Grupo de venta
¿Qué es un grupo de ventas?
Un grupo de ventas comprende todas las instituciones financieras involucradas en la venta o comercialización, pero no necesariamente en la suscripción, de una emisión nueva o secundaria de deuda o capital.
Conclusiones clave
- Un grupo de ventas incluye a los corredores, distribuidores y otras firmas financieras involucradas colectivamente en la venta o comercialización de valores nuevos o de segunda emisión.
- El grupo generalmente incluye miembros del sindicato de suscripción original y miembros que no son suscriptores.
- El asegurador, o administrador del sindicato, compra los valores directamente del emisor y los vende a los miembros del grupo vendedor.
- El suscriptor cobra a los miembros un margen sobre los valores de lo que pagaron al emisor, pero aún menos que el precio de mercado.
- Los miembros, en su mayoría corredores y comerciantes, venden los valores a los inversores, ganando dinero con la diferencia entre el precio que pagaron al administrador del sindicato y el precio que cobraron a los inversores.
- A diferencia de los miembros, los suscriptores se benefician al recibir ganancias del sindicato, pero en el lado negativo, también son responsables de los valores no vendidos.
Comprensión de un grupo de ventas
Un grupo de venta incluye una serie de instituciones financieras, incluidos corredores y distribuidores, cuyo único objetivo es vender al público una asignación de valores nuevos o de segunda emisión. Este grupo a menudo incluye miembros del sindicato de suscripción original. Los aseguradores, que han comprado valores directamente del emisor, los venden con un margen de beneficio a otros miembros del grupo vendedor, que los compran por menos del precio de mercado esperado.
Los miembros del grupo vendedor ganan dinero con la transacción en el diferencial entre su precio de compra y el precio de mercado. Los miembros del grupo de ventas que no fueron suscriptores no reciben ganancias residuales del sindicato y no son responsables de los valores no vendidos.
Alternativamente, el grupo vendedor puede ser simplemente el grupo de suscripción solo: los responsables de suscribir una parte de la nueva emisión. En este escenario, los suscriptores no están dispuestos a aceptar la participación en el proceso de venta de competidores que no asumen ningún riesgo.
Consideraciones Especiales
El tamaño de un grupo de ventas puede variar proporcionalmente al tamaño del problema. Como resultado, un grupo a veces puede estar formado por varios cientos de corredores y distribuidores. A menudo habrá un distribuidor o corredor principal, al que se unirán agentes de bolsa participantes y otros distribuidores. El gerente senior del sindicato de suscripción nombra al grupo vendedor. Un acuerdo de grupo de venta, o un acuerdo de distribuidor seleccionado, gobierna al grupo y establece términos tales como si la cuenta se dividirá o no se dividirá, también conocido como cuentas occidentales u orientales.
El acuerdo también cubre la concesión de venta, o la comisión sobre las ventas, y la fecha de terminación, que suele ser dentro de un plazo de 30 días.
Ejemplo hipotético de un grupo de ventas
Digamos que Goldman Sachs, Merrill Lynch y Wells Fargo Advisors son miembros del sindicato, o firmas de suscripción, y JP Morgan Chase, la firma originaria, actúa como gerente senior del sindicato. Como suscriptores, todas estas empresas son responsables de los valores no vendidos, pero también obtienen la mayor parte de las ganancias.
JP Morgan Chase, actuando como administrador del sindicato, invita a una gama más amplia de corredores y distribuidores que incluyen firmas de inversión más pequeñas en todo el mundo, para formar el grupo de ventas. Este enfoque refuerza la distribución de las acciones y aumenta las posibilidades de que se vendan rápidamente. A su vez, los miembros del grupo vendedor obtienen una concesión. No son responsables del riesgo de valores no vendidos.
La ganancia que obtienen los miembros del sindicato con las acciones o bonos del grupo vendedor se llama eliminación adicional, que se agrega a la concesión para la eliminación total.