Benefíciese de cualquier cambio de precio con los largos

Las opciones permiten a los inversores y comerciantes entrar en posiciones y ganar dinero de formas que no son posibles simplemente comprando o vendiendo al descubierto el valor subyacente. Si solo opera con el valor subyacente, ingresa una posición larga (compra) y espera obtener ganancias y avanzar en el precio, o ingresa una posición corta y espera beneficiarse de una disminución en el precio. Su única otra opción es no ocupar ninguna posición en un valor determinado, lo que significa que no tiene la oportunidad de obtener ganancias. Mediante el uso de opciones, puede crear una posición para aprovechar prácticamente cualquier perspectiva u opinión del mercado. El caso en cuestión es una estrategia conocida como el largo straddle.

Entrar en una horquilla larga permite a un operador obtener ganancias si el valor subyacente sube o baja de precio en una cierta cantidad mínima. Este es el tipo de oportunidad que solo está disponible para un operador de opciones.

Mecánica del Long Straddle Una posición long Straddle se ingresa simplemente comprando una opción de compra y una opción de venta con el mismo precio de ejercicio y el mismo mes de vencimiento. Se ingresa una posición alternativa, conocida como estrangulamiento largo, comprando una opción de compra con un precio de ejercicio más alto y una opción de venta con un precio de ejercicio más bajo. En cualquier caso, el objetivo es que la seguridad subyacente:

• Sube lo suficiente para obtener una ganancia mayor en la opción de compra que la pérdida sufrida por la opción de venta, o
• Disminuir lo suficiente como para obtener una ganancia mayor en la opción de venta que la pérdida sufrida por la opción de compra

El riesgo en esta operación es que el valor subyacente no hará un movimiento lo suficientemente grande en ninguna dirección y que ambas opciones perderán la prima de tiempo como resultado de la caída del tiempo. El potencial de beneficio máximo en un tramo largo es ilimitado. El riesgo máximo para una horquilla larga solo se realizará si la posición se mantiene hasta el vencimiento de la opción y el valor subyacente cierra exactamente al precio de ejercicio de las opciones.

Costos y puntos de equilibrio Como ejemplo, considere la posibilidad de comprar una opción de compra y una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 50 en una acción que cotiza a $ 50 por acción. Supongamos que quedan 60 días hasta el vencimiento de la opción y que tanto la opción de compra como la de venta se cotizan a 2 dólares. Para entrar en una combinación larga usando estas opciones, el comerciante pagará un total de $ 400 (cada opción es por 100 acciones, por lo que tanto la opción de compra como la de venta cuestan $ 200 por pieza). Estos $ 400 es la cantidad máxima que el comerciante puede perder; una pérdida de $ 400 solo ocurrirá si las acciones subyacentes cierran exactamente a $ 50 por acción el día del vencimiento de la opción dentro de 60 días.

Para que esta operación se recupere al vencimiento, las acciones deben estar por encima de $ 54 por acción o por debajo de $ 46 por acción. Se llega a estos puntos de equilibrio sumando y restando el precio pagado por el largo straddle hacia y desde el precio de ejercicio. Por ejemplo, suponga que la acción subyacente cerró a exactamente $ 54 por acción en el momento del vencimiento de la opción. En este caso, el precio de ejercicio de 50 call tendría un valor de $ 4, lo que representa una ganancia de $ 2. Al mismo tiempo, el precio de ejercicio de 50 put sería inútil, lo que representa una pérdida de $ 2. Por lo tanto, estas dos posiciones se compensan entre sí, y no hay ganancia o pérdida neta en la propia horquilla. En el lado negativo, supongamos que la acción subyacente cerró a exactamente $ 46 por acción en el momento del vencimiento de la opción. La llamada al precio de ejercicio de 50 no tendría valor, lo que representa una pérdida de 2 dólares. Al mismo tiempo, el precio de ejercicio de 50 put valdría $ 4, lo que representa una ganancia de $ 2. Aquí nuevamente, estas dos posiciones se compensan entre sí y no hay ganancia o pérdida neta en la propia horquilla.

Por lo tanto, esta operación costaría $ 400 para ingresar y, si la posición se mantiene hasta el vencimiento, la acción debe estar por encima de $ 54 o por debajo de $ 46 para que la operación muestre una ganancia.

Mostrar una ganancia Ahora veamos el potencial de ganancia para un largo período a horcajadas. Como se mencionó anteriormente, el potencial de ganancias para una combinación larga es esencialmente ilimitado (limitado solo por un precio de cero para el valor subyacente). Como ejemplo, supongamos que la acción subyacente en nuestro ejemplo cerró a $ 60 por acción en el momento del vencimiento de la opción. En este caso, la opción call de 50 precio de ejercicio valdría $ 10 (o la diferencia entre el precio subyacente y el precio de ejercicio). Debido a que pagamos $ 2 para comprar esta opción, esto representa una ganancia de $ 8. Al mismo tiempo, el precio de ejercicio de 50 put sería inútil. Debido a que también pagamos $ 2 para comprar esta opción de venta, esto representa una pérdida de $ 2. Como resultado, esta combinación larga habrá ganado un valor total de $ 6 ($ 8 de ganancia en la opción call menos $ 2 de pérdida en la opción put), o una ganancia de $ 600. Basado en el costo inicial de $ 400, esto representa una ganancia del 150%.

Ventajas y desventajas de la horquilla larga La principal ventaja de una horquilla larga es que no es necesario pronosticar con precisión la dirección del precio. No importa si los precios suben o bajan. Lo único que importa es que el precio se mueva lo suficiente antes del vencimiento de la opción para superar los puntos de equilibrio de las operaciones y generar una ganancia. Otra ventaja es que la combinación larga le da al operador la oportunidad de aprovechar ciertas situaciones, como:

• Una ruptura anticipada después de un período de consolidación
• Primas de tiempo de opción extremadamente bajas (basadas en baja volatilidad implícita de opciones )
• Próximas ganancias

Por lo general, las acciones tienden a subir o bajar durante un tiempo y luego se consolidan en un rango de negociación. Una vez que el rango de negociación ha seguido su curso, tiene lugar la siguiente tendencia significativa. A menudo, durante los rangos de negociación extendidos, la volatilidad implícita de las opciones disminuye y la cantidad de prima de tiempo incorporada en el precio de las opciones del valor en cuestión se vuelve muy baja. Entonces, los operadores de alerta buscarán acciones que experimenten rangos de negociación extendidos y / o primas de tiempo bajas como posibles candidatos de largo alcance basados ​​en la teoría de que un período de baja volatilidad será seguido por un período de movimiento de precios volátil.

Por último, muchos traders buscan establecer long straddles antes de los anuncios de ganancias sobre la noción de que ciertas acciones tienden a realizar grandes movimientos de precios cuando ocurren sorpresas de ganancias, ya sean positivas o negativas. Siempre que la reacción sea lo suficientemente fuerte en una dirección u otra, una combinación ofrece al comerciante la oportunidad de obtener ganancias.

Las principales desventajas de un straddle largo son:

• Los comerciantes deben pagar dos primas, no solo una.
• El valor subyacente debe realizar un movimiento significativo en una dirección u otra para que la operación genere ganancias.

Conclusión Diferentes operadores negocian opciones por diferentes razones, pero al final, el propósito suele ser aprovechar las oportunidades que no estarían disponibles mediante la negociación del valor subyacente. El largo straddle es un ejemplo de ello. Una posición típica larga o corta en el valor subyacente solo generará beneficios si el valor se mueve en la dirección anticipada. Del mismo modo, si el valor subyacente permanece sin cambios, no se produce ninguna ganancia o pérdida. Con una horquilla larga, el operador puede ganar dinero independientemente de la dirección en la que se mueva el valor subyacente; si el valor subyacente permanece sin cambios, se acumularán pérdidas. Dada la naturaleza única del comercio a largo plazo, muchos operadores estarían bien atendidos al aprender esta estrategia.