19 abril 2021 19:14

La importancia del PIB

Tabla de contenido

Expandir

  • ¿Por qué es importante el PIB?
  • Cálculo del PIB
  • Inconvenientes del PIB
  • Tendencias del PIB mundial
  • Cambios futuros del PIB
  • Usando datos del PIB
  • Capitalización de mercado total a PIB
  • La línea de fondo

El Producto Interno Bruto (PIB) es una de las medidas más utilizadas de la producción o producción de una economía. Se define como el valor total de los bienes y servicios producidos dentro de las fronteras de un país en un período de tiempo específico: mensual, trimestral o anual.

El PIB es un indicador preciso del tamaño de una economía y la tasa de crecimiento del PIB es probablemente el mejor indicador individual del crecimiento económico, mientras que el PIB per cápita tiene una estrecha correlación con la tendencia de los niveles de vida a lo largo del tiempo.

Como lo expresaron el premio Nobel Paul A. Samuelson y el economista William Nordhaus:

Si bien el PIB y el resto de las cuentas de la renta nacional pueden parecer conceptos arcanos, realmente se encuentran entre los grandes inventos del siglo XX ”.

Conclusiones clave

  • El PIB permite a los legisladores y los bancos centrales juzgar si la economía se está contrayendo o expandiéndose y tomar las medidas necesarias de inmediato.
  • También permite a los responsables de la formulación de políticas, los economistas y las empresas analizar el impacto de variables como la política monetaria y fiscal, los shocks económicos y los planes fiscales y de gasto.
  • El PIB se puede calcular mediante el enfoque de gastos, ingresos o valor agregado.
  • El PIB no siempre es perfecto y pasa por alto varios factores importantes.

¿Por qué es importante el PIB?

Samuelson y Nordhaus resumen claramente la importancia de las cuentas nacionales y el PIB en su libro de texto fundamental » Economía «. Comparan la capacidad del PIB para dar una imagen general del estado de la economía con la de un satélite en el espacio que puede estudiar el clima en todo un continente.

El PIB permite a los responsables de la formulación de políticas y los bancos centrales juzgar si la economía se está contrayendo o expandiéndose, si necesita un impulso o una moderación y si amenazas como una recesión o una inflación galopante se vislumbran en el horizonte.

Las cuentas del producto e ingreso nacional (NIPA), que forman la base para medir el PIB, permiten a los responsables de la formulación de políticas, los economistas y las empresas analizar el impacto de variables tales como los shocks económicos, como un aumento en el precio del petróleo, y planes de impuestos y gastos en subconjuntos específicos de una economía, así como en la economía en general.

Junto con políticas e instituciones mejor informadas, las cuentas nacionales han contribuido a una reducción significativa en la severidad de los ciclos económicos desde el final de la Segunda Guerra Mundial.

Cálculo del PIB

El PIB se puede calcular mediante el enfoque de gastos (la suma total de lo que todos en una economía gastaron durante un período determinado) o el valor agregado, se utiliza para calcular el PIB por industria.

El PIB basado en el gasto produce valores tanto reales (ajustados por inflación) como nominales, mientras que el cálculo del PIB basado en los ingresos solo se realiza en valores nominales. El enfoque del gasto es el más común y se obtiene sumando el consumo total, el gasto público, la inversión y las exportaciones netas.

PIB = C + I + G + (X – M)

dónde:

El PIB fluctúa debido al ciclo económico. Cuando la economía está en auge y el PIB está aumentando, llega un momento en que las presiones inflacionarias se acumulan rápidamente a medida que la mano de obra y la capacidad productiva se acercan a su plena utilización. Esto lleva al banco central a iniciar un ciclo de política monetaria más estricta para enfriar la economía sobrecalentada y sofocar la inflación.

A medida que suben las tasas de interés, las empresas y los consumidores recortan el gasto y la economía se ralentiza. La desaceleración de la demanda lleva a las empresas a despedir empleados, lo que afecta aún más la confianza y la demanda de los consumidores. Para romper este círculo vicioso, el banco central flexibiliza la política monetaria para estimular el crecimiento económico y el empleo hasta que la economía vuelva a estar en auge. Enjuague y repita.

La confianza del consumidor, por tanto, tiene una influencia muy significativa en el crecimiento económico. Un nivel de confianza alto indica que los consumidores están dispuestos a gastar, mientras que un nivel de confianza bajo refleja incertidumbre sobre el futuro y falta de voluntad para gastar.

La inversión empresarial es otro componente fundamental del PIB, ya que aumenta la capacidad productiva e impulsa el empleo. El gasto público también adquiere una importancia particular como componente del PIB cuando el gasto de los consumidores y la inversión empresarial disminuyen drásticamente, como, por ejemplo, después de una recesión. Finalmente, un superávit en cuenta corriente también impulsa el PIB de una nación, ya que (X – M) es positivo, mientras que un déficit crónico es un lastre para el PIB.

Inconvenientes del PIB

Algunas críticas al PIB como medida de la producción económica son:

  • No tiene en cuenta la economía sumergida: el PIB se basa en datos oficiales, por lo que no tiene en cuenta el alcance de la economía sumergida, que puede ser significativa en algunas naciones.
  • Está geográficamente limitado en una economía globalmente abierta : el Producto Nacional Bruto (PNB), que mide la producción de los ciudadanos y las empresas de una nación en particular, independientemente de su ubicación, se considera una mejor medida de la producción que el PIB en algunos casos. Por ejemplo, el PIB no tiene en cuenta las ganancias obtenidas en una nación por empresas extranjeras que se remiten a inversores extranjeros. Esto puede exagerar la producción económica real de un país. Por ejemplo, Irlanda tenía un PIB de 210.300 millones de dólares y un PNB de 164.600 millones de dólares en 2012; la diferencia de 45.700 millones de dólares (o el 21,7% del PIB) se debe principalmente a la repatriación de beneficios por parte de empresas extranjeras con sede en Irlanda.
  • Enfatiza la producción económica sin considerar el bienestar económico: el crecimiento del PIB por sí solo no puede medir el desarrollo de una nación o el bienestar de sus ciudadanos. Por ejemplo, una nación puede estar experimentando un rápido crecimiento del PIB, pero esto puede imponer un costo significativo para la sociedad en términos de impacto ambiental y un aumento en la disparidad de ingresos.

Tendencias del PIB mundial

Las discusiones sobre el crecimiento del PIB invariablemente giran hacia el tórrido ritmo de crecimiento registrado por China desde fines de la década de 1970 y la India desde la de 1990, luego de revitalizantes reformas económicas.

Las naciones más pequeñas como los Tigres asiáticos —Hong Kong, Singapur, Corea del Sur y Taiwán— ya habían logrado un rápido crecimiento económico a partir de la década de 1960 al convertirse en dinamos de exportación y concentrarse en sus fortalezas competitivas. Pero China e India tuvieron éxito a pesar de sus poblaciones masivas, con una tasa promedio de crecimiento del PIB del 10% en China desde 1978, y un ritmo de crecimiento más lento en India que permitió a cientos de millones escapar de las garras de la pobreza.

Si bien los mercados emergentes y las naciones en desarrollo han estado creciendo a un ritmo más rápido que el mundo desarrollado desde la década de 1990, la divergencia en las tasas de crecimiento ha comenzado a reducirse desde el final de la Gran Recesión a principios de 2009.

Por ejemplo, en 2011 los países en desarrollo registraron colectivamente un crecimiento del PIB del 6,2%, mientras que los países desarrollados solo crecieron un 1,7%. Para 2019, esa brecha se redujo, y el PIB colectivo de los países en desarrollo se redujo al 3,7%, mientras que el PIB de las naciones desarrolladas se mantuvo estable en el 1,7%.



La pandemia de COVID-19 que sacudió la economía mundial a principios de 2020 ha visto caer las perspectivas económicas tanto para las naciones en desarrollo como para las desarrolladas a tasas de crecimiento negativas.

Cambios futuros del PIB

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), en un informe publicado en marzo de 2020, abordó el impacto potencial de COVID-19 en la economía global. Es comprensible que los pronósticos fueran desalentadores ya que señalaron que:

Las contracciones de la producción en China se están sintiendo en todo el mundo, lo que refleja el papel clave y creciente que tiene China en las cadenas de suministro mundiales, los viajes y los mercados de productos básicos. Los brotes posteriores en otras economías están teniendo efectos similares

El informe continúa diciendo:

Se prevé que el crecimiento anual del PIB caiga al 2,4% en 2020 en su conjunto, desde un ya débil 2,9% en 2019, con un crecimiento posiblemente incluso negativo en el primer trimestre de 2020

Se espera que la mitigación efectiva haga que la economía mundial se recupere al 3.75% para 2021. Sin embargo, un brote y propagación de coronavirus más duraderos, especialmente en toda la región de Asia y el Pacífico, Europa y América del Norte, podría generar un PIB mundial:

caer al 1,5% en 2020, la mitad de la tasa proyectada antes del brote del virus.

Suponiendo que el mundo sobreviva a COVID-19 y la actividad normal se reanude entonces, gracias a su gran tamaño, China e India parecen estar inexorablemente en camino de convertirse en las economías más grandes del mundo en el tiempo. Las empresas más grandes y mejor administradas de estos países estarán entre los mayores beneficiarios de la expansión económica a largo plazo.

Un inversor que desee participar en estas perspectivas de crecimiento puede hacerlo fácilmente a través de fondos cotizados en bolsa (ETF), como el iShares China Large-Cap ETF ( fondo cerrado que se introdujo en febrero de 1994 y posee algunas de las empresas más conocidas del subcontinente.

Usando datos del PIB

La mayoría de las naciones publican datos del PIB cada mes y trimestre. En los EE. UU., La Oficina de Análisis Económico (BEA) publica una publicación anticipada del PIB trimestral cuatro semanas después de que finaliza el trimestre y una publicación final tres meses después de que finaliza el trimestre. Los comunicados de BEA son exhaustivos y contienen una gran cantidad de detalles, lo que permite a los economistas e inversores obtener información y conocimientos sobre varios aspectos de la economía.

Los datos de avance del PIB tienen el mayor impacto en los mercados, ya que es la primera instantánea de qué tan bien se está desempeñando la economía. Las publicaciones posteriores tienen un impacto limitado en el mercado, a menos que exista una variación significativa con respecto a la cifra anticipada del PIB, dado que ya ha transcurrido una cantidad considerable de tiempo entre el final del trimestre y estas publicaciones.

El impacto en el mercado puede ser severo si las cifras reales difieren considerablemente de las expectativas. Por ejemplo, el S&P 500 experimentó una caída considerable el 7 de noviembre de 2013, tras los informes de que el PIB de EE. UU. Había aumentado a una tasa anualizada del 2,8% en el tercer trimestre, en comparación con las estimaciones de los economistas del 2%. Los datos alimentaron la especulación de que una economía más fuerte podría llevar a la Reserva Federal (Fed) a reducir su programa de estímulo masivo que estaba en vigor en ese momento.

Capitalización de mercado total a PIB

Una métrica interesante que los inversores pueden utilizar para hacerse una idea de la valoración de un mercado de valores es la relación entre la capitalización total del mercado de valores y el PIB, expresada como porcentaje. El equivalente más cercano a esto en términos de valoración de acciones es la capitalización de mercado para las ventas totales (o ingresos), que en términos por acción es la conocida relación precio-ventas.

Así como las acciones de diferentes sectores se negocian a proporciones de precio a ventas muy divergentes, las diferentes naciones cotizan a proporciones de capitalización bursátil a PIB que están literalmente en todo el mapa. Por ejemplo, EE. UU. Tenía una relación entre capitalización bursátil y PIB del 172% en el cuarto trimestre de 2019, mientras que China tenía una relación de poco más del 139% e India una relación del 75%.

Sin embargo, la utilidad de esta relación radica en compararla con las normas históricas de una nación en particular. Por ejemplo, EE. UU. Tenía una relación capitalización bursátil / PIB de 136% a fines de 2015, que luego aumentó a 172% a fines de 2019. Dado el aumento en el mercado de valores de EE. UU. Al final de 2019, y con el beneficio de la retrospectiva, estas lecturas podrían verse como zonas de subvaloración y sobrevaloración.

La línea de fondo

En términos de su capacidad para transmitir información sobre la economía en un número, pocos puntos de datos pueden coincidir con el PIB y su tasa de crecimiento.