20 abril 2021 1:52

Riesgo

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¿Qué es el riesgo?

El riesgo se define en términos financieros como la posibilidad de que un resultado o las ganancias reales de una inversión difieran de un resultado o rendimiento esperado. El riesgo incluye la posibilidad de perder parte o la totalidad de una inversión original.

De manera cuantificable, el riesgo generalmente se evalúa considerando comportamientos y resultados históricos. En finanzas, la desviación estándar es una métrica común asociada con el riesgo. La desviación estándar  proporciona una medida de la volatilidad de los precios de los activos en comparación con sus promedios históricos en un período de tiempo determinado.

En general, es posible y prudente gestionar los riesgos de inversión entendiendo los conceptos básicos del riesgo y cómo se mide. Conocer los riesgos que pueden aplicarse a diferentes escenarios y algunas de las formas de gestionarlos de manera integral ayudará a todo tipo de inversores y gerentes comerciales a evitar pérdidas innecesarias y costosas.

Los fundamentos del riesgo

Todos estamos expuestos a algún tipo de riesgo todos los días, ya sea por conducir, caminar por la calle, invertir, planificar el capital o cualquier otra cosa. La personalidad, el estilo de vida y la edad de un inversor son algunos de los principales factores a tener en cuenta a la hora de gestionar la inversión individual y con fines de riesgo. Cada inversor tiene un perfil de riesgo único  que determina su disposición y capacidad para soportar el riesgo. En general, a medida que aumentan los riesgos de inversión, los inversores esperan mayores rendimientos para compensar la toma de esos riesgos.

Una idea fundamental en las finanzas es la relación entre riesgo y rendimiento. Cuanto mayor sea la cantidad de riesgo que esté dispuesto a asumir un inversor, mayor será el rendimiento potencial. Los riesgos pueden presentarse de diversas formas y los inversores deben ser compensados ​​por asumir riesgos adicionales. Por ejemplo, un bono del Tesoro de EE. UU.  Se considera una de las inversiones más seguras y, en comparación con un  bono corporativo, proporciona una tasa de rendimiento más baja. Una corporación tiene muchas más probabilidades de quebrar que el gobierno de los EE. UU. Debido a que el riesgo de incumplimiento de invertir en un bono corporativo es mayor, se ofrece a los inversores una tasa de rendimiento más alta.

De manera cuantificable, el riesgo generalmente se evalúa considerando comportamientos y resultados históricos. En finanzas, la desviación estándar es una métrica común asociada con el riesgo. La desviación estándar  proporciona una medida de la volatilidad de un valor en comparación con su promedio histórico. Una desviación estándar alta indica mucha volatilidad del valor y, por lo tanto, un alto grado de riesgo.

Los individuos, asesores financieros, y empresas de todo pueden desarrollar de gestión del riesgo  estrategias para ayudar a gestionar los riesgos asociados a sus inversiones y actividades empresariales. Académicamente, existen varias teorías, métricas y estrategias que se han identificado para medir, analizar y gestionar los riesgos. Algunos de estos incluyen: desviación estándar, beta, valor en riesgo (VaR) y el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Medir y cuantificar el riesgo a menudo permite a los inversores, comerciantes y gerentes comerciales cubrir algunos riesgos mediante el uso de diversas estrategias, incluida la diversificación y posiciones de derivados.

Conclusiones clave

  • El riesgo adopta muchas formas, pero se clasifica en términos generales como la posibilidad de que un resultado o la ganancia real de una inversión difiera del resultado o rendimiento esperado.
  • El riesgo incluye la posibilidad de perder parte o la totalidad de una inversión.
  • Hay varios tipos de riesgo y varias formas de cuantificar el riesgo para las evaluaciones analíticas.
  • El riesgo se puede reducir mediante estrategias de diversificación y cobertura.

Valores sin riesgo

Si bien es cierto que ninguna inversión está completamente libre de todos los riesgos posibles, ciertos valores tienen tan poco riesgo práctico que se consideran libres de riesgo o sin riesgo.

Los valores sin riesgo a menudo forman una línea de base para analizar y medir el riesgo. Este tipo de inversiones ofrecen una tasa de rendimiento esperada con muy poco o ningún riesgo. A menudo, todos los tipos de inversores buscarán estos valores para preservar los ahorros de emergencia o para mantener activos que necesitan ser accesibles de inmediato.

Ejemplos de inversiones y valores sin riesgo incluyen certificados de depósito (CD), cuentas del mercado monetario del gobierno y letras del Tesoro de EE. UU. La letra del Tesoro de EE. UU. A 30 días se considera generalmente como el valor de referencia libre de riesgo para la elaboración de modelos financieros. Está respaldado por la plena fe y el crédito del gobierno de los EE. UU. Y, dada su fecha de vencimiento relativamente corta, tiene una exposición mínima a las tasas de interés.4

Horizontes de riesgo y tiempo

El horizonte temporal y la liquidez de las inversiones suele ser un factor clave que influye en la evaluación y gestión de riesgos. Si un inversor necesita que los fondos sean accesibles de inmediato, es menos probable que invierta en inversiones de alto riesgo o inversiones que no se puedan liquidar de inmediato y es más probable que coloquen su dinero en valores sin riesgo.

Los horizontes temporales también serán un factor importante para las carteras de inversión individuales. Los inversores más jóvenes con horizontes de tiempo más largos para la jubilación pueden estar dispuestos a invertir en inversiones de mayor riesgo con mayores rendimientos potenciales. Los inversores mayores tendrían una tolerancia al riesgo diferente, ya que necesitarán fondos para estar disponibles más fácilmente.

Calificaciones de riesgo de Morningstar

Morningstar es una de las principales agencias objetivas que asigna calificaciones de riesgo a fondos mutuos y  fondos cotizados en bolsa  (ETF). Un inversor puede hacer coincidir el perfil de riesgo de una cartera con su propio apetito por el riesgo.

Tipos de riesgo financiero

Cada acción de ahorro e inversión conlleva diferentes riesgos y retornos. En general, la teoría financiera clasifica los riesgos de inversión que afectan los valores de los activos en dos categorías: riesgo sistemático  y riesgo no sistemático. En términos generales, los inversores están expuestos a riesgos tanto sistemáticos como no sistemáticos.

Los riesgos sistemáticos, también conocidos como riesgos de mercado, son riesgos que pueden afectar a todo un mercado económico en general oa un gran porcentaje del mercado total. El riesgo de mercado es el riesgo de perder inversiones debido a factores, como el riesgo político y el riesgo macroeconómico, que afectan el desempeño del mercado en general. El riesgo de mercado no se puede mitigar fácilmente mediante la diversificación de la cartera. Otros tipos comunes de riesgo sistemático pueden incluir riesgo de tasa de interés, riesgo de inflación, riesgo de moneda, riesgo de liquidez, riesgo país y riesgo sociopolítico.

El riesgo no sistemático, también conocido como riesgo específico o riesgo idiosincrásico, es una categoría de riesgo que solo afecta a una industria o empresa en particular. El riesgo no sistemático es el riesgo de perder una inversión debido a un peligro específico de la empresa o de la industria. Los ejemplos incluyen un cambio en la administración, el retiro de un producto, un cambio regulatorio que podría reducir las ventas de la empresa y un nuevo competidor en el mercado con el potencial de quitarle participación de mercado a una empresa. Los inversores a menudo utilizan la diversificación para gestionar el riesgo no sistemático mediante la inversión en una variedad de activos.

Además de los amplios riesgos sistemáticos y no sistemáticos, existen varios tipos específicos de riesgo, que incluyen:

Riesgo del negocio

El riesgo empresarial se  refiere a la viabilidad básica de un negocio: la cuestión de si una empresa podrá realizar suficientes ventas y generar suficientes ingresos para cubrir sus gastos operativos y obtener beneficios. Mientras que el riesgo financiero se refiere a los costos de financiamiento, el riesgo empresarial se refiere a todos los demás gastos que una empresa debe cubrir para permanecer operativa y en funcionamiento. Estos gastos incluyen salarios, costos de producción, alquiler de instalaciones, oficina y gastos administrativos. El nivel de riesgo comercial de una empresa está influenciado por factores como el costo de los bienes, los márgenes de ganancia, la competencia y el nivel general de demanda de los productos o servicios que vende.

Riesgo de crédito o incumplimiento

El riesgo de crédito  es el riesgo de que un prestatario no pueda pagar el interés contractual o el principal de sus obligaciones de deuda. Este tipo de riesgo es particularmente preocupante para los inversores que tienen bonos en sus carteras.  Los bonos del gobierno, especialmente los emitidos por el gobierno federal, tienen la menor cantidad de riesgo de incumplimiento y, como tales, los rendimientos más bajos.  Los bonos corporativos, por otro lado, tienden a tener la mayor cantidad de riesgo de incumplimiento, pero también tasas de interés más altas. Los bonos con una menor probabilidad de incumplimiento se consideran de  grado de inversión, mientras que los bonos con mayores posibilidades se consideran bonos de alto rendimiento o basura. Los inversores pueden utilizar  agencias de calificación de bonos, como Standard and Poor’s, Fitch y Moody’s, para determinar qué bonos son de grado de inversión y cuáles son basura.

Riesgo país

El riesgo país se  refiere al riesgo de que un país no pueda cumplir con sus compromisos financieros. Cuando un país  incumple  sus obligaciones, puede dañar el desempeño de todos los demás instrumentos financieros en ese país, así como en otros países con los que tiene relaciones. El riesgo país se aplica a acciones, bonos, fondos mutuos, opciones y futuros que se emiten dentro de un país en particular. Este tipo de riesgo se ve con mayor frecuencia en  mercados emergentes  o países que tienen un déficit severo.

Riesgo cambiario

Al invertir en países extranjeros, es importante tener en cuenta el hecho de que los tipos de cambio de divisas también pueden cambiar el precio del activo.  El riesgo de tipo de cambio  (o riesgo de tipo de cambio) se aplica a todos los instrumentos financieros que están en una moneda diferente a su moneda nacional. Por ejemplo, si vive en los EE. UU. E invierte en una acción canadiense en dólares canadienses, incluso si el valor de la acción se aprecia, puede perder dinero si el dólar canadiense se deprecia en relación con el dólar estadounidense.

Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tasa de interés  es el riesgo de que el valor de una inversión cambie debido a un cambio en el nivel absoluto de las tasas de interés, el diferencial entre dos tasas, en la forma de la curva de rendimiento o en cualquier otra relación de tasas de interés. Este tipo de riesgo afecta el valor de los bonos más directamente que las acciones y es un riesgo significativo para todos los tenedores de bonos. A medida que suben las tasas de interés, caen los precios de los bonos en el mercado secundario, y viceversa.

Riesgo político

El riesgo político  es el riesgo que podrían sufrir los rendimientos de una inversión debido a la inestabilidad política o los cambios en un país. Este tipo de riesgo puede provenir de un cambio en el gobierno, los cuerpos legislativos, otros responsables de la política exterior o el control militar. También conocido como riesgo geopolítico, el riesgo se convierte en un factor más importante a medida que el horizonte temporal de una inversión se alarga.

Riesgo de contraparte

El riesgo de contraparte es la probabilidad o probabilidad de que uno de los involucrados en una transacción pueda incumplir con su obligación contractual. El riesgo de contraparte puede existir en transacciones de crédito, inversión y negociación, especialmente para aquellas que ocurren en mercados extrabursátiles (OTC). Los productos de inversión financiera como acciones, opciones, bonos y derivados conllevan riesgo de contraparte.

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez está asociado con la capacidad de un inversionista para realizar transacciones de su inversión por efectivo. Por lo general, los inversores requerirán una prima por activos ilíquidos que los compense por mantener valores a lo largo del tiempo que no se pueden liquidar fácilmente.

Riesgo frente a recompensa

La  compensación riesgo-rendimiento  es el equilibrio entre el deseo del menor riesgo posible y los mayores rendimientos posibles. En general, los niveles bajos de riesgo se asocian con retornos potenciales bajos y los niveles altos de riesgo están asociados con retornos potenciales altos. Cada inversor debe decidir cuánto riesgo está dispuesto y puede aceptar para obtener el rendimiento deseado. Esto se basará en factores como la edad, los ingresos, los objetivos de inversión, las necesidades de liquidez, el horizonte temporal y la personalidad.

El siguiente gráfico muestra una representación visual de la compensación de riesgo / rendimiento para invertir, donde una desviación estándar más alta significa un nivel o riesgo más alto, así como un rendimiento potencial más alto.

Es importante tener en cuenta que un mayor riesgo no equivale automáticamente a una mayor rentabilidad. La compensación riesgo-rendimiento solo indica que las inversiones de mayor riesgo tienen la posibilidad de obtener mayores rendimientos, pero no hay garantías. En el lado de menor riesgo del espectro se encuentra la  tasa de rendimiento libre de riesgo, la tasa de rendimiento teórica de una inversión con riesgo cero. Representa el interés que esperaría de una inversión absolutamente libre de riesgo durante un período de tiempo específico. En teoría, la tasa de rendimiento libre de riesgo es el rendimiento mínimo que esperaría de cualquier inversión porque no aceptaría un riesgo adicional a menos que la tasa de rendimiento potencial sea mayor que la tasa libre de riesgo.

Riesgo y diversificación

La estrategia más básica y eficaz para minimizar el riesgo es la  diversificación. La diversificación se basa en gran medida en los conceptos de correlación y riesgo. Una cartera bien diversificada constará de diferentes tipos de valores de diversas industrias que tienen diversos grados de riesgo y correlación con los rendimientos de cada uno.

Si bien la mayoría de los profesionales de la inversión están de acuerdo en que la diversificación no puede garantizar una pérdida, es el componente más importante para ayudar a un inversionista a alcanzar metas financieras a largo plazo, mientras se minimiza el riesgo.

Hay varias formas de planificar y garantizar una diversificación adecuada, que incluyen:

  1. Distribuya su cartera entre muchos vehículos de inversión diferentes, incluidos efectivo, acciones, bonos,  fondos mutuos,  ETF  y otros fondos. Busque activos cuyos rendimientos no se hayan movido históricamente en la misma dirección y en el mismo grado. De esa manera, si parte de su cartera está disminuyendo, es posible que el resto siga creciendo.
  2. Manténgase diversificado dentro de cada tipo de inversión. Incluya valores que varíen por  sector,  industria, región y  capitalización de mercado. También es una buena idea mezclar estilos, como crecimiento, ingresos y valor. Lo mismo ocurre con los bonos: considere diferentes vencimientos y calidades crediticias.
  3. Incluya valores que varíen en riesgo. No está restringido a elegir solo  acciones de primera. De hecho, lo opuesto es verdad. Elegir diferentes inversiones con diferentes tasas de rendimiento garantizará que las grandes ganancias compensen las pérdidas en otras áreas.

Tenga en cuenta que la diversificación de la cartera no es una tarea única. Los inversores y las empresas realizan «revisiones» o reequilibrios regulares para asegurarse de que sus carteras tengan un nivel de riesgo que sea coherente con su estrategia y objetivos financieros.

La línea de fondo

Todos enfrentamos riesgos todos los días, ya sea que conduzcamos al trabajo, surfeamos una ola de 60 pies, invirtamos o administremos un negocio. En el mundo financiero, el riesgo se refiere a la posibilidad de que el rendimiento real de una inversión sea diferente de lo que se espera: la posibilidad de que una inversión no funcione tan bien como le gustaría o de que termine perdiendo dinero.

La forma más eficaz de gestionar el riesgo de inversión es mediante la diversificación y la evaluación periódica del riesgo. Aunque la diversificación no asegurará ganancias ni garantizará contra pérdidas, sí brinda el potencial para mejorar los rendimientos en función de sus objetivos y el nivel de riesgo objetivo. Encontrar el equilibrio adecuado entre riesgo y rendimiento ayuda a los inversores y gerentes comerciales a lograr sus objetivos financieros a través de inversiones con las que se sientan más cómodos.

 

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