Descuento por riesgo

¿Qué es un descuento por riesgo?

Un descuento por riesgo se refiere a una situación en la que un inversor está dispuesto a aceptar un rendimiento esperado más bajo a cambio de un menor riesgo o volatilidad. El grado en que cualquier inversionista en particular, ya sea un individuo o una empresa, está dispuesto a negociar el riesgo por rendimiento depende de la tolerancia al riesgo particular y los objetivos de inversión de ese inversionista.

Comprensión de un descuento por riesgo

La prima de riesgo se refiere al rendimiento mínimo esperado que un inversor aceptará para mantener una inversión cuyo riesgo esté por encima de la tasa libre de riesgo, o la cantidad ofrecida por el activo disponible más seguro, como las letras del Tesoro. Por tanto, la prima de riesgo es la voluntad del inversor de aceptar el riesgo a cambio de un rendimiento. Aquellos que eligen tomar un descuento por riesgo frente a una prima de riesgo tienden a ser reacios al riesgo.

Por ejemplo, un inversor que decida aceptar un descuento por riesgo puede optar por comprar un bono corporativo de alta calidad con un rendimiento al vencimiento del 5%, en lugar de un bono con una calificación más baja de otra empresa con un rendimiento al vencimiento del 5,5%. El inversor elige sacrificar el rendimiento más alto del segundo bono a cambio de la seguridad del primer bono de alta calificación. Esto se conoce como descuento por riesgo.

Prima de riesgo frente a descuento por riesgo

En finanzas, la prima de riesgo a menudo se mide en función de las letras del Tesoro, la inversión más segura y, por lo general, de menor rendimiento. La diferencia entre los rendimientos esperados de una inversión en particular y la tasa libre de riesgo se denomina prima de riesgo o descuento por riesgo, dependiendo de si el inversor elige una inversión cuyo rendimiento esperado esté por encima o por debajo de la tasa libre de riesgo.

En renta fija, la diferencia entre un bono del Tesoro y otro instrumento de deuda del mismo vencimiento pero de diferente calidad se conoce como diferencial de crédito.

En el caso de las acciones, el rendimiento esperado se mide combinando los rendimientos por dividendos y los rendimientos del capital. Este rendimiento esperado no es una cantidad observable como lo es con los bonos, aunque se cree que existe y se conoce como prima de capital.

En general, una acción no tendría un descuento por riesgo porque no está claro en qué dirección se moverá el precio de la acción durante un cierto período de tiempo. Su precio depende de una multitud de factores, por lo que sería difícil para un inversor medir su rendimiento. Las acciones son más riesgosas que los bonos o las inversiones con tasas libres de riesgo.

Las primas de riesgo como impulsores de la rentabilidad

Los rendimientos esperados de varias inversiones están impulsados ​​por sus diversos riesgos. Los inversores esperan ser compensados ​​por los riesgos que asumen y las fuentes de esos riesgos varían. Las diferentes fuentes de riesgo, a veces denominadas impulsoras de rentabilidad, incluyen el riesgo de acciones (volatilidad del precio a lo largo del tiempo), el el riesgo crediticio (la probabilidad de que un prestatario pueda incumplir).

Los inversores intentan minimizar el riesgo general de su cartera construyendo una que genere su rendimiento a partir de fuentes de riesgo múltiples y equilibradas. Aquellos inversores que tengan la capacidad de asumir más riesgo optarán por inversiones que proporcionen mayor rentabilidad, mientras que aquellos inversores que no puedan asumir riesgos importantes, optarán por inversiones con descuento de riesgo.

Por ejemplo, un multimillonario puede invertir $ 500,000 en un oleoducto en un país devastado por la guerra donde, si tiene éxito, obtendría millones de dólares en ganancias. Sin embargo, si no tiene éxito, el multimillonario perdería la totalidad de los $ 500,000, sin mucho daño a sus finanzas.

Mientras que, por otro lado, una madre soltera de dos hijos que trabaja como mesera podría invertir $ 50 al mes en un certificado de depósito (CD) con un rendimiento del 0,7% anual, en lugar de invertir $ 100 en un bono corporativo de un mediocre. Se espera que la empresa obtenga un rendimiento del 8% anual. La madre optará por la inversión más segura y de menor rendimiento, mientras que el multimillonario se sentirá cómodo con una inversión arriesgada y posiblemente de alto rendimiento.