Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)

¿Qué es la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID)?

La Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) es una regulación europea que aumenta la transparencia en los mercados financieros de la Unión Europea y estandariza las divulgaciones regulatorias requeridas para las empresas que operan en la Unión Europea.

La MiFID implementó nuevas medidas, como los requisitos de transparencia antes y después de la negociación, y estableció los estándares de conducta a seguir por las firmas financieras. MiFID tiene un alcance definido que se centra principalmente en acciones. La directiva se redactó en 2004 y está en vigor en toda la  Unión Europea (UE) desde 2007. MiFID fue reemplazada por MiFID II en 2018.

Comprensión de la Directiva sobre mercados de instrumentos financieros (MiFID)

El objetivo declarado de MiFID es que todos los miembros de la UE compartan un marco normativo común y sólido que proteja a los inversores. La MiFID entró en vigor un año antes de la MiFID II. Un problema en los borradores originales fue que el enfoque regulatorio en el trato con países fuera de la Unión Europea se dejó en manos de cada estado miembro. Esto significó que algunas empresas fuera de la UE podrían tener una ventaja competitiva sobre las empresas dentro de la unión debido a la supervisión regulatoria más fácil.

Este problema se abordó a través de MiFID II, que se implementó en enero de 2018 y armonizó las reglas para todas las empresas con clientes de la UE. MiFID se centra principalmente en acciones, lo que se consideró una limitación, porque no incluía la gran cantidad de productos financieros disponibles en el mercado, como derivados extrabursátiles (OTC).

Las transacciones OTC se realizan entre dos partes sin que ningún intercambio esté en el medio para actuar como supervisor. Como resultado, hubo menos supervisión regulatoria y mucha menos transparencia para las partes involucradas en un comercio OTC. La implementación de MiFID II trajo muchos más productos financieros a su alcance. La Regulación de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFIR) trabaja en conjunto con MiFID y MiFID II como una regulación más que como una directiva para extender los códigos de conducta más allá de las acciones a otros tipos de activos.

Clasificaciones de clientes según la Directiva de mercados de instrumentos financieros (MiFID)

Uno de los aspectos clave de MiFID es la clasificación de clientes en tipos de clientes específicos. Hay tres tipos de tipos de clientes: clientes profesionales, clientes minoristas y contrapartes elegibles. El objetivo de las clasificaciones es que la protección regulatoria de los clientes refleje los diferentes niveles de riesgo para cada tipo de cliente. La idea es que diferentes tipos de clientes, o inversionistas, tendrán diferentes niveles de conocimiento financiero y, por lo tanto, deben recibir diferentes niveles de protección cuando se trata de un organismo financiero, como un banco. Las contrapartes elegibles reciben la menor protección y los clientes minoristas reciben la más alta.

Dependiendo del tipo de cliente, el cliente recibe diferentes niveles de información, que son necesarios para comprender los riesgos específicos de una transacción, así como las explicaciones generales y los detalles de esa transacción.

Armonización normativa de la Unión Europea

MiFID es solo una parte de los cambios regulatorios que se extienden por la UE y que impactan en los departamentos de cumplimiento de todas las firmas financieras, por ejemplo, aseguradoras, proveedores de fondos mutuos y bancos que operan allí. Junto con otras iniciativas regulatorias, como el Reglamento General de Protección de Datos (GDPR) y MiFIR, la UE está cumpliendo su visión de un mercado transparente con derechos y protecciones claros para los ciudadanos de la UE.

Al igual que con cualquier marco regulatorio, muchas de las reglas son ajustes a las regulaciones existentes, como los requisitos de divulgación cuando  existe un conflicto de intereses. Sin embargo, varias mejores prácticas, como el nombramiento de un solo funcionario para proteger los intereses de los clientes desde dentro de la empresa, son ahora requisitos explícitos para las empresas que desean acceder al mercado de la UE.