Hacer una llamada
¿Qué es una llamada en curso?
Uno de los cuatro tipos de opciones compuestas, una opción de compra (PoC) es una opción de venta para la cual el activo subyacente es una opción de compra. Por tanto, hay dos precios de ejercicio y dos fechas de ejercicio.
Conclusiones clave
- Una opción de compra es una opción exótica que le da al titular el derecho de vender una opción simple antes de que expire el contrato.
- Por tanto, una opción de venta es un tipo de opción compuesta sobre una opción que implica una opción de venta para vender una opción de compra.
- Un inversionista puede usar una opción de compra para extender su cobertura sobre un activo subyacente a un costo bajo, y puede usarse en el desarrollo inmobiliario para librarse de los derechos de propiedad sin estar obligado a la transacción.
Cómo funciona una llamada
Cuando el tenedor ejerce una opción de compra, denominada opción superpuesta, debe entregar la opción de compra subyacente al vendedor y cobrar una prima basada en el precio de ejercicio de la opción de venta superpuesta. Esta prima se llama tarifa atrasada.
Alternativamente, cuando el tenedor ejerce una opción de compra compuesta, debe pagar al vendedor de la opción subyacente una prima basada en el precio de ejercicio de la opción de compra subyacente.
Es más común ver opciones compuestas en los mercados de divisas o de renta fija, donde existe una incertidumbre con respecto a las capacidades de protección del riesgo de la opción. Las ventajas de las opciones compuestas son que permiten un gran apalancamiento y son más económicas que las opciones simples. Sin embargo, si se ejercen ambas opciones, la prima total será mayor que la prima de una sola opción.
En el mercado hipotecario, las opciones de PoC son útiles para compensar el riesgo de cambios en las tasas de interés entre el momento en que se realiza un compromiso hipotecario y la fecha de entrega programada.
Aplicación al mundo real
Si bien la especulación en los mercados financieros siempre será una parte importante de la actividad de opciones compuestas, las empresas comerciales pueden encontrarlas útiles al planificar o licitar un gran proyecto. En algunos casos, deben obtener financiamiento o suministros antes de comenzar o ganar el proyecto. Si no construyen o ganan el proyecto, podrían quedarse con el financiamiento que no necesitan. En este caso, las opciones compuestas proporcionan una póliza de seguro.
Lo mismo ocurre con las instituciones que proporcionan el financiamiento cuando buscan cubrir su exposición si se comprometen a proporcionar el dinero que necesitan las empresas para sus proyectos y esas empresas no obtienen sus acuerdos.
Opciones compuestas
Una opción compuesta es una opción para la cual el activo subyacente es otra opción. Por tanto, hay dos precios de ejercicio y dos fechas de ejercicio. Están disponibles para cualquier combinación de opciones de compra y venta. Por ejemplo, una opción de venta donde el subyacente es una opción de compra o una opción de compra donde el subyacente es una opción de venta.
Están disponibles las siguientes opciones de compuestos:
- Llamar a una venta: CoP (CaPut)
- Llamar en una llamada: CoC (CaCall)
- Ponerse: PoP
- Realizar una llamada: PoC
Cuando el tenedor ejerce una opción de compra compuesta, denominada opción superpuesta, debe pagar al vendedor de la opción subyacente una prima basada en el precio de ejercicio de la opción compuesta. Esta prima se llama tarifa atrasada. Alternativamente, cuando el tenedor ejerce una opción de venta compuesta, debe entregar la opción subyacente al vendedor de la opción compuesta.
Los operadores pueden usar opciones compuestas para extender la vida de una posición de opciones bajistas ya que es posible comprar una opción de venta con un tiempo de vencimiento más corto para otra opción de venta con un vencimiento más largo. Es decir, pueden participar de las pérdidas del subyacente sin aportar el importe total para comprarlo al vencimiento. La advertencia es que hay dos primas pagadas y un costo más alto.
Es más común ver opciones compuestas en los mercados de divisas o de renta fija, donde existe una incertidumbre con respecto a las capacidades de protección del riesgo de la opción. Las ventajas de las opciones compuestas son que permiten un gran apalancamiento y son más económicas que las opciones simples. Sin embargo, si se ejercen ambas opciones, la prima total será mayor que la prima de una sola opción.
Las opciones compuestas pueden conocerse como opciones de tarifa dividida.