Ratio de escritura de llamadas

¿Qué es una escritura de llamada de ratio?

Una opción call de ratio es una estrategia de opción similar a una call cubierta, pero donde un inversor posee acciones en las acciones subyacentes y luego vende ( escribe ) más opciones de compra que la cantidad de acciones subyacentes que posee. El objetivo de una emisión de llamada de ratio es capturar las primas adicionales recibidas por las ventas de opciones. El autor de la llamada espera que haya poca volatilidad en las acciones subyacentes durante el mismo período.

Una emisión de call de relación cae dentro de la categoría más amplia de estrategias de opciones conocidas como compra-emisión.

Cómo funcionan las escrituras de llamadas de ratio

Una opción de compra cubierta es una estrategia mediante la cual el propietario del activo subyacente vende opciones de compra a un precio de ejercicio igual o superior al lugar donde se negocian las acciones, de una manera 1: 1. El propósito es generar ingresos extra de las primas cobradas por la venta de la opción. La estrategia rinde más cuando la acción no cambia de su nivel actual, ya que la opción de compra eventualmente caducará sin valor y el inversionista seguirá siendo dueño de las acciones mientras recolecta la prima completa de las opciones. Sin embargo, la escritura de llamadas cubiertas limita el potencial alcista ya que las opciones de compra serán asignadas y cualquier ganancia en las acciones por encima del precio de ejercicio será compensada por la opción de compra.

En la emisión de call de ratio, el ratio representa la cantidad de opciones vendidas por cada 100 acciones que se poseen en la acción subyacente. Por ejemplo, una opción de compra con una relación de 3: 1 implica la suscripción de tres contratos de opción de compra (que representan un total de 300 acciones) y una posición larga de cien acciones del activo. La recompensa de mantener el activo y escribir las llamadas se asemeja a una llamada cubierta tradicional, excepto que se amplifica la ganancia potencial. Al mismo tiempo, la pérdida potencial se vuelve infinita, ya que el inversor tiene esencialmente una posición de call cubierta 1: 1 y luego se queda corto con dos call desnudos más. Estos shorts desnudos tienen una pérdida ilimitada si el precio de las acciones sube y sube.

Por lo tanto, el rango de ganancias para las escrituras de llamadas de proporción es a menudo muy estrecho. Una gran caída en el precio puede terminar costándole al comerciante una suma considerable de dinero en las acciones que exceda el monto de la prima cobrada. Si el precio de las acciones subyacentes aumenta demasiado, el operador también perderá, como se explicó anteriormente.

Ejemplo de una escritura de llamada de ratio

Por ejemplo, si un inversor tiene 1.000 acciones de XYZ, que se cotizan a 50 dólares, puede vender 10 veces la opción de compra de 60 ejercicio que vence en 3 meses. Esta sería una llamada cubierta. En una escritura de llamada de proporción, en cambio venderían más de 10 veces, digamos 25 veces, de la llamada de 60 huelga.

Mientras las acciones de XYZ permanezcan por debajo de $ 60, el inversor seguirá siendo rentable, ya que las opciones de compra expirarán sin valor y cobrarán la prima completa de las 25 opciones que se vendieron. Sin embargo, si el precio de las acciones de XYZ aumenta sustancialmente por encima de $ 60, el inversor perderá dinero ya que la posición larga de acciones no está completamente cubierta contra la mayor cantidad de opciones de compra en corto que se convierten en in-the-money.