Tubería
¿Qué es una tubería?
En finanzas, el término pipeline se usa para describir el progreso hacia una meta a largo plazo que involucra una serie de etapas discretas.
Por ejemplo, las firmas de capital privado (PE) utilizarán el término «proceso de adquisiciones» para referirse a una serie de empresas que han señalado como posibles objetivos de adquisición. Esta cartera incluiría varias etapas, como la investigación de la industria, la generación de prospectos, las negociaciones, la diligencia debida y el cierre.
Otro uso del término oleoducto, aunque menos común, es para referirse a empresas cuyo propósito principal es ser un conducto, o “oleoducto”, para lograr ciertas ventajas fiscales.
Conclusiones clave
- En finanzas, el término pipeline se usa para describir el progreso hacia una meta a largo plazo que involucra una serie de etapas discretas.
- Las distintas organizaciones adoptarán sus propias variaciones del término, como «canalización de ventas», «canalización de investigación y desarrollo» y «canalización de adquisiciones».
- El término también se utiliza para referirse a empresas que se han estructurado para evitar la doble imposición.
Cómo funcionan las tuberías
La metáfora de la tubería se utiliza a menudo para describir el progreso a través de una serie de etapas que culminan en un objetivo a largo plazo. En muchos casos, la frase se usa para describir un proceso en curso. Por ejemplo, en el ejemplo anterior de la cartera de adquisiciones de una empresa de capital privado, es posible que la cartera en sí nunca termine porque siempre entrarán nuevos acuerdos en la cartera a medida que se completen los antiguos.
Pipeline también se refiere a empresas que buscan ventajas fiscales, denominadas «empresas de pipeline». Según la teoría del oleoducto, las empresas que traspasan todos sus rendimientos a sus accionistas no deberían pagar impuestos como las empresas regulares. En cambio, los inversores de esa empresa deben pagar impuestos como individuos, con las distribuciones de sus participaciones de inversión incluidas como parte de sus ingresos.
Las empresas que se adhieren a este estándar a menudo están exentas del impuesto sobre la renta de las sociedades basándose en la premisa de que son, efectivamente, una tubería de inversión que transfiere sus ingresos directamente a los inversores.
Los defensores de esta estructura comercial argumentan que gravar a las empresas de oleoductos en función de sus ingresos a nivel corporativo conduciría a una doble imposición, ya que esas mismas ganancias eventualmente se gravarían nuevamente una vez que sus inversores las reciban como ingresos. Ejemplos de empresas que a menudo reciben este tratamiento fiscal incluyen fondos mutuos, sociedades limitadas (LP) y sociedades de responsabilidad limitada (LLC).
Ejemplo de una tubería
Los banqueros de inversión pueden referirse a una serie de acuerdos, que incluyen varias etapas desde la obtención de clientes, la realización de la suscripción y la diligencia debida, la obtención de la aprobación para los reguladores de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la comercialización del cliente para una oferta pública inicial (OPI).
Del mismo modo, los bancos pueden consultar su cartera para procesar nuevos préstamos. En el caso de las hipotecas, esta canalización podría incluir iniciativas de marketing, como rellenos de estados de cuenta para generar nuevos clientes, realizar verificaciones de crédito de los solicitantes de préstamos y procesar el papeleo necesario para finalizar el préstamo.