Prima de riesgo
¿Qué es una prima de riesgo?
Una prima de riesgo es el rendimiento de la inversión que se espera que rinda un activo por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo. La prima de riesgo de un activo es una forma de compensación para los inversores. Representa un pago a los inversores por tolerar el riesgo adicional en una determinada inversión sobre el de un activo libre de riesgo.
Por ejemplo, los bonos de alta calidad emitidos por corporaciones establecidas que obtienen grandes ganancias generalmente tienen poco riesgo de incumplimiento. Por lo tanto, estos bonos pagan una tasa de interés más baja que los bonos emitidos por empresas menos establecidas con una rentabilidad incierta y un mayor riesgo de incumplimiento. Las tasas de interés más altas que deben pagar estas empresas menos establecidas es la forma en que se compensa a los inversores por su mayor tolerancia al riesgo.
Los fundamentos de las primas de riesgo
Piense en la prima de riesgo como una forma de pago por riesgo para sus inversiones. Un empleado asignado a un trabajo peligroso espera recibir un pago por riesgo en compensación por los riesgos que asume. Es similar con las inversiones arriesgadas. Una inversión arriesgada debe proporcionar la posibilidad de obtener mayores rendimientos para compensar al inversor por el riesgo de perder parte o la totalidad de su capital.
Esta compensación viene en forma de una prima de riesgo, que es el rendimiento adicional por encima de lo que los inversores pueden obtener sin riesgo de inversiones como un valor del gobierno de EE. La prima recompensa a los inversores por la posibilidad de perder su dinero en un negocio en quiebra, y en realidad no se gana a menos que el negocio tenga éxito.
Una prima de riesgo puede interpretarse como una verdadera recompensa de ganancias, porque las inversiones arriesgadas son intrínsecamente más rentables si tienen éxito. No es probable que las inversiones en mercados bien penetrados, que tienden a tener resultados predecibles, cambien el mundo. Por otro lado, es más probable que los avances que cambien el paradigma provengan de iniciativas novedosas y arriesgadas. Son este tipo de inversiones las que potencialmente pueden ofrecer rendimientos superiores, que el propietario de una empresa puede utilizar para recompensar a los inversores. Este incentivo subyacente es el motivo por el que algunos inversores buscan inversiones más riesgosas, sabiendo que pueden obtener beneficios potencialmente mayores.
Conclusiones clave
- Una prima de riesgo es el rendimiento de la inversión que se espera que rinda un activo por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo.
- Los inversores esperan ser compensados por el riesgo que asumen al realizar una inversión. Esto se presenta en forma de prima de riesgo.
- La prima de riesgo de las acciones es la prima que esperan obtener los inversores por asumir el riesgo relativamente mayor de comprar acciones.
Costo de prima
Una prima de riesgo puede resultar costosa para los prestatarios, especialmente para aquellos con perspectivas dudosas. Estos prestatarios deben pagar a los inversores una prima de riesgo más alta en forma de tasas de interés más altas. Sin embargo, al asumir una mayor carga financiera, podrían poner en peligro sus propias posibilidades de éxito, aumentando así el potencial de incumplimiento.
Teniendo esto en cuenta, lo mejor para los inversores es considerar la prima de riesgo que exigen. De lo contrario, podrían encontrarse peleando por el cobro de deudas en caso de incumplimiento. En muchas quiebras cargadas de deudas, los inversores recuperan sólo unos centavos de dólar de su inversión, a pesar de las promesas iniciales de una prima de alto riesgo.
Si bien los economistas reconocen que existe una prima de capital en el mercado, están igualmente confundidos en cuanto a por qué existe. Esto se conoce como el rompecabezas de la prima de equidad.
La prima de riesgo de renta variable
La prima de riesgo de las acciones se refiere al exceso de rendimiento que proporciona la inversión en el mercado de valores sobre una tasa libre de riesgo. Este exceso de rendimiento compensa a los inversores por asumir el riesgo relativamente mayor de comprar acciones. El tamaño de la prima varía según el nivel de riesgo de una cartera en particular y también cambia con el tiempo a medida que fluctúa el riesgo de mercado. Por regla general, las inversiones de alto riesgo se compensan con una prima más alta. La mayoría de los economistas están de acuerdo en que el concepto de prima de riesgo de acciones es válido: a largo plazo, los mercados compensan más a los inversores por asumir el mayor riesgo de invertir en acciones.
La prima de riesgo de acciones se puede calcular de varias maneras, pero a menudo se estima utilizando el modelo de valoración de activos de capital (CAPM) :
El costo de las acciones es efectivamente la prima de riesgo de las acciones. R f es la tasa de rendimiento libre de riesgo y R m -R f es el exceso de rendimiento del mercado, multiplicado por el coeficiente beta del mercado de valores.
De 1926 a 2002, la prima de riesgo de las acciones fue relativamente alta, del 8,4%, en comparación con el 4,6% del período 1871-1925 y el 2,9% del período 1802-1870. Los economistas están desconcertados sobre por qué la prima ha sido especialmente alta desde 1926. En general, la prima de riesgo de las acciones ha promediado el 5,4%.