Vínculo perpetuo
¿Qué es un vínculo perpetuo?
Un bono perpetuo, también conocido como «bono de consol» o «prep», es un valor de renta fija sin fecha de vencimiento. Este tipo de bono a menudo se considera un tipo de capital, en lugar de deuda. Un gran inconveniente de este tipo de bonos es que no se pueden canjear. Sin embargo, el mayor beneficio de ellos es que pagan un flujo constante de pagos de intereses para siempre.
Conclusiones clave
- Los bonos perpetuos, también conocidos como perpetradores o bonos de consolidación, son bonos sin fecha de vencimiento.
- Aunque los bonos perpetuos no se pueden canjear, pagan un flujo constante de intereses para siempre.
- Debido a la naturaleza de estos bonos, a menudo se los considera un tipo de capital y no una deuda.
Entendiendo los lazos perpetuos
Los bonos perpetuos existen dentro de un pequeño nicho del mercado de bonos. Esto se debe principalmente al hecho de que hay muy pocas entidades que sean lo suficientemente seguras para que los inversores inviertan en un bono en el que nunca se reembolsará el capital.
Algunos de los bonos perpetuos notables que existen son los emitidos por el Tesoro británico para la Primera Guerra Mundial y la burbuja del Mar del Sur de 1720. Algunos en los EE. UU. Creen que el gobierno federal debería emitir bonos perpetuos, lo que puede ayudarlo a evitar los costos de refinanciamiento. asociados con emisiones de bonos que tienen fechas de vencimiento.
Ejemplo de un vínculo perpetuo
Dado que los pagos de bonos perpetuos son similares a los pagos de dividendos en acciones, ya que ambos ofrecen algún tipo de rendimiento durante un período de tiempo indefinido, es lógico que se les cobre el mismo precio.
El tasa de descuento reduce el valor real de los montos de cupón nominalmente fijos a lo largo del tiempo, y finalmente hace que este valor sea igual a cero. Como tales, a los bonos perpetuos, aunque pagan intereses para siempre, se les puede asignar un valor finito, que a su vez representa su precio.
Fórmula para el valor presente de un vínculo perpetuo
Valor actual = D / r
Dónde:
D = pago periódico del cupón del bono
r = tasa de descuento aplicada al bono
Por ejemplo, si un bono perpetuo paga $ 10,000 por año a perpetuidad y se supone que la tasa de descuento es del 4%, el valor presente sería:
Valor actual = $ 10,000 / 0.04 = $ 250,000
Tenga en cuenta que el valor presente de un bono perpetuo es muy sensible a la tasa de descuento asumida, ya que el pago se conoce como un hecho. Por ejemplo, utilizando el ejemplo anterior con tasas de descuento del 3%, 4%, 5% y 6%, los valores actuales son:
Valor actual (3%) = $ 10,000 / 0.03 = $ 333,333
Valor actual (4%) = $ 10,000 / 0.04 = $ 250,000
Valor actual (5%) = $ 10,000 / 0.05 = $ 200,000
Valor actual (6%) = $ 10,000 / 0.06 = $ 166,667