Nota de oportunidad de inversión de Lehman (LION)
¿Qué era una nota de oportunidad de inversión de Lehman (LION)?
Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) era un tipo de bono del Tesoro de cupón cero emitido por el gobierno de EE. UU. A través de la correduría Lehman Brothers desde mediados de la década de 1980 hasta la quiebra de Lehman Brothers en 2008. Se crearon Lehman Investment Opportunity Notes (LION) como un conjunto de inversiones «felinas» de las casas de bolsa como un nuevo tipo de garantía que separaba capital e interés, y los pagarés se emitían con descuento del valor nominal. Los LION eran bonos de cupón cero, lo que significa que no pagaban intereses a los tenedores de bonos. En cambio, los inversores ganaron dinero porque el valor nominal que recibieron al vencimiento del bono era mayor que el precio de descuento que habían pagado por el bono.
Comprensión de la nota de oportunidad de inversión de Lehman (LION)
Una nota de oportunidad de inversión de Lehman (LION) era simplemente un bono del Tesoro de los Estados Unidos emitido a través de la corredora Lehman Brothers. Este era uno de un nuevo tipo de bono que no combinaba capital e intereses porque no pagaba ningún interés, sino que se vendía con un descuento y luego pagaba el valor nominal cuando se redimía al vencimiento. Este bono de cupón cero se ofreció a través de Lehman Brothers como LION, pero también se ofreció a través de otras casas de bolsa con diferentes nombres. La casa de bolsa mantuvo el bono del Tesoro real en custodia, tomó los pagos de intereses y los utilizó para separar los bonos y emitió nuevos bonos con cupón cero para los inversores. Esto se llamó eliminación de cupones. Debido a que estos bonos estaban respaldados por el Tesoro, eran inversiones sin riesgo.
El LION fue un vehículo de inversión lo suficientemente exitoso como para que el Tesoro de los EE. UU. Emitiera su propia versión, Negociación separada de interés registrado y principal de valores (STRIPS) en 1986.1 Los LION continuaron cotizándose en el mercado secundario y siguieron siendo populares debido a su de riesgo.
Durante lacrisis financiera de 2008, Lehman Brothers se acogió al Capítulo 11 de la bancarrota.
Los felinos
La década de 1980 vio un aumento de las siglas de instrumentos financieros y los bonos cupón cero llevaron esta tendencia al extremo. Entre 1982 y 1986, Lehman Brothers emitió LION, Merrill Lynch emitió TIGR (recibos de crecimiento de inversiones del tesoro) ySalomon Brothers (certificados de devengo sobre valores del tesoro) emitió CATS. Juntos, estos fueron apodados los felinos, porque todos tenían nombres de miembros de la familia de los gatos. En 1986, el gobierno de Estados Unidos introdujo su propia versión directa de un bono cupón cero llamado STRIPS. Esto efectivamente dejó obsoletas las emisiones privadas anteriores, aunque todavía cotizaban en el mercado secundario hasta que Salomon Brothers se incorporó a Citigroup en 2003 y Lehman Brothers se acogió al Capítulo 11 de la bancarrota durante la crisis de 2008 y dejó de existir.