Nivel de efectivo del fondo mutuo

¿Qué es el nivel de efectivo de los fondos mutuos?

El nivel de efectivo de los fondos mutuos es el porcentaje de los activos totales de un fondo mutuo que se mantienen en efectivo o equivalentes de efectivo. Los niveles de efectivo de los fondos mutuos son un aspecto importante de la gestión de la liquidez en los fondos mutuos. La mayoría de los fondos mutuos mantienen aproximadamente el 5% de la cartera en efectivo y equivalentes para manejar transacciones y reembolsos diarios de acciones.

Cómo funciona el nivel de efectivo de los fondos mutuos

Los fondos que utilizan activamente derivados u otros instrumentos que pueden requerir posiciones de garantía y mayores niveles de efectivo para otros tipos de transacciones pueden tener niveles más altos de efectivo.

Hasta 2016, había muy pocas regulaciones dirigidas a los niveles de efectivo de los fondos mutuos, dando a los administradores de fondos mutuos la libertad de administrar las tenencias de efectivo a su discreción. En 2016, la reglas y regulaciones nuevas relacionadas con la gestión de la liquidez de los fondos mutuos.

Estas nuevas reglas y regulaciones entrarán en vigencia a partir de diciembre de 2018. Su objetivo es ayudar a aumentar la liquidez y brindar un mayor apoyo a los inversionistas que buscan comprar y reembolsar acciones.

Consideraciones Especiales

Generalmente, los fondos mutuos tienen la flexibilidad de administrar posiciones de efectivo a su discreción. En muchos casos, estas posiciones de efectivo son seguidas por los especuladores del mercado y se ajustan en función de las perspectivas del mercado.

Los niveles de efectivo generalmente se pueden encontrar en un desglose de las tenencias o también se pueden revelar como reservas a corto plazo. Además del efectivo, los niveles de efectivo también incluyen equivalentes de efectivo, como inversiones en el mercado monetario, que pueden generar rendimientos de alrededor del 2% y, al mismo tiempo, brindar la misma liquidez que el efectivo.

Para los inversores, los niveles de efectivo pueden indicar una sensación colectiva de miedo u optimismo sobre los mercados en general. Por ejemplo, si los niveles de efectivo agregados de los fondos mutuos están por encima del 10%, esto indicaría que los administradores de fondos generalmente son bajistas sobre el mercado y se están reprimiendo a la hora de realizar nuevas compras. Por otro lado, los niveles de efectivo en el rango del 3% al 8% indicarían una postura generalmente alcista, ya que la mayor parte del efectivo disponible se está poniendo a trabajar en el mercado.

También puede haber otras razones por las que un fondo opta por mantener niveles más altos de efectivo. Algunos fondos pueden tener efectivo disponible para realizar inversiones óptimas en nuevos valores cuando se presenten nuevas oportunidades. Otros fondos pueden mantener altos niveles de efectivo para garantizar el pago de las distribuciones. Los niveles generales de efectivo pueden ser una parte importante de la estrategia operativa de un fondo por varias razones.

Requisitos para el nivel de efectivo de los fondos mutuos

La iniciativa de liquidez de fondos mutuos de la SEC agrega una nueva regla a la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. La Regla 22e-4 requerirá que los fondos registrados desarrollen un programa escrito de administración del riesgo de liquidez. Parte de este programa requiere que los fondos se aseguren de no invertir más del 15% de sus activos netos en inversiones ilíquidas.

Otros cambios y modificaciones afectan los procedimientos de presentación y cambio de precios de un fondo. Los nuevos requisitos para las presentaciones incluyen un nuevo Formulario N-LIQUID, nuevos requisitos para el Formulario N-CEN, nuevos requisitos para el Formulario N-PORT y enmiendas al Formulario N-1A. La nueva legislación sobre precios oscilantes permitirá a las compañías de fondos realizar ajustes en el valor de los activos netos para compras y reembolsos. Estos cambios se describen en enmiendas a la Regla 22c-1 y enmiendas a la Regulación SX.

En general, la SEC busca facilitar las compras y reembolsos de fondos mutuos para los inversores. Como resultado, las nuevas regulaciones agregan requisitos para los programas de administración de riesgo de liquidez, posiciones ilíquidas y mayor reporte de posiciones de efectivo.