19 abril 2021 22:28

Valor contable vs. valor de mercado: ¿Cuál es la diferencia?

Tabla de contenido

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  • Valor contable frente a valor de mercado
  • Valor en libros
  • Valor de mercado
  • Diferencias clave
  • Consideraciones Especiales
  • Preguntas frecuentes sobre el valor contable
  • La línea de fondo

Valor contable frente a valor de mercado: descripción general

Determinar el valor contable de una empresa es más difícil que encontrar su valor de mercado, pero también puede ser mucho más gratificante. Muchos inversores famosos, incluido el multimillonario valor de los activos netos de una empresa, que salta mucho menos que los precios de las acciones. Aprender a utilizar la fórmula del valor contable ofrece a los inversores un camino más estable para lograr sus objetivos financieros.

Conclusiones clave

  • El valor en libros es el valor neto de los activos de una empresa que se encuentran en su balance general, y es aproximadamente igual a la cantidad total que obtendrían todos los accionistas si liquidaran la empresa.
  • El valor de mercado es el valor de la empresa basado en el valor total de sus acciones en circulación en el mercado, que es su capitalización de mercado.
  • El valor de mercado tiende a ser mayor que el valor en libros de una empresa, ya que el valor de mercado captura la rentabilidad, los intangibles y las perspectivas de crecimiento futuro.
  • El valor contable por acción es una forma de medir el valor liquidativo que obtienen los inversores cuando compran una acción.
  • La relación precio-valor contable (P / B) es una forma popular de comparar los valores contables y de mercado, y una relación más baja puede indicar un mejor trato.

Valor en libros

El valor en libros significa literalmente el valor de una empresa según sus libros o cuentas, tal como se refleja en sus estados financieros. Teóricamente, es lo que obtendrían los inversores si vendieran todos los activos de la empresa y pagaran todas sus deudas y obligaciones. Por lo tanto, el valor en libros es aproximadamente igual a la cantidad que recibirían los accionistas si decidieran liquidar la empresa.

Fórmula de valor contable

Matemáticamente, el valor contable es la diferencia entre los activos totales y los pasivos totales de una empresa.

Suponga que la empresa XYZ tiene activos totales de $ 100 millones y pasivos totales de $ 80 millones. Entonces, la valoración contable de la empresa es de 20 millones de dólares. Si la empresa vendiera sus activos y pagara sus pasivos, el valor neto de la empresa sería de 20 millones de dólares.

Los activos totales cubren todo tipo de activos financieros, incluido el efectivo, las inversiones a corto plazo y las cuentas por cobrar. Los activos físicos, como inventarios, propiedades, planta y equipo, también forman parte de los activos totales. Los activos intangibles, incluidas las marcas y la propiedad intelectual, pueden formar parte de los activos totales si aparecen en los estados financieros. Los pasivos totales incluyen elementos como obligaciones de deuda, cuentas por pagar e impuestos diferidos.

Ejemplos de valor contable

Derivar el valor contable de una empresa se vuelve más fácil cuando sabe dónde buscar. Las empresas informan sus activos totales y pasivos totales en sus balances de forma trimestral y anual. Además, también está disponible como capital contable en el balance.



Los inversores pueden encontrar la información financiera de una empresa en informes trimestrales y anuales en su página de relaciones con inversores. Sin embargo, a menudo es más fácil obtener la información yendo a un ticker, como AAPL, y desplazándose hacia abajo hasta la sección de datos fundamentales.

Considere elbalance general delgigante tecnológico Microsoft Corp. (MSFT ) para el año fiscal que finaliza en junio de 2020. Reportó activos totales de alrededor de $ 301 mil millones y pasivos totales de alrededor de $ 183 mil millones. Eso lleva a una valoración en libros de $ 118 mil millones ($ 301 mil millones – $ 183 mil millones).$ 118 mil millones es la misma cifra reportada como capital contable total.

Tenga en cuenta que si la empresa tiene un componente de interés minoritario, el valor correcto es menor. El interés minoritario es la propiedad de menos del 50 por ciento del capital social de una subsidiaria por parte de un inversor o de una empresa distinta de la matriz.

El mega minorista Walmart Inc. (WMT ) ofrece un ejemplo de interés minoritario. Tenía activos totales de aproximadamente $ 236.50 mil millones y pasivos totales de aproximadamente $ 154.94 mil millones para el año fiscal que finalizó en enero de 2020. Eso le dio a Walmart un patrimonio neto de alrededor de $ 81.55 mil millones. Además, la compañía había acumulado un interés minoritario de $ 6,88 mil millones. Después de restar eso, el valor contable neto o el patrimonio de los accionistas fue de aproximadamente $ 74.67 mil millones para Walmart durante el período dado.

Las empresas con gran cantidad de bienes inmuebles, maquinaria, inventario y equipo tienden a tener valores contables elevados. Por el contrario, las empresas de juegos, las consultoras, los diseñadores de moda y las empresas comerciales pueden tener muy poco. Se basan principalmente en el capital humano, que es una medida del valor económico del conjunto de habilidades de un empleado.

Valor contable por acción (BVPS)

Cuando dividimos el valor en libros por el número de acciones en circulación, obtenemos el valor en libros por acción ( BVPS ). Nos permite hacer comparaciones por acción. Las acciones en circulación consisten en todas las acciones de la compañía que actualmente poseen todos sus accionistas. Eso incluye bloques de acciones en poder de inversores institucionales y acciones restringidas.

Limitaciones del valor contable

Uno de los principales problemas con el valor contable es que las empresas informan la cifra trimestral o anualmente. Solo después de la presentación de informes, un inversor sabría cómo ha cambiado a lo largo de los meses.

La valoración contable es un concepto contable, por lo que está sujeta a ajustes. Es posible que algunos de estos ajustes, como la depreciación, no sean fáciles de comprender y evaluar. Si la empresa ha depreciado sus activos, los inversores pueden necesitar varios años de estados financieros para comprender su impacto. Además, las reglas y prácticas contables vinculadas a la depreciación pueden crear otros problemas. Por ejemplo, una empresa puede tener que informar un valor demasiado alto para algunos de sus equipos. Eso podría suceder si siempre utiliza la depreciación en línea recta como política.

El valor en libros no siempre incluye el impacto total de las reclamaciones sobre los activos y los costos de venta. La valoración contable puede ser demasiado alta si la empresa es candidata a la quiebra y tiene gravámenes sobre sus activos. Lo que es más, los activos no traen sus valores completos si los acreedores los venden en un mercado deprimido por lo de remate precios.

La creciente importancia de los intangibles y la dificultad para asignarles valores plantea interrogantes sobre el valor contable. A medida que avanza la tecnología, factores como la propiedad intelectual juegan un papel más importante en la determinación de la rentabilidad. En última instancia, los contadores deben idear una forma de valorar los intangibles de forma coherente para mantener actualizado el valor contable.

Valor de mercado

El valor de mercado representa el valor de una empresa según el mercado de valores. Es el precio que obtendría un activo en el mercado. En el contexto de las empresas, el valor de mercado es igual a precio de mercado actual de las acciones de la empresa.

Fórmula de valor de mercado

El valor de mercado, también conocido como capitalización de mercado, se calcula multiplicando las acciones en circulación de una empresa por su precio de mercado actual.

Market cap of a company=Current market price (per share)∗ToTunal number of outstanding shares\ text {Capitalización de mercado de una empresa} = \ text {Precio de mercado actual (por acción)} * \ text {Número total de acciones en circulación}Capitalización de mercado de una empresa=Precio actual de mercado (por acción)∗Número total de acciones en circulación

Si la Compañía XYZ cotiza a $ 25 por acción y tiene 1 millón de acciones en circulación, su valor de mercado es de $ 25 millones. Los analistas financieros, los periodistas y los inversores generalmente se refieren al valor de mercado cuando mencionan el valor de una empresa.

A medida que el precio de mercado de las acciones cambia a lo largo del día, la capitalización de mercado de una empresa también lo hace. Por otro lado, el número de acciones en circulación casi siempre permanece igual. Ese número es constante a menos que una empresa lleve a cabo acciones corporativas específicas. Por lo tanto, los cambios en el valor de mercado casi siempre ocurren debido a cambios en el precio por acción.

Ejemplos de valor de mercado

Volviendo a los ejemplos anteriores, Microsoft tenía 7.570 millones de acciones en circulación al final de su año fiscal el 30 de junio de 2020. Ese día, las acciones de la compañía cerraron a $ 203.51 por acción. La capitalización de mercado resultante fue de aproximadamente $ 1,540.6 mil millones (7,57 mil millones * $ 203.51). Este valor de mercado es más de 13 veces el valor de la empresa en los libros.

De manera similar, Walmart tenía 2.870 millones de acciones en circulación. Su precio de cierre fue de $ 114,49 por acción al final del año fiscal de Walmart el 31 de enero de 2020. Por lo tanto, el valor de mercado de la empresa fue de aproximadamente $ 328,59 mil millones (2,87 mil millones * $ 114,49). Eso es más de cuatro veces la valoración en libros de Walmart de $ 74,67 mil millones que calculamos anteriormente.

Es bastante común ver que el valor contable y el valor de mercado difieren significativamente. La diferencia se debe a varios factores, incluido el modelo operativo de la empresa, su sector de mercado y los atributos específicos de la empresa. La naturaleza de los activos y pasivos de una empresa también influye en las valoraciones.

Limitaciones del valor de mercado

Si bien la capitalización de mercado representa la percepción del mercado de la valoración de una empresa, es posible que no represente necesariamente el panorama real. Es común ver que incluso las acciones de gran capitalización se mueven entre un 3 y un 5 por ciento hacia arriba o hacia abajo durante la sesión de un día. Las acciones a menudo se sobrecompran o se venden en exceso a corto plazo, según el análisis técnico.

Los inversores a largo plazo también deben tener cuidado con las manías y pánicos ocasionales que afectan los valores de mercado. Los valores de mercado se dispararon por encima de las valoraciones de libros y el sentido común durante la década de 1920 y la burbuja de las puntocom. Los valores de mercado de muchas empresas en realidad cayeron por debajo de sus valoraciones contables tras la caída del mercado de valores de 1929 y durante la inflación de la década de 1970. Depender únicamente del valor de mercado puede no ser el mejor método para evaluar el potencial de una acción.

Diferencias clave

Los ejemplos dados anteriormente deberían dejar en claro que los valores contables y de mercado son muy diferentes. Muchos inversores y comerciantes utilizan tanto los valores contables como los de mercado para tomar decisiones. Hay tres escenarios diferentes posibles al comparar la valoración contable con el valor de mercado de una empresa.

Valor contable mayor que el valor de mercado

Es inusual que una empresa opere a un valor de mercado inferior a su valoración en libros. Cuando eso sucede, generalmente indica que el mercado ha perdido momentáneamente la confianza en la empresa. Puede deberse a problemas comerciales, pérdida de juicios críticos u otros eventos aleatorios. En otras palabras, el mercado no cree que la empresa valga el valor en sus libros. La mala gestión o las condiciones económicas pueden poner en duda las ganancias y los flujos de efectivo futuros de la empresa. Muchos bancos, como Bank of America ( BAC ) y Citigroup ( C ), tenían valores contables superiores a sus valores de mercado durante la crisis del coronavirus.

Los inversores de valor buscan activamente empresas con valores de mercado por debajo de sus valoraciones contables. Lo ven como una señal de infravaloración y esperan que las percepciones del mercado resulten incorrectas. En este escenario, el mercado ofrece a los inversores la oportunidad de comprar una empresa por menos de su patrimonio neto declarado. Sin embargo, no hay garantía de que el precio suba en el futuro.

Valor de mercado mayor que el valor contable

El valor de mercado de una empresa suele superar su valoración contable. El mercado de valores asigna un valor más alto a la mayoría de las empresas porque tienen más poder de ganancias que sus activos. Indica que los inversores creen que la empresa tiene excelentes perspectivas de crecimiento, expansión y mayores beneficios en el futuro. También pueden pensar que el valor de la empresa es más alto de lo que muestra el cálculo actual de la valoración en libros.

Las empresas rentables suelen tener valores de mercado superiores a los valores contables. La mayoría de las empresas en los índices superiores cumplen con este estándar, como se ve en los ejemplos de Microsoft y Walmart mencionados anteriormente. Los inversores en crecimiento pueden encontrar prometedoras estas empresas. Sin embargo, también puede indicar acciones sobrevaloradas o sobrecompradas que se negocian a precios altos.

El valor contable es igual al valor de mercado

A veces, la valoración contable y el valor de mercado son casi iguales entre sí. En esos casos, el mercado no ve ninguna razón para valorar una empresa de manera diferente a sus activos.

Relación precio-valor contable

La relación precio-valor contable ( P / B ) es una forma popular de comparar el valor de mercado y el valor contable. Es igual al precio por acción dividido por el valor en libros por acción.

Por ejemplo, una empresa tiene un P / B de uno cuando la valoración en libros y la valoración de mercado son iguales. Al día siguiente, el precio de mercado cae, por lo que la relación P / B se vuelve menor a uno. Eso significa que la valoración de mercado es menor que la valoración en libros, por lo que el mercado podría subvalorar las acciones. Al día siguiente, el precio de mercado se dispara y crea una relación P / B mayor que uno. Eso nos dice que la valoración del mercado ahora supera la valoración contable, lo que indica una posible sobrevaloración. Sin embargo, la relación P / B es solo una de las diversas formas en que los inversores utilizan el valor contable.

Consideraciones Especiales

La mayoría de las empresas que cotizan en bolsa satisfacen sus necesidades de capital mediante una combinación de deuda y capital. Las empresas se endeudan tomando préstamos de bancos y otras instituciones financieras o mediante bonos corporativos que pagan intereses flotantes. Por lo general, recaudan capital social cotizando las acciones en la bolsa de valores a través de una oferta pública inicial ( OPI ). A veces, las empresas obtienen capital social a través de otras medidas, como emisiones de seguimiento, emisiones de derechos y ventas de acciones adicionales.

El capital de deuda requiere el pago de intereses, así como el eventual reembolso de préstamos y bonos. Sin embargo, el capital social no crea tal obligación para la empresa. Los inversores en acciones apuntan a ingresos por dividendos o ganancias de capital impulsadas por aumentos en los precios de las acciones.

Los acreedores que aportan el capital necesario a la empresa están más interesados ​​en el valor de los activos de la empresa. Después de todo, lo que más les preocupa es el reembolso. Por lo tanto, los acreedores utilizan el valor en libros para determinar cuánto capital prestar a la empresa, ya que los activos constituyen una buena garantía. La valoración contable también puede ayudar a determinar la capacidad de una empresa para devolver un préstamo durante un tiempo determinado.

Por otro lado, los inversores y comerciantes están más interesados ​​en comprar o vender acciones a un precio justo. Cuando se usan juntos, el valor de mercado y el valor en libros pueden ayudar a los inversionistas a determinar si una acción está valuada, sobrevaluada o infravalorada de manera justa.

Preguntas frecuentes sobre el valor contable

¿Cómo se calcula el valor contable?

El valor en libros de una empresa es igual a sus activos totales menos sus pasivos totales. Los activos y pasivos totales se encuentran en el balance de la empresa en informes anuales y trimestrales.

¿Qué es el valor contable por acción?

El valor contable por acción es una forma de medir el valor liquidativo que obtienen los inversores cuando compran acciones. Los inversores pueden calcular el valor contable por acción dividiendo el valor contable de la empresa por el número de acciones en circulación.

¿Es mejor un valor contable más alto?

En igualdad de condiciones, un valor contable más alto es mejor, pero es esencial considerar varios otros factores. Las personas que ya han invertido en una empresa exitosa pueden esperar de manera realista que su valoración contable aumente durante la mayoría de los años. Sin embargo, las empresas más grandes dentro de una industria en particular generalmente tendrán valores contables más altos, al igual que tienen valores de mercado más altos. Además, algunas empresas son más rentables que otras. Estas empresas pueden permitirse pagar un rendimiento por dividendo más alto. Eso puede justificar la compra de acciones de mayor precio con menos valor contable por acción.

¿Qué es el precio por valor contable?

El precio por valor contable es una forma de medir el valor ofrecido por las acciones de una empresa. Es posible obtener el precio por valor en libros dividiendo el precio de mercado de las acciones de una empresa por su valor en libros por acción. Un precio más bajo por valor contable proporciona un mayor margen de seguridad. Implica que los inversores pueden recuperar más dinero si la empresa cierra. La relación precio-valor contable es otro nombre para el precio por valor contable.

La línea de fondo

Tanto los valores contables como los de mercado ofrecen información significativa sobre la valoración de una empresa. La comparación de los dos puede ayudar a los inversores a determinar si una acción está sobrevaluada o infravalorada dados sus activos, pasivos y capacidad para generar ingresos. Como todas las mediciones financieras, los beneficios reales provienen del reconocimiento de las ventajas y limitaciones de los valores contables y de mercado. El inversor debe determinar cuándo utilizar el valor en libros, el valor de mercado u otra herramienta para analizar una empresa.

 

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