Derivados de longevidad
¿Qué son los derivados de longevidad?
Los derivados de longevidad son una clase de valores que brindan cobertura a las partes expuestas a riesgos de longevidad a través de sus negocios, como los administradores de planes de pensiones y las aseguradoras. Estos derivados están diseñados para ofrecer pagos cada vez más altos a medida que un grupo de población seleccionado vive más tiempo de lo esperado o calculado originalmente.
Conclusiones clave
- Los derivados de longevidad son una clase de valores que brindan una cobertura contra los riesgos de longevidad.
- Están diseñados para ofrecer pagos cada vez más altos a medida que un grupo de población seleccionado vive más tiempo de lo que se esperaba originalmente.
- Los derivados de longevidad vienen en forma de bonos de supervivencia, contratos a plazo, opciones y swaps.
Comprensión de las derivadas de longevidad
Los derivados son valores que obtienen su valor de las fluctuaciones de precio en un activo subyacente o grupo de activos. Además de especular sobre movimientos futuros, se utilizan comúnmente para cubrir, que es una forma de seguro que básicamente implica tomar una posición opuesta en un valor relacionado para compensar pérdidas.
Uno de los mayores riesgos a aseguradoras es que sus clientes vivan más de lo previsto. No es ningún secreto que las cifras de esperanza de vida promedio están aumentando, e incluso un aumento mínimo puede resultar costoso y pesar significativamente en los flujos de efectivo de las organizaciones obligadas a proporcionar pagos hasta que los clientes fallezcan.
Los derivados de longevidad están diseñados para ofrecer cierta protección contra estos riesgos al permitir que los inversores ganen dinero con las personas que viven más tiempo. En teoría, esto significa que las entidades que pierden dinero cuando sus clientes no mueren también tienen la oportunidad de beneficiarse de una mayor esperanza de vida, reduciendo así y tal vez incluso potencialmente anulando el impacto de una de sus mayores amenazas.
Tipos de derivados de longevidad
La primera y más frecuente forma de derivados de la longevidad es el vínculo de longevidad o sobreviviente.
Estos instrumentos de renta fija pagan un cupón basado en la «supervivencia» de un grupo de población establecido, que generalmente se determina mediante un índice designado responsable de medir la vida útil de un determinado grupo demográfico. A medida que aumenta la tasa de mortalidad del grupo de población indicado, los pagos de cupones disminuyen hasta que finalmente llegan a cero.
El mercado de derivados de longevidad se ha expandido para incluir contratos a plazo, opciones y swaps.
Beneficios de los derivados de longevidad
Además de darles a los fondos de pensiones y a ciertas compañías de seguros una opción para protegerse contra el riesgo de longevidad, los pagadores de anualidades son un ejemplo obvio, estos derivados también pueden resultar atractivos para otras partes.
Los especuladores optan por adquirir derivados de longevidad de empresas por varias razones. Una es que el riesgo de longevidad ha mostrado bajas correlaciones con otros tipos de riesgo de inversión, como el riesgo de mercado o el riesgo cambiario.
Debido a que los derivados de longevidad no tienden a moverse al mismo ritmo que los rendimientos del mercado de acciones o deuda, son inversiones potencialmente atractivas y una forma ideal de diversificar las carteras.
Los derivados de longevidad muestran una baja correlación con otras clases de activos, lo que los convierte en inversiones potencialmente atractivas y diversificadores útiles.
Limitaciones de los derivados de longevidad
Debido a que son una nueva clase de productos (el primer bono de longevidadse anunció en 20042), su efectividad aún no se reconoce por completo. La mejor manera de empaquetar derivados de longevidad para inversionistas y grupos de aseguradoras y cómo capturar mejor las poblaciones de muestra y usar el apalancamiento de manera más efectiva, siguen siendo cuestiones por resolver.
Los derivados de longevidad han sido acusados de ser ilíquidos, difíciles de fijar y costosos; no hay muchas entidades haciendo cola para estar al otro lado de la negociación. A medida que el mercado crece y madura, estas quejas se están abordando y resolviendo gradualmente.