Inversión en fórmulas mágicas
¿Qué es la inversión de fórmula mágica?
La inversión con fórmula mágica se refiere a una estrategia de inversión disciplinada y basada en reglas que enseña a las personas un método relativamente simple y fácil de entender para invertir en valor. Se basa en pantallas cuantitativas de empresas y acciones, y está diseñado para superar los rendimientos anuales promedio del mercado de valores utilizando el S&P 500 para representar el rendimiento del mercado. En pocas palabras, funciona clasificando las acciones en función de su precio y el rendimiento del capital.
La inversión con fórmula mágica le dice cómo abordar la inversión en valor desde una perspectiva metódica y sin emociones. Desarrollada por Joel Greenblatt, un inversionista, administrador de fondos de cobertura y profesor de negocios, la fórmula se aplica a acciones de gran capitalización, pero no incluye compañías de pequeña o micro capitalización.
La fórmula mágica que invierte solo tiene en cuenta las acciones de gran capitalización y no incluye a las empresas de pequeña capitalización.
Comprensión de la inversión en fórmulas mágicas
La estrategia de la fórmula mágica se describió por primera vez en el libro superventas de 1980 «El pequeño libro que supera al mercado» y en el seguimiento de 2010, «El pequeño libro que aún supera al mercado» del inversor Joel Greenblatt. Greenblatt, fundador y Ex administrador de fondos de Gotham Asset Management, se graduó de Wharton School en la Universidad de Pensilvania y es profesor adjunto en la escuela de negocios de la Universidad de Columbia.
En el libro, Greenblatt describe dos criterios para la inversión en acciones: el precio de las acciones y el costo de capital de la empresa. En lugar de realizar un análisis fundamental de empresas y acciones, los inversores utilizan la herramienta de selección de acciones en línea de Greenblatt para seleccionar las 20 a 30 empresas mejor clasificadas en las que invertir. Las clasificaciones de las empresas se basan en:
- Las ganancias de sus acciones que se calculan como ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)
- Su rendimiento, que se calcula como las ganancias por acción (EPS) divididas por el precio actual de las acciones.
- Su rendimiento del capital, que mide la eficiencia con la que generan ganancias a partir de sus activos.
Los inversores que utilizan la estrategia venden las acciones que pierden antes de haberlas retenido durante un año para aprovechar la disposición del impuesto sobre la renta que permite a los inversores utilizar las pérdidas para compensar sus ganancias. Venden las acciones ganadoras después de la marca de un año, para aprovechar las tasas reducidas del impuesto sobre la renta sobre las ganancias de capital a largo plazo. Luego comienzan el proceso de nuevo.
Como dijo Greenblatt en una entrevista de 2006 con Barron’s, la fórmula mágica está diseñada para ayudar a los inversores a «comprar buenas empresas, en promedio, a precios baratos, en promedio». Con este enfoque sencillo y no emocional, los inversores seleccionan empresas que son buenas perspectivas desde una perspectiva de inversión de valor.
Conclusiones clave
- La inversión con fórmula mágica es una estrategia probada con éxito que puede aumentar sus posibilidades de superar al mercado.
- La estrategia se centra en la selección de empresas que se ajustan a criterios específicos y utiliza un proceso metódico y sin emociones para gestionar la cartera a lo largo del tiempo.
- La estrategia, que se basa en el valor, fue desarrollada por el inversor y administrador de fondos de cobertura Joel Greenblatt.
Consideraciones Especiales
Dado que la fórmula mágica de Greenblatt solo se aplica a empresas con capitalizaciones de mercado superiores a $ 100 millones, excluye las acciones de pequeña capitalización. El resto serán todas grandes empresas, pero se excluyen empresas financieras, empresas de servicios públicos y empresas no estadounidenses.
Los siguientes puntos describen cómo funciona la fórmula:
- Establezca una capitalización de mercado mínima para las empresas de su cartera. Por lo general, esto debería ser superior a $ 100 millones.
- Asegúrese de excluir las acciones financieras o de servicios públicos cuando elija sus empresas.
- Excluya los certificados de depósito estadounidenses (ADR). Se trata de acciones de empresas extranjeras.
- Calcule el rendimiento de las ganancias de cada empresa (EBIT ÷ Valor empresarial).
- Calcule el rendimiento del capital de cada empresa [EBIT ÷ (activos fijos netos + capital de trabajo)].
- Clasifique las empresas seleccionadas por los rendimientos de beneficios más altos y el rendimiento del capital más alto.
- Compre de dos a tres posiciones cada mes en las 20 a 30 empresas principales, en el transcurso de un año.
- Cada año, reequilibre la cartera vendiendo a los perdedores una semana antes de que finalice el plazo del año. Venda a los ganadores una semana después de la marca del año.
- Repita el proceso cada año durante un mínimo de cinco a 10 años o más.
Según Greenblatt, su estrategia de inversión de fórmula mágica ha generado rendimientos anuales del 30%. Aunque difieren en sus cálculos de rentabilidad de la estrategia, un número de investigadores independientes han encontrado que el enfoque de la fórmula mágica inversión ha aparecido para mostrar buenos resultados cuando backtested en comparación con el S & P 500.