Max Pain

¿Qué es Max Pain?

Dolor máximo, o el precio máximo dolor, es el precio de ejercicio con el mayor número de contratos abiertos  pone y llamadas y el precio al que la acción podría causar pérdidas financieras para el mayor número de titulares de las opciones en la expiración.

El término dolor máximo proviene de la teoría del dolor máximo, que establece que la mayoría de los operadores que compran y mantienen contratos de opciones hasta el vencimiento perderán dinero.

Entendiendo Max Pain

De acuerdo con la teoría del dolor máximo, el precio de una acción subyacente tiende a gravitar hacia su «precio de ejercicio de dolor máximo», el precio donde la mayor cantidad de opciones (en valor en dólares) caducarán sin valor.

La teoría del dolor máximo dice que los redactores de opciones cubrirán los contratos que hayan redactado. En el caso del creador de mercado, la cobertura se realiza para permanecer neutral en la acción. Considere la posición del creador de mercado si debe suscribir un contrato de opción sin querer una posición en la acción.

A medida que se acerca el vencimiento de la opción, los suscriptores de opciones intentarán comprar o vender acciones para impulsar el precio hacia un precio de cierre que sea rentable para ellos, o al menos para cubrir sus pagos a los tenedores de opciones. Los escritores de llamadas venden acciones para reducir el precio de las acciones y los titulares de ofertas compran acciones para impulsar el precio de las acciones. El precio de ejercicio máximo del dolor existe en algún punto intermedio.

Aproximadamente el 60% de las opciones se negocian, el 30% de las opciones caducan sin valor y el 10% de las opciones se ejercen. El dolor máximo es el punto en el que los propietarios de opciones (compradores) sienten el «dolor máximo» o donde perderán la mayor cantidad de dinero. Los vendedores de opciones, por otro lado, pueden obtener la mayor cantidad de recompensas.

La teoría del dolor máximo es controvertida. Los críticos de la teoría están divididos si la tendencia del precio de la acción subyacente a gravitar hacia el precio de ejercicio máximo de dolor es una cuestión de azar o un caso de manipulación del mercado.

Calculando el dolor máximo

El dolor máximo es un cálculo simple pero que requiere mucho tiempo. Esencialmente, es la suma del valor en dólares de la opción de compra y venta pendiente de cada precio de ejercicio in-the-money.

Para cada precio de ejercicio in-the-money para las opciones de compra y venta:

1. Encuentre la diferencia entre el precio de las acciones y el precio de ejercicio
2. Multiplica el resultado por el interés abierto en esa huelga.
3. Sume el valor en dólares de la opción put y call en ese strike
4. Repita para cada precio de ejercicio
5. Encuentre el precio de ejercicio de valor más alto. Este precio es equivalente al precio máximo de dolor.

Debido a que el precio máximo de dolor puede cambiar diariamente, si no de una hora a otra, usarlo como una herramienta comercial no es fácil. Sin embargo, a veces es valioso observar cuando hay una gran diferencia entre el precio actual de las acciones y el precio máximo de dolor. Podría haber una tendencia a que la acción se acerque al dolor máximo, pero los efectos pueden no ser significativos hasta que se acerque la expiración.

Por ejemplo, s uppose opciones de acciones ABC se cotizan a un precio de ejercicio de $ 48. Sin embargo, existe un interés abierto significativo en las opciones de ABC a precios de ejercicio de $ 51 y $ 52. Entonces, el precio máximo de dolor se establecerá en cualquiera de estos dos valores porque harán que el número máximo de opciones de ABC caduque sin valor.