Pérdidas de valor de mercado

¿Qué son las pérdidas por valor de mercado?

Las pérdidas de valor de mercado son pérdidas generadas a través de una entrada contable en lugar de la venta real de un valor. Las pérdidas por valor de mercado pueden ocurrir cuando los instrumentos financieros mantenidos se valoran al valor de mercado actual. Si se compró un valor a un precio determinado y luego el precio de mercado cayó, el tenedor tendría una pérdida no realizada, y la reducción del valor al nuevo precio de mercado resultaría en la pérdida de valor de mercado. La contabilidad de valor de mercado es parte del concepto de contabilidad de valor razonable, que intenta brindar a los inversionistas información más transparente y relevante.

Comprensión de las pérdidas por valor de mercado

Mark-to-market está diseñado para proporcionar el valor de mercado actual de los activos de una empresa comparando el valor de los activos con el valor del activo en las condiciones actuales del mercado. Muchos activos fluctúan de valor y, periódicamente, las empresas deben revaluar sus activos dadas las condiciones cambiantes del mercado. Ejemplos de estos activos que tienen precios basados ​​en el mercado incluyen acciones, bonos, viviendas residenciales y bienes raíces comerciales.

Mark-to-market ayuda a mostrar la situación financiera actual de una empresa en el contexto de las condiciones actuales del mercado. Como resultado, el ajuste al mercado a menudo puede proporcionar una medición o valoración más precisa de los activos e inversiones de una empresa.

Mark-to-market es un método contable que contrasta con la contabilidad de costos históricos, que usaría el costo original del activo para calcular su valoración. En otras palabras, el costo histórico permitiría a un banco o empresa mantener el mismo valor para un activo durante toda su vida útil. Sin embargo, los activos que se valoran utilizando precios basados ​​en el mercado tienden a fluctuar en valor. Estos activos no mantienen el mismo valor que su precio de compra original, lo que hace que el valor de mercado sea importante, ya que revaloriza los activos a precios actuales. Desafortunadamente, si el precio de un activo disminuyó desde la compra original, la compañía o el banco necesitarían registrar una pérdida de valor de mercado.

Contabilidad de precio de mercado

Mark-to-market, como concepto contable, ha sido gobernado por la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), que establece las normas de contabilidad y presentación de informes financieros para corporaciones y organizaciones sin fines de lucro en los Estados Unidos. FASB emite sus estándares a través de varias declaraciones de la junta.

Aunque hay muchas declaraciones de FASB de interés para las empresas, SFAS 157 – Mediciones del valor razonable es el que más atención de los auditores y contables. SFAS 157 proporciona una definición de «valor razonable» y cómo medirlo de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).

El valor razonable, en teoría, es equivalente al precio actual de mercado de un activo. Según SFAS 157, el valor razonable de un activo (así como un pasivo) es «el precio que se recibiría por vender un activo o se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición».

Dichos activos caen bajo el Nivel 1 de la jerarquía creada por FASB. Los activos de nivel 1 son activos que tienen un valor justo de mercado confiable, transparente y fácilmente observable. Las acciones, bonos y fondos que contienen una canasta de valores se incluirían en el Nivel 1, ya que los activos pueden tener fácilmente un mecanismo de ajuste al mercado para establecer su valor justo de mercado.

Si los valores de mercado de los valores de una cartera caen, las pérdidas de valor de mercado deberían registrarse incluso si no se vendieran. Los valores vigentes en la fecha de medición se utilizarían para marcar los valores.

Otras declaraciones de FASB incluyen:

• SFAS 115 – Contabilización de ciertas inversiones en valores de deuda y acciones
• SFAS 130 – Información sobre otros resultados integrales
• SFAS 133 – Contabilidad de instrumentos derivados y actividades de cobertura
• SFAS 155 – Contabilidad de ciertos instrumentos financieros híbridos

Pérdidas de mercado a mercado durante las crisis

El propósito de la metodología de ajuste al mercado es brindar a los inversores una imagen más precisa del valor de los activos de una empresa. Durante tiempos económicos normales, la regla contable se sigue de forma rutinaria sin ningún problema.

Sin embargo, durante las profundidades de la crisis financiera en 2008-2009, la contabilidad a precio de mercado estuvo bajo fuego. Los bancos, los fondos de inversión y otras instituciones financieras tenían hipotecas, así como  valores respaldados por hipotecas  (MBS), que son una canasta de préstamos hipotecarios vendidos a los inversores como un fondo. Estos valores se mantuvieron en los balances bancarios, pero no pudieron valorarse adecuadamente porque el mercado inmobiliario se había derrumbado.

Como ya no había mercado para estos activos, sus precios se desplomaron. Y dado que las instituciones financieras no podían vender los activos, que se consideraban tóxicos en ese momento, los balances de los bancos sufrieron pérdidas financieras importantes cuando tuvieron que ajustar los activos a los precios de mercado actuales.

Resultó que los bancos y las empresas de capital privado a los que se culpaba en diversos grados eran extremadamente reacios a marcar sus participaciones en el mercado. Aguantaron tanto como pudieron, ya que les interesaba hacerlo (estaban en juego sus trabajos y compensación), pero finalmente, los miles de millones de dólares en préstamos hipotecarios de alto riesgo y valores se revalorizaron. Las pérdidas de valor de mercado llevaron a amortizaciones por parte de los bancos, lo que significa que los activos se revaluaron a su valor razonable, lo que generó pérdidas registradas para los bancos, que totalizaron casi $ 2 billones. El resultado fue un caos económico y financiero.

Es importante tener en cuenta que las mediciones de activos basadas en el mercado no siempre reflejan el valor real del activo si el precio fluctúa enormemente. Además, en épocas de iliquidez, es decir, hay pocos compradores o vendedores, no hay mercado ni interés de compra por estos activos, lo que deprime aún más los precios y exacerba aún más las pérdidas del mark-to-market.

Ejemplo del mundo real de pérdidas de mercado a mercado

La crisis financiera de 2008 y 2009 envió a los mercados de valores y de bienes raíces en caída libre. Los bancos tuvieron que revaluar sus libros para reflejar los precios actuales de sus activos en ese momento.

Las pérdidas de valor de mercado que se produjeron fueron significativas. State Street Bank es un banco de inversión institucional. En enero de 2009, el banco informó pérdidas de valor de mercado no realizadas de $ 6.3 mil millones para su cartera de inversiones, lo que representó un aumento de $ 3.0 mil millones en pérdidas de valor de mercado registradas durante su informe de ganancias anterior el 30 de septiembre de 2008.

El presidente ejecutivo de State Street, Ron Logue (en 2009), en su entrevista con Reuters, dijo que la reciente caída del precio de las acciones del banco estaba vinculada «a la historia de pérdidas de inversión no realizadas, que es tan abrumadora». El Sr. Logue continuó diciendo que los problemas surgieron de la falta de liquidez en el mercado causada por la crisis financiera y que el mal crédito o los malos préstamos no eran los culpables.