Relación reserva-reemplazo
¿Qué es la relación reserva-reemplazo?
El índice de reserva-reemplazo (RRR) es la cantidad de petróleo agregada a las reservas de una empresa dividida por la cantidad extraída para la producción. Este cálculo es una métrica utilizada por los inversores para juzgar el desempeño operativo de una empresa petrolera.
Conclusiones clave
- El índice de reserva-reemplazo (RRR) es la cantidad de petróleo agregada a las reservas de una empresa dividida por la cantidad extraída para la producción y es una métrica utilizada por los inversores para juzgar el desempeño operativo de una empresa petrolera.
- La relación reserva-reemplazo del 100% indica que la empresa puede mantener los niveles de producción actuales.
- Una alta tasa de reemplazo de reservas lograda mediante el reemplazo orgánico se considera mejor que una alta tasa de reemplazo de reservas lograda mediante la compra de reservas probadas.
Comprensión de la relación reserva-reemplazo
El índice de reserva-reemplazo mide la cantidad de reservas probadas agregadas a la base de reservas de una empresa durante el año, en relación con la cantidad de petróleo y gas que la empresa ha producido. De acuerdo con la sabiduría convencional del mercado, cuando la demanda es estable, el índice de reemplazo de reservas de una empresa debe ser al menos del 100% para que la empresa mantenga los niveles de producción actuales. Cualquier cifra superior al 100% probablemente indica que la empresa tiene espacio para crecer. Por el contrario, cualquier número menor al 100% telegrafia un motivo de preocupación de que la empresa pronto se quede sin petróleo.
El índice de reemplazo de reservas a menudo se calcula en términos nacionales o globales, generalmente en el contexto de análisis macroeconómico y pronósticos generales a largo plazo de la industria. Debido al hecho de que los números nacionales de las reservas son propensos a ser manipulados, estos números deben tomarse con un grano de sal proverbial. De hecho, las interpretaciones simplistas de la relación reserva-reemplazo históricamente han causado un pánico indebido de que el suministro de petróleo se agotaría, ya que se remonta al siglo XIX. Este fenómeno ha sido particularmente común en los Estados Unidos. Un ejemplo: desde 1920, la relación entre las reservas probadas y la producción ha oscilado entre ocho y 17 años. Pero la historia ha demostrado que estos eran supuestos falsos porque estos datos analíticos no tuvieron en cuenta el crecimiento futuro de las reservas.
Emparejamiento de la relación reserva-reemplazo con otros datos
Aunque la relación reserva-reemplazo puede ser un indicador valioso en el que los inversores deben confiar para medir el desempeño de una compañía petrolera, esta métrica por sí sola no ofrece una imagen completa y precisa de la idoneidad de una compañía petrolera determinada. Por esta razón, el índice de reemplazo de reservas debe contemplarse en conjunto con varias otras métricas operativas. Estos pueden incluir el índice de vida de la reserva, el valor de la empresa a la relación de flujo de efectivo ajustado por deuda, el valor de la empresa a la relación de producción diaria y el gasto total de inversión en capital (CAPEX).
El gasto de CAPEX se refiere a los fondos que gasta una compañía petrolera para obtener y desarrollar reservas adicionales. Esta cifra puede variar de un período a otro y puede verse afectada por las nuevas tecnologías, los cambios en la dinámica de la oferta y la demanda y la fluctuación de los precios del petróleo. Una alta tasa de reemplazo de reservas lograda mediante el reemplazo orgánico se considera mejor que una alta tasa de reemplazo de reservas lograda mediante la compra de reservas probadas.
Dado que las estimaciones de la producción de petróleo fluctúan de un año a otro, conviene calcular el índice de reemplazo de reservas durante varios años para obtener proyecciones más precisas a largo plazo.