Opción de bloqueo

¿Qué es una opción de bloqueo?

Una opción de bloqueo es una opción sobre acciones ofrecida por una empresa objetivo a un caballero blanco para obtener capital adicional o la compra de una parte de la empresa. Su propósito es evitar un intento de adquisición hostil, y el tenedor de la opción no es libre de vender las acciones a ninguna otra parte que no sea la designada por la empresa objetivo. Las acciones de la empresa objetivo u otros activos atractivos se bloquean efectivamente a través de la opción contractual. La opción de bloqueo también se denomina defensa de bloqueo. En el arbitraje de riesgo, se le puede llamar » repelente de tiburones «.

Comprensión de la opción de bloqueo

Se concede una opción de bloqueo a un pretendiente o salvador amistoso que ayude a frustrar los intentos realizados por un adquirente hostil. La opción está diseñada para hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva para una adquisición hostil al sacar un gran porcentaje de las acciones fuera de juego. Las opciones de bloqueo también se pueden utilizar para sacar de juego algunos de los activos principales y más deseables de la empresa objetivo, como una línea de negocio rentable o una propiedad valiosa.

A través de la opción de bloqueo, estos activos se ponen a disposición del pretendiente amigo, el caballero blanco, si esa empresa no gana la fusión. En otras palabras, las condiciones favorables de la venta de acciones o activos solo ocurren si el caballero blanco no gana la licitación. Sin embargo, también compensa a los caballeros blancos por hacer esas ofertas, y la opción sirve como una tarifa de ruptura o terminación. Las opciones de bloqueo son contractuales, pero no están en la misma categoría que las opciones financieras derivadas, por lo que no están sujetas a las mismas reglas y regulaciones que los instrumentos de negociación.

Una opción de bloqueo o defensa no debe confundirse con una disposición de bloqueo, que impide que los accionistas de una empresa vendan o transfieran sus acciones durante un período definido después de adquirirlas. Por lo general, esto se implementa con subvenciones de acciones para empleados después de una oferta pública inicial u otros premios de incentivo.

Opciones de bloqueo y adquisiciones hostiles hoy

Las opciones de bloqueo a menudo se consideran un tipo de píldora venenosa en el sentido de que intentan hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva para los pretendientes. Una píldora venenosa es un término general para las tácticas utilizadas por las empresas para prevenir o desalentar las adquisiciones hostiles. Una empresa destinada a una adquisición utiliza una estrategia de píldora venenosa para hacer que las acciones de la empresa sean desfavorables para la empresa adquirente.

Cuando las adquisiciones hostiles fueron una amenaza real en la década de 1980, los conglomerados en particular comenzaron a construir defensas para evitar a los asaltantes. Desafortunadamente, el enfoque en la defensa a veces llevó a las empresas a tomar malas decisiones comerciales, dañando el balance pero evitando una adquisición. Aunque hay ejemplos en ambos extremos, la separación de los conglomerados en empresas más pequeñas y más enfocadas fue en general un desarrollo positivo para sus inversores. Hoy en día, es menos probable que las empresas utilicen opciones de bloqueo o se preocupen por los asaltantes que intentan romperlas. Esto se debe a que son los sobrevivientes de la década de 1980 y se han tomado en serio las lecciones sobre el enfoque y el valor para los accionistas.