Comercio del dolor
¿Qué es un comercio de dolor?
El comercio doloroso es la tendencia de los mercados a aplicar la máxima cantidad de castigo a la mayoría de los inversores de vez en cuando. Se produce una operación dolorosa cuando una clase de activos popular o una estrategia de inversión ampliamente seguida da un giro inesperado que sorprende a la mayoría de los inversores. Según esta definición, una reversión repentina en un sector o estrategia de nicho no calificaría como una operación dolorosa, ya que es probable que no haya muchos inversores en ella.
Las operaciones dolorosas ponen a prueba la determinación incluso de los mejores operadores e inversores, ya que deben enfrentar el dilema de aguantar con la esperanza de que la operación finalmente funcione o asumir sus pérdidas antes de que la situación empeore.
Conclusiones clave
- Las operaciones dolorosas ocurren cuando los mercados parecen castigar a un gran grupo de participantes de la misma manera, todos a la vez.
- Las operaciones dolorosas se establecen cuando una gran cantidad de participantes del mercado entran en la misma estrategia y la operación se llena de gente.
- Los ejemplos incluyen ser acciones de tecnología larga o bienes raíces antes de que estallaran esas burbujas en 2001 y 2008, respectivamente.
Entendiendo los oficios del dolor
Los picos y valles periódicos en los índices de acciones a lo largo de los años proporcionan un ejemplo perfecto de operaciones dolorosas en el trabajo. Considere el auge y la caída de las puntocom de finales de la década de 1990 y principios de la de 2000. A medida que el Nasdaq se disparó y alcanzó un récord en marzo de 2000, las acciones de tecnología representaron una parte desproporcionada de las carteras de la mayoría de los inversores y fondos mutuos.
El posterior colapso de las acciones de tecnología y el Nasdaq provocó una recesión en los EE. UU. Y un mercado bajista mundial, lo que acabó con billones de dólares en capitalización de mercado y riqueza familiar. El problema aquí eran las acciones de tecnología a largo plazo, ya que el posterior colapso del sector repercutió en todo el mundo y tuvo un impacto en la economía en general.
En general, los intercambios de dolor se manifiestan en intercambios demasiado saturados, donde el comportamiento de pastoreo lleva a una masa de actores a tomar la misma posición en la misma estrategia. Por ejemplo, el carry trade de divisas es un comercio abarrotado que mucha gente cree que es una obviedad. Si ese comercio se relajara, causaría mucho dolor a muchas personas y empresas.
Ejemplos de oficios relacionados con el dolor
En 2008, el negocio del dolor fue la renta variable larga en general. Estados Unidos y muchos de los principales índices bursátiles mundiales habían alcanzado máximos históricos en el cuarto trimestre de 2007, a pesar de una crisis crediticia latente que estaba llegando a su punto de ebullición rápidamente.
El colapso de los mercados de valores mundiales en 2008 convirtió este comercio en el mayor dolor, con mucho, en términos de la cantidad de personas afectadas y la cantidad de riqueza destruida. Más de 35 billones de dólares, o el 60 por ciento de la capitalización del mercado mundial, desaparecieron en 18 meses, mientras que la economía mundial sufría su recesión más profunda y su mayor crisis financiera desde la Gran Depresión de la década de 1930. En los EE. UU., La caída de los precios de la vivienda y las acciones provocó la mayor destrucción de la riqueza de los hogares en la historia, incluso cuando la recesión dejó sin trabajo a millones de personas.
Una estrategia a largo plazo puede neutralizar el comercio del dolor
La fuerte recuperación en los mercados globales a partir de 2009 ha demostrado que incluso las operaciones dolorosas pueden convertirse en ganancias durante un período de tiempo, con el Dow Jones Industrial Average y el S&P 500 alcanzando nuevos máximos en 2013. Sin embargo, el aumento de los rendimientos en 2013 hizo que el mercado de bonos el nuevo negocio del dolor para numerosos inversores en ese año.