.

Cajero automático Straddle (At-The-Money)

Esto nos lleva al segundo problema: el riesgo de pérdida. Si bien nuestra opción call a $ 1,5660 ahora se ha movido en el dinero y ha aumentado de valor en el proceso, la opción put de $ 1,5660 ahora ha disminuido de valor porque ahora se ha alejado más del dinero. La rapidez con la que un comerciante puede salir del lado perdedor de la horquilla tendrá un impacto significativo en lo que puede ser el resultado rentable general de la horca. Si las pérdidas de opciones se acumulan más rápido que las ganancias de opciones o el mercado no se mueve lo suficiente para compensar las pérdidas, la operación en general será un perdedor.

El inconveniente final tiene que ver con la composición inherente de opciones. Todas las opciones se componen de los siguientes dos valores:

• Valor de tiempo – El valor de tiempo proviene de lo lejos que la opción es a expirar.
• El valor intrínseco – El valor intrínseco viene del precio de ejercicio de la opción de estar fuera, en, o en el dinero.

Si el mercado carece de volatilidad y no se mueve hacia arriba o hacia abajo, tanto la opción de compra como la de venta perderán valor todos los días. Esto continuará hasta que el mercado elija definitivamente una dirección o las opciones caduquen sin valor.

El Short Straddle

La fuerza del straddle corto también es su inconveniente. En lugar de comprar un put y un call, se venden un put y un call para generar ingresos de las primas. Los miles gastados por los compradores put and call realmente llenan su cuenta. Esto puede ser de gran ayuda para cualquier comerciante. Sin embargo, la desventaja es que cuando vende una opción, se expone a un riesgo ilimitado.

Mientras el mercado no suba o baje de precio, el trader corto está perfectamente bien. El escenario rentable óptimo implica la erosión tanto del valor temporal como del valor intrínseco de las opciones de compra y venta. En el caso de que el mercado elija una dirección, el comerciante no solo tiene que pagar las pérdidas que se acumulen, sino que también debe devolver la prima que ha cobrado.

El único recurso que tienen los traders de straddle cortos es recomprar las opciones que vendieron cuando el valor lo justifique. Esto puede ocurrir en cualquier momento durante el ciclo de vida de una operación. Si esto no se hace, la única opción es esperar hasta el vencimiento.

Cuando la estrategia Straddles funciona mejor

La opción straddle funciona mejor cuando cumple al menos uno de estos tres criterios:

• El mercado está en un patrón lateral.
• Hay noticias pendientes, ganancias u otro anuncio.
• Los analistas tienen amplias predicciones sobre un anuncio en particular.

Los analistas pueden tener un impacto tremendo en cómo reacciona el mercado antes de que se haga un anuncio. Antes de cualquier decisión de ganancias o anuncio gubernamental, los analistas hacen todo lo posible para predecir cuál será el valor exacto del anuncio. Los analistas pueden hacer estimaciones semanas antes del anuncio real, lo que inadvertidamente obliga al mercado a subir o bajar. Si la predicción es correcta o incorrecta es secundario a cómo reacciona el mercado y si su plataforma será rentable.

Una vez que se publican las cifras reales, el mercado tiene una de dos formas de reaccionar: la predicción de los analistas puede aumentar o disminuir el impulso del precio real una vez que se hace el anuncio. En otras palabras, procederá en la dirección de lo que predijo el analista o mostrará signos de fatiga. Un pórtico bien creado, corto o largo, puede aprovechar con éxito este tipo de escenario de mercado. La dificultad se presenta en saber cuándo usar un straddle corto o largo. Esto solo se puede determinar cuando el mercado se moverá en contra de las noticias y cuando las noticias simplemente se sumarán al impulso de la dirección del mercado.

Conclusión

Existe una presión constante sobre los comerciantes para que elijan comprar o vender, cobrar primas o pagar primas, pero la combinación es el gran igualador. El straddle permite al comerciante dejar que el mercado decida adónde quiere ir. El adagio comercial clásico es «la tendencia es tu amiga». Aproveche una de las pocas ocasiones en las que puede estar en dos lugares a la vez con una opción de venta y una llamada.