Bloqueo de OPI
¿Qué es un bloqueo de oferta pública inicial?
Un período de bloqueo de oferta pública inicial (OPI) es una advertencia que describe un período de tiempo después de que una empresa se ha hecho pública cuando los principales accionistas tienen prohibido vender sus acciones. Durante el bloqueo de la OPI, los iniciados y los primeros inversores no pueden vender sus acciones, lo que ayuda a garantizar una OPI ordenada y no inundar el mercado con acciones adicionales para la venta.
Los períodos de encierro suelen durar entre 90 y 180 días. Una vez que finaliza el período de bloqueo, se eliminan la mayoría de las restricciones comerciales.
Conclusiones clave
- El bloqueo de una OPI es un período de días, generalmente de 90 a 180 días, después de una OPI, durante el cual los miembros de la empresa no pueden vender las acciones.
- Los períodos de bloqueo generalmente se aplican a personas con información privilegiada, como los fundadores, propietarios, gerentes y empleados de una empresa, pero también pueden incluir a los primeros inversores, como los capitalistas de riesgo.
- El propósito de un período de bloqueo de la OPI es evitar que las personas con información privilegiada inunden el mercado con una gran cantidad de acciones a medida que se hacen públicas, lo que inicialmente podría deprimir el precio de la acción.
Explicación de los bloqueos de OPI
El propósito de un bloqueo de OPI es evitar la inundación del mercado con demasiada oferta de acciones de una empresa demasiado rápido. Por lo general, solo el 20% de las acciones en circulación de una empresa se ofrecen inicialmente al público inversionista. Un solo gran accionista que intente deshacerse de todas sus participaciones en la primera semana de negociación podría hacer caer las acciones en detrimento de todos los accionistas. La evidencia empírica sugiere que después del final del período de bloqueo, los precios de las acciones experimentan una caída permanente de alrededor del 1% al 3%.
El público puede conocer los períodos de bloqueo de una empresa en su presentación S-1 ante la SEC;S-1A subsiguientes anunciarán cualquier cambio en los períodos de bloqueo.
Cabe señalar que los períodos de bloqueo no son obligatorios por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos ni por ningún otro organismo regulador. Más bien, los períodos de bloqueo son autoimpuestos por la empresa que cotiza en bolsa, o son requeridos por el banco de inversión que suscribe la solicitud de oferta pública inicial. En cualquier caso, el objetivo es el mismo: mantener los precios de las acciones en alza después de que una empresa se haga pública.
La utilidad de los períodos de encierro
Los períodos de bloqueo de la OPI permiten que las acciones recién emitidas se estabilicen sin presiones de venta adicionales por parte de los iniciados. Este período de reflexión permite que el mercado fije el precio de las acciones de acuerdo con la oferta y la demanda naturales. La liquidez puede ser baja inicialmente, pero eventualmente aumentará con el tiempo con el establecimiento de un rango de negociación.
Los contratos de opciones pueden comenzar a negociarse durante el período de bloqueo, lo que permite además estabilidad y liquidez. El período de bloqueo también permite hasta dos publicaciones consecutivas de informes de ganancias, que brindan más claridad sobre las operaciones comerciales y las perspectivas para los inversores.
Caducidad de bloqueo
A medida que se acerca la fecha de vencimiento del bloqueo, los operadores a menudo anticipan una caída de precios debido al suministro adicional de acciones que están disponibles en el mercado. La anticipación de una caída de precio puede resultar en un aumento en el interés corto ya que los comerciantes venden acciones en corto hasta el vencimiento. Los inversores que estén preocupados por la próxima expiración del bloqueo pueden intentar colmar o cubrir sus posiciones largas con opciones.
Si bien las acciones tienden a liquidarse antes del vencimiento del bloqueo, no necesariamente continúan la presión de venta en todos los casos. Si la liquidación previa al vencimiento es demasiado dramática, a menudo puede causar una pequeña contracción en el día de vencimiento, ya que los vendedores en corto buscan cubrir sus acciones con la esperanza de bloquear las ganancias o reducir las pérdidas.
Un pequeño apretón es a menudo el caso cuando una operación se llena demasiado y el interés del margen es exorbitante. Las acciones de Shake Shack Inc. provocaron una pequeña contracción desde el día anterior a su primer vencimiento de bloqueo el 28 de julio de 2015, que catapultó el precio de las acciones por encima del 30% en menos de dos semanas. El interés de margen había aumentado a más del 100% para tomar prestadas acciones a corto.