Relación precio-ventas (relación P / S)

Conclusiones clave

• La relación precio / venta (P / S) muestra cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ventas de una acción.
• La relación P / S se calcula dividiendo el precio de las acciones por las ventas por acción de la empresa subyacente.
• Una proporción baja podría implicar que la acción está infravalorada, mientras que una proporción superior al promedio podría indicar que la acción está sobrevalorada.
• Una de las desventajas de la relación P / S es que no tiene en cuenta si la empresa obtiene ganancias o si alguna vez obtendrá ganancias.

Como ocurre con otras razones, la razón P / S es de mayor valor cuando se utiliza para comparar empresas dentro del mismo sector.

Cálculo de la relación precio-venta (P / S)

Para determinar la relación P / S, se debe dividir el precio actual de las acciones por las ventas por acción. El precio actual de las acciones se puede encontrar conectando el símbolo de la acción en cualquier sitio web financiero importante. La métrica de ventas por acción se calcula dividiendo las ventas de una empresa por el número de acciones en circulación.

Ejemplos de la relación precio / venta (P / S)

Como ejemplo, considere las ventas trimestrales de Acme Co. que se muestran en la siguiente tabla. Las ventas para el año fiscal 1 (FY1) son ventas reales, mientras que las ventas para FY2 son los pronósticos promedio de los analistas (suponga que actualmente estamos en el primer trimestre o Q1 del FY2). Acme tiene 100 millones de acciones en circulación, y las acciones se cotizan actualmente a $ 10 por acción.

En la actualidad, la relación P / S de Acme sobre la base de los últimos 12 meses se calcularía de la siguiente manera:

• Ventas de los últimos 12 meses (TTM) = $ 455 millones (suma de todos los valores del año fiscal 1)
• Ventas por acción (TTM) = $ 4.55 ($ 455 millones en ventas / 100 millones de acciones en circulación)
• Relación P / S = 2.2 (precio de acción de $ 10 / $ 4.55 de ventas por acción)

Ejemplo de manzana

Llevando eso un paso más allá, considere los ingresos de Apple en el año fiscal 2019 de 260.200 millones de dólares. Con 17,53 mil millones en acciones en circulación al 30 de septiembre de 2021, las ventas por acción de Apple son de $ 14,84. Ese mismo día, el precio de sus acciones cerró en $ 115,81, lo que le dio a la empresa una relación P / S de 7,8.

En ese mismo período, a fines de septiembre de 2020, Google cotizó con una relación P / S de 6.29 y Microsoft en 10.92, lo que sugiere que Apple y Google podrían estar infravalorados o Microsoft podría estar sobrevalorado.4

Relación P / S frente a EV / Ventas

La relación P / S no tiene en cuenta la deuda. Sin embargo, la relación valor-ventas de la empresa (EV / Ventas) sí lo hace.

La relación EV / Ventas utiliza el valor empresarial y no la capitalización de mercado como la relación P / S. El valor empresarial agrega deuda y acciones preferentes a la capitalización de mercado y resta efectivo. Se dice que la relación EV / Ventas es superior, aunque implica más pasos y no siempre está tan disponible.

Limitaciones de la relación precio-venta (P / S)

La relación P / S no tiene en cuenta si la empresa obtiene ganancias o si alguna vez obtendrá ganancias. La comparación de empresas de diferentes industrias también puede resultar difícil. Por ejemplo, las empresas que fabrican videojuegos tendrán diferentes capacidades cuando se trata de convertir las ventas en ganancias en comparación con, digamos, los minoristas de comestibles.

Además, las relaciones P / S no tienen en cuenta la carga de la deuda o el estado del balance de una empresa. Es decir, una empresa prácticamente sin deuda será más atractiva que una empresa altamente apalancada con la misma relación P / S.