Tramo prorrateado
¿Qué es un tramo prorrateado?
Un tramo prorrateado es una parte de un préstamo sindicado que consta de dos características: una línea de crédito renovable y un préstamo a plazo amortizable. Los tramos prorrateados son comunes en el mercado de préstamos apalancados o en préstamos a empresas con altos niveles de endeudamiento.
Dentro del tramo prorrateado, la línea de crédito renovable normalmente tendrá la misma fecha de finalización o vencimiento que el préstamo a plazo. Históricamente, los tramos prorrateados han sido mucho más grandes que los tramos institucionales en términos de su tamaño en dólares.
Conclusiones clave
- Un tramo prorrateado es una parte de un préstamo sindicado que contiene una línea de crédito renovable y un préstamo a plazo amortizable.
- Los tramos prorrateados son habituales en el mercado de préstamos apalancados.
- El tramo prorrateado distribuye la deuda entre varios bancos, lo que reduce en gran medida el riesgo crediticio potencial de cada prestamista.
Comprensión de un tramo prorrateado
Préstamos sindicados
Un préstamo sindicado, también conocido como servicio bancario sindicado , es un financiamiento ofrecido por un grupo de prestamistas, denominado sindicato, que trabajan juntos para proporcionar fondos para un solo prestatario. El prestatario puede ser una corporación, un gran proyecto o un gobierno soberano.
El préstamo puede involucrar una cantidad fija de fondos, una línea de crédito o una combinación de ambos. Los préstamos sindicados surgen cuando un proyecto requiere un préstamo demasiado grande para un solo prestamista o cuando un proyecto necesita un prestamista especializado con experiencia en una clase de activos específica.
El préstamo apalancado
Un préstamo apalancado es un tipo de préstamo que se otorga a empresas o personas que ya tienen cantidades considerables de deuda o un historial crediticio deficiente. Los prestamistas consideran que los préstamos apalancados conllevan un mayor riesgo de incumplimiento, por lo que un préstamo apalancado es más costoso para el prestatario.
El incumplimiento ocurre cuando un prestatario no puede realizar ningún pago durante un período prolongado. Los préstamos apalancados para empresas o individuos con altos niveles de deuda tienden a tener tasas de interés más altas que los préstamos típicos; el aumento de interés refleja el mayor nivel de riesgo involucrado en la emisión de préstamos.
La mayoría de los préstamos apalancados están estructurados y sindicados para adaptarse a dos tipos principales de prestamistas: bancos (nacionales y extranjeros) y empresas de inversión institucional. Por tanto, los préstamos apalancados consisten en deuda prorrateada (el tramo prorrateado ) y deuda institucional.
Los inversores en préstamos prorrateados son principalmente bancos y otras empresas financieras. Los préstamos en el tramo prorrateado permiten a los prestatarios retirar fondos, reembolsarlos y volver a retirarlos. Las inversiones en préstamos institucionales, que en su mayor parte son préstamos a plazo, incluyen obligaciones de préstamos garantizados (CLO) y fondos mutuos, entre otros vehículos de inversión.
Características del tramo prorrateado
En negocios y finanzas, prorrateo se traduce del latín como «en proporción». En este contexto, prorrateo se refiere a un proceso en el que lo que se asigne se distribuirá en partes iguales. Entonces, el tramo prorrateado distribuye la deuda entre varios bancos de manera proporcional, lo que reduce en gran medida la pérdida potencial o el riesgo crediticio de cada prestamista. Esto se considera favorable a la sindicación de instituciones crediticias.
El tramo prorrateado generalmente está compuesto por prestamistas de capital de trabajo que mantienen una participación prorrateada de la línea de crédito renovable y el préstamo con plazo de amortización de vencimiento más corto. Como regla general, estos inversionistas participan activamente en el negocio de los préstamos y los tamaños (monto en dólares) que tienen en cualquier préstamo en particular son relativamente significativos en comparación con los de sus contrapartes institucionales.
Riesgo inherente del tramo prorrateado
Invertir en préstamos apalancados tiene más riesgo inherente que muchas otras inversiones, incluidas las acciones. Debido a este riesgo potencial, el tramo prorrateado se caracteriza por un enfoque práctico, que a menudo somete al prestatario a un control y una supervisión más estrictos.
Una economía que está experimentando una contracción en sus mercados institucionales tenderá a tener una mentalidad crediticia algo reacia al riesgo. Por lo tanto, los inversionistas en esta economía, particularmente en el mercado intermedio, pueden sentirse más cómodos con un grupo de préstamos más pequeño y activo, en contraposición con el mercado de préstamos apalancados impulsado por inversionistas institucionales de gran tamaño y ampliamente sindicado de la década de 1990, por ejemplo.