Bono soberano
¿Qué es un vínculo soberano?
Un bono soberano es un título de deuda emitido por un gobierno nacional para recaudar dinero para financiar programas gubernamentales, pagar deuda antigua, pagar intereses sobre la deuda actual y cualquier otra necesidad de gasto del gobierno. Los bonos soberanos pueden denominarse en moneda extranjera o en la moneda nacional del gobierno. Los bonos soberanos son una forma en que los gobiernos recaudan dinero además de los ingresos fiscales.
Conclusiones clave
- Los bonos soberanos son títulos de deuda emitidos por un gobierno para recaudar capital para cubrir necesidades de gasto, como en programas gubernamentales y el pago de deudas antiguas.
- Normalmente, cuando un gobierno no recauda suficiente dinero a través de impuestos, emite bonos soberanos.
- Los bonos soberanos pueden emitirse en la moneda nacional del gobierno o en una moneda extranjera.
- Los países más riesgosos, aquellos con economías menos desarrolladas y mayor riesgo político, tienden a denominar sus bonos soberanos en las monedas de economías más estables.
- Cuanto mayor sea el riesgo de un país, mayor será el rendimiento de su bono soberano.
- Una forma sencilla de invertir en bonos soberanos extranjeros es mediante la compra de acciones en fondos cotizados en bolsa (ETF) de bonos de gobiernos extranjeros.
Comprender un vínculo soberano
Un bono soberano funciona como un bono regular en el sentido de que el comprador del bono recibe pagos de intereses periódicos del emisor, en este caso, el gobierno, y recibe el reembolso del valor nominal del bono cuando vence el bono.
Como cualquier bono, la tasa de interés pagada, o el rendimiento, depende del perfil de riesgo del emisor. Para un bono soberano, si el país se considera riesgoso, el rendimiento será mayor. Los inversores consideran el perfil económico del país, su tipo de cambio y los riesgos políticos para determinar la probabilidad de que un país incumpla sus obligaciones de deuda.
Las agencias de calificación, como Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch Ratings, brindan calificaciones crediticias soberanas para que los inversionistas comprendan los riesgos que implica invertir en un país específico. Estas agencias también brindan calificaciones crediticias sobre corporaciones y sus títulos de deuda.
Denominaciones de bonos soberanos
La capacidad de emitir bonos denominados en una moneda nacional tiende a ser un lujo del que no disfrutan la mayoría de los gobiernos; cuanto menos estable sea la denominación de una moneda, mayor será el riesgo que enfrenta el tenedor de bonos. La realidad es que los países menos desarrollados tienen dificultades para emitir bonos soberanos denominados en su moneda, por lo que deben asumir deuda denominada en moneda extranjera.
Esto se debe a varias razones. En primer lugar, los inversores consideran que los países más pobres están gobernados por gobiernos menos transparentes que son más susceptibles a la corrupción, lo que aumenta la probabilidad de que los préstamos y las inversiones gubernamentales se canalicen hacia áreas improductivas. En segundo lugar, los países más pobres tienden a sufrir inestabilidad, lo que lleva a tasas de inflación más altas, lo que reduce las tasas de rendimiento reales que reciben los inversores.
Por lo tanto, los países menos desarrollados se ven obligados a solicitar préstamos en moneda extranjera, lo que amenaza aún más su situación económica al exponerlos a fluctuaciones monetarias que pueden encarecer sus costos de endeudamiento.
Por ejemplo, digamos que el gobierno de Indonesia emite bonos denominados en yenes para recaudar capital. Si la tasa de interés que acepta pedir prestado es del 5%, pero durante el vencimiento de los bonos, la rupia indonesia se deprecia un 10% en relación con el yen, entonces, la tasa de interés real que el gobierno indonesio debe pagar en forma de capital el pago de intereses es del 15%, suponiendo que sus operaciones comerciales se realicen en rupias.
Invertir en bonos soberanos
Invertir en bonos soberanos de EE. UU. Es bastante sencillo y se puede hacer en TreasuryDirect.gov. La compra de bonos extranjeros es un poco más complicada y, por lo general, se realiza a través de un corredor a través de una cuenta establecida para el comercio exterior. El corredor normalmente compraría el bono al precio de mercado vigente. Esta ruta puede ser limitante, dependiendo de los bonos disponibles, y los costos de transacción pueden ser altos.
Una alternativa más simple es comprar fondos mutuos estadounidenses o fondos cotizados en bolsa (ETF) que tienen bonos soberanos extranjeros. Estos fondos también brindan diversificación con exposición a una variedad de bonos extranjeros, lo que reduce el riesgo de inversión.
Una lista de ETF de bonos soberanos extranjeros populares es la siguiente:
- iShares International Treasury Bond ETF ( IGOV )
- SPDR Barclays International Treasury Bond ETF ( BWX )
- ETF de bonos del tesoro internacional a corto plazo de SPDR Barclays Capital ( BWZ )
- Franklin Liberty International Aggregate Bond ETF ( FLIA )