Conjunto eficiente de Markowitz
¿Qué es el conjunto eficiente de Markowitz?
El conjunto eficiente de Markowitz es una cartera con rendimientos que se maximizan para un nivel de riesgo dado en función de la construcción de la cartera de varianza media. La solución eficiente para un conjunto dado de parámetros de varianza media (un activo sin riesgo dado y una canasta de activos riesgosos dada) se puede trazar en lo que se llama la frontera eficiente de Markowitz.
Conclusiones clave
- El conjunto eficiente de Markowitz fue desarrollado por el economista Harry Markowitz en 1952.
- El objetivo del conjunto eficiente de Markowitz es maximizar los rendimientos de una cartera para un nivel de riesgo determinado.
- La solución eficiente para una cartera se puede trazar en la frontera eficiente de Markowitz.
- La frontera eficiente se representa con rendimientos en el eje Y y riesgo en el eje X.
- El conjunto eficiente de Markowitz destaca la diversificación de activos en una cartera, lo que reduce el riesgo de la cartera.
Comprensión del conjunto eficiente de Markowitz
Harry Markowitz (1927 -), un economista ganador del Premio Nobel que ahora enseña en la Rady School of Management de la Universidad de California en San Diego, es considerado un padre de la teoría moderna de la cartera. Su artículo, «Selección de cartera», que apareció en el Journal of Finance en 1952, entrelazó los conceptos de rentabilidad, riesgo, varianza y covarianza de la cartera.
Markowitz postuló que, dado que había dos criterios, riesgo y rendimiento, era natural suponer que los inversores seleccionaban del conjunto de combinaciones de riesgo-rendimiento óptimas de Pareto. Conocido como el conjunto eficiente de Markowitz, la combinación óptima de riesgo-rendimiento de una cartera se encuentra en una frontera eficiente de rendimientos máximos para un nivel dado de riesgo basado en la construcción de la cartera de varianza media.
Implementación del conjunto eficiente de Markowitz
El conjunto eficiente de Markowitz se representa en un gráfico con rendimientos en el eje Y y riesgo ( desviación estándar ) en el eje X. El conjunto eficiente se encuentra a lo largo de la línea (línea de frontera) donde un mayor riesgo se correlaciona positivamente con rendimientos crecientes, u otra forma de decir que esto es «mayor riesgo, mayores rendimientos», pero la clave es construir un conjunto de carteras para obtener el mayor rendimiento. retornos a un nivel de riesgo dado.
Las personas tienen diferentes niveles de tolerancia al riesgo y, por lo tanto, estos conjuntos de carteras están sujetos a diversos rendimientos. Además, los inversores no pueden asumir que si asumen mayores cantidades de riesgo, serán recompensados automáticamente con retornos adicionales. De hecho, el conjunto se vuelve ineficaz cuando los rendimientos disminuyen a mayores niveles de riesgo. En el núcleo de un conjunto eficiente de Markowitz se encuentra la diversificación de activos, lo que reduce el riesgo de la cartera.
Debido a que las diferentes combinaciones de activos tienen diferentes niveles de rendimiento, el conjunto eficiente de Markowitz está destinado a mostrar la mejor combinación de estos activos que maximizará los rendimientos en un nivel de riesgo elegido. De esta manera, el conjunto eficiente de Markowitz muestra a los inversores cómo varían los rendimientos dada la cantidad de riesgo asumido.
Diversificación en el conjunto eficiente de Markowitz
Los diferentes activos responden de manera diferente a los factores del mercado. Ciertos activos se mueven en la misma dirección, mientras que otros activos se mueven en direcciones opuestas. Cuando los activos tienen una covarianza más baja, más se mueven en direcciones opuestas, lo que significa que el riesgo de la cartera es menor. Debido a esto, la frontera eficiente es una representación curva en lugar de lineal. Implica que una cartera diversificada tiene menos riesgo que una cartera que consta de un valor o un grupo de valores que se mueven en la misma dirección cuando cambian los factores del mercado.