El ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU)
Tabla de contenido
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- Cómo funciona SPXU
- Caracteristicas
- Idoneidad y recomendaciones
El ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) es un fondo negociado en bolsa inverso (ETF) apalancado que tiene como objetivo un rendimiento que es tres veces el inverso del rendimiento diario del índice S&P 500.
Como cualquier ETF inverso, el fondo está diseñado para moverse en la dirección opuesta del S&P 500, utilizando inversiones apalancadas como ventas al descubierto y contratos de futuros. SPXU es, de hecho, uno de los fondos más agresivos.
Entre el inicio del fondo el 23 de junio de 2009 y mayo de 2020, SPXU tuvo un rendimiento de mercado anualizado de 43% negativo. A principios de 2020, el precio de las acciones del fondo alcanzó un máximo de 41,53 dólares a finales de marzo antes de hundirse a 16,27 dólares el 17 de abril.
Conclusiones clave
- El ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) es uno de los ETF inversos apalancados más agresivos disponibles para los inversores.
- SPXU busca replicar los movimientos del S&P 500, pero en sentido contrario y multiplicado por tres.
- SPXU no es adecuado para inversiones a largo plazo y debe mantenerse durante un día o menos.
Cómo funciona SPXU
Para proporcionar tres veces la exposición diaria inversa al índice S&P 500, SPXU mantiene swaps de múltiples contrapartes y contratos de futuros. Las principales tenencias del fondo son los swaps de S&P 500 de los grandes bancos.
Dado que SPXU invierte en instrumentos financieros con pocas contrapartes, se considera un fondo no diversificado. Esto puede hacer que el crédito de estas contrapartes afecte el desempeño de SPXU.
Como todos los ETF apalancados, SPXU no debe mantenerse durante más de un día debido a la capitalización de los rendimientos diarios. El nivel de exposición del fondo varía día a día debido al reequilibrio diario de la cartera.
Caracteristicas
SPXU fue emitido por ProShares el 23 de junio de 2009. El ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York Arca. Los comerciantes especulativos pueden negociarlo en varias plataformas.
El fondo está estructurado legalmente como una sociedad de inversión de capital variable y su asesor es ProShares Advisors. El fondo tiene activos bajo administración de $ 1.3 mil millones a junio de 2020.
SPXU tiene un índice de gastos relativamente alto de 0.91%, y eso no incluye las tarifas de negociación y de corretaje, que varían. El elevado índice de gastos del fondo se puede atribuir a su reequilibrio diario.
Idoneidad y recomendaciones
Independientemente de en qué inviertan, los comerciantes e inversores están expuestos a una multitud de riesgos, como el riesgo de correlación, el riesgo de acciones, el riesgo de mercado, el riesgo de precio-rendimiento intradía, el riesgo de contraparte y el riesgo de no diversificación al operar con SPXU.
El ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 conlleva mayores riesgos que la mayoría.
Los riesgos del apalancamiento
SPXU permite a los operadores realizar operaciones de un solo día frente al índice S&P 500. Dado que el ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 utiliza el apalancamiento en su objetivo de ofrecer tres veces el rendimiento diario inverso del índice S&P 500, debe considerarse extremadamente arriesgado y no adecuado para todos.
La teoría moderna de la cartera sugiere que SPXU se adapta mejor a los operadores especulativos que son bajistas en el índice S&P 500.
SPXU tiene un alfa, frente al índice de rendimiento total S&P 500, de 4,74 negativo. Su beta es 2,9 negativo y su R cuadrado es 99,2. La relación SPXU Sharpe es 1,15 negativo.
Según la teoría de la cartera moderna (MPT), el alfa del fondo indica que tuvo un rendimiento inferior al índice de rendimiento total S&P 500 en un 4,74% anualizado durante los últimos cinco años. La beta del fondo indica que tiene una correlación inversa y, en teoría, es más volátil que el índice de rendimiento total S&P 500. Esto puede indicar que SPXU conlleva más riesgo.
Sopesar la recompensa frente al riesgo
El R-cuadrado del fondo de 99,2 indica que el 99,2% de sus fluctuaciones de precios pasadas se pueden explicar por fluctuaciones en su índice de referencia. El coeficiente de Sharpe negativo del fondo de 2,9 indica que el fondo no ha obtenido buenos resultados en cuanto a proporcionar a los inversores un rendimiento adecuado dado el grado de riesgo asumido. El índice de Sharpe negativo del fondo indica que tuvo un rendimiento inferior a los valores que devuelven la tasa libre de riesgo.
Según MPT, SPXU se adapta mejor a los comerciantes e inversores especulativos que controlan sus posiciones a diario y son bajistas en el índice S&P 500.
Si un inversor es extremadamente bajista en el índice y quiere una exposición inversa apalancada durante más de un día, las posiciones deben ajustarse diariamente.