Cupón corto
¿Qué es un cupón corto?
Un cupón corto es un pago realizado sobre un bono dentro de un intervalo de tiempo más corto de lo normal para ese bono. Se utiliza un cupón corto si el emisor desea realizar pagos en determinadas fechas, por ejemplo, el 30 de junio y el 31 de diciembre, en lugar de simplemente después de un intervalo particular desde que el bono se vende en el mercado primario.
La mayoría de las veces, un cupón corto es el primer cupón de un bono, de modo que si el cupón vence a fin de mes para un pago semestral y el bono se emite a mediados de mes, el cupón puede quedar corto por dos semanas. -rata de interés.
Conclusiones clave
- Un cupón corto es cuando el emisor de un bono realiza un pago a los tenedores de bonos en un intervalo más corto de lo normal para ese bono.
- A menudo, en el primer pago del cupón después de la emisión del bono, se paga un cupón corto a prorrata basado en el cupón regular.
- Para calcular el valor de un cupón corto, calcule el interés acumulado pagadero desde la fecha de emisión hasta la fecha de pago del primer cupón.
Cómo funciona un cupón corto
En los Estados Unidos, la mayoría de los pagos de cupones de bonos corporativosse realizan semestralmente;es decir, cada seis meses. Un cupón corto se refiere a los pagos de intereses de un bono por un período más corto que los seis meses estándar. Estos pagos generalmente se aplican al primer pago de cupón después de la emisión de un bono. Los pagos posteriores al primer pago de intereses se distribuyen siguiendo el ciclo semestral normal.
En algunos países, la norma es hacer pagos de cupones solo una vez al año. El cronograma por el cual se realizan los pagos de cupones generalmente no afecta los rendimientos, ya que el precio de un bono se ajustará rápidamente de manera que el rendimiento efectivo de cualquier emisión sea comparable a bonos similares en el mercado. Sin embargo, los programas de pago inusuales, como aquellos en los que no se realiza ningún pago durante varios años, pueden requerir un rendimiento efectivo más alto para atraer a los compradores.
Antes del advenimiento del comercio electrónico, los tenedores de bonos tendrían que separar los cupones de los bonos en papel y presentarlos al emisor para recibir sus pagos de intereses.
Ejemplo de un cupón corto
Como ejemplo, supongamos que se emite un bono a 5 años el 15 de marzo de 2020. El bono debe pagar cupones dos veces al año, el 15 de mayo y el 15 de noviembre, por cada año hasta su vencimiento. Su primera fecha de pago está programada para el 15 de mayo de 2020. En esta fecha, el inversionista recibe los intereses devengados desde la fecha de emisión hasta la fecha de pago, es decir, del 15 de marzo al 15 de mayo, que es menor a seis meses. De hecho, este pago de intereses cubre solo dos meses. Sin embargo, los pagos de cupones posteriores se pagarán normalmente y en su totalidad, siguiendo el período convencional de seis meses.
Cálculo del cupón corto
El cupón corto se calcula a partir de los intereses devengados pagaderos desde la fecha de emisión hasta la fecha de pago del primer cupón. Por la primera cuota de intereses, el inversor recibirá un cupón proporcional a su vencimiento.
Continuando con nuestro ejemplo anterior, suponga que la tasa de interés del bono es del 4% y el valor nominal es de $ 100,000. El recuento de días entre el 15 de marzo (fecha de emisión) y el 15 de mayo (fecha del cupón) es 61. El período de seis meses o el período de referencia previo a la fecha de pago (15 de noviembre de 2019 al 15 de mayo de 2020) tiene 181 días. El cupón que se pagará el 15 de mayo se puede calcular de la siguiente manera:
(61/181) x (0.04 / 2) x $ 100,000 = $ 674.03
Dependiendo de qué tan corto sea el cupón, el interés acumulado marca una diferencia en el valor del bono en el momento de la emisión, lo que se refleja en el precio de oferta.