Riesgo de longevidad

El riesgo de longevidad se refiere a la posibilidad de que las expectativas de vida y las tasas de supervivencia reales superen las expectativas o los supuestos de precios, lo que resulta en necesidades de flujo de efectivo mayores a las anticipadas por parte de las compañías de seguros o los fondos de pensiones. El riesgo existe debido a las crecientes tendencias de la esperanza de vida entre los asegurados y jubilados y al creciente número de personas que alcanzan la edad de jubilación. Las tendencias pueden resultar en niveles de pago superiores a los que una empresa o un fondo habían contabilizado originalmente. Los tipos de planes expuestos a los niveles más altos de riesgo de longevidad son los planes de pensiones de beneficios definidos y las anualidades, que a veces garantizan beneficios de por vida para los asegurados.

Comprensión del riesgo de longevidad

Las cifras de esperanza de vida media van en aumento, e incluso un cambio mínimo en la esperanza de vida puede crear graves problemas de solvencia para los planes de pensiones y las compañías de seguros. Las mediciones precisas del riesgo de longevidad aún son inalcanzables porque no se han cuantificado las limitaciones de la medicina y su impacto en la esperanza de vida. Además, el número de personas que alcanzan la edad de jubilación (65 años o más) también está creciendo, y se prevé que el total alcance los 95 millones para 2060, frente a aproximadamente 55 millones en 2020.

El riesgo de longevidad afecta a los gobiernos en el sentido de que deben financiar las promesas a los jubilados a través de pensiones y atención médica, y deben hacerlo a pesar de una base impositiva cada vez menor. Los patrocinadores corporativos que financian las obligaciones de jubilación y seguro médico deben lidiar con el riesgo de longevidad relacionado con sus empleados jubilados. Además, las personas que pueden tener una capacidad reducida o nula para depender de gobiernos o patrocinadores corporativos para financiar la jubilación tienen que lidiar con los riesgos inherentes a su longevidad.

Consideraciones especiales sobre el riesgo de longevidad

Las organizaciones pueden transferir el riesgo de longevidad de varias formas. La forma más sencilla es a través de una anualidad inmediata de prima única (SPIA), mediante la cual un tenedor de riesgo paga una prima a una aseguradora y transfiere tanto el riesgo de activos como de pasivos. Esta estrategia implicaría una gran transferencia de activos a un tercero, con la posibilidad de una exposición importante al riesgo de crédito.

Alternativamente, es posible eliminar solo el riesgo de longevidad mientras se retienen los activos subyacentes mediante el reaseguro del pasivo. En este modelo, en lugar de pagar una prima única, la prima se distribuye a lo largo de la duración probable de 50 o 60 años (plazo esperado del pasivo), alineando las primas y siniestros y trasladando los flujos de efectivo inciertos a ciertos.

Al transferir el riesgo de longevidad para un plan de pensiones o asegurador determinado, hay dos factores principales a considerar. El primero son los niveles actuales de mortalidad, que son observables pero varían sustancialmente entre las categorías socioeconómicas y de salud. El segundo es el riesgo de tendencia a la longevidad, que es la trayectoria del riesgo y es sistemático, ya que se aplica a una población que envejece.

La compensación más directa disponible para el riesgo de la tendencia de mortalidad sistemática es la exposición a una mortalidad creciente, por ejemplo, ciertos libros de pólizas de seguro de vida. Para un plan de pensiones o una compañía de seguros, una razón para ceder el riesgo es la incertidumbre en torno a la exposición al riesgo de tendencia de longevidad, particularmente debido a la naturaleza sistemática.